美国电玩零售龙头GameStop（NYSE: GME）近日宣布重大战略转型，正式将比特币（BTC）纳入公司投资组合，成为继MicroStrategy（现更名Strategy）后又一拥抱比特币的上市公司。这一举动不仅引发市场热议，更标志着GameStop 从传统零售商向数位资产领域的关键迈进。
本篇文章将介绍GameStop 的比特币策略、财务背景及市场反应，带您把握这一重要投资讯号。
GameStop 将比特币列入储备
2025 年3 月18 日，GameStop 董事会一致通过决议，将比特币列为「财务储备资产」，允许公司将现金或未来筹资资金投资于比特币及美元稳定币。根据SEC文件，GameStop 强调未设定比特币持有上限，未来将根据市场情况动态调整策略。
这一决策与执行长Ryan Cohen 的推动密切相关。此前，Cohen 与MicroStrategy 创办人Michael Saylor 的会面照片在社群媒体曝光，引发市场对GameStop 布局比特币的猜测。
随后，大股东Strive 资产管理公司公开呼吁公司效仿MicroStrategy 的持币模式，认为比特币能优化财务结构。
GameStop 的举动延续了MicroStrategy 的「比特币储备策略」潮流。自2020 年以来，全球已有约80 家上市公司将比特币纳入资产负债表，涵盖矿业、制药、广告等领域。 Michael Saylor 认为，比特币作为「数位黄金」能对冲货币贬值风险，而GameStop 的加入将进一步巩固这一趋势。
强劲财务基础支撑GameStop 比特币购买计划
GameStop 的比特币策略离不开雄厚的现金储备。截至2024 年2 月1 日，该公司持有47.75 亿美元现金及现金等价物，较前一年大幅增长418%。这为其购买比特币提供了充足弹性。
值得注意的是，GameStop 近年来积极优化成本结构。 2024 财年，GameStop 营收虽同比下降27.5% 至38.23 亿美元，但净利润达1.31 亿美元，同比暴涨1870%。该公司还陆续关闭欧洲亏损门市，专注美国本土市场，进一步巩固现金流。
市场反应热烈，机构资金暗流涌
公告公布后，GameStop 股价盘后大涨8.27%，收于27.52 美元，显示投资者对比特币策略的认可。
与此同时，比特币链上数据也出现异动：
- 机构级转帐激增： 24 小时内超1 亿美元的BTC 交易达17 笔，总转帐量暴增268%，创近三月新高。
- 交易所储备下降： Coinbase 出现0.3% 正溢价，同时交易所BTC 库存下降1%（约1.2 万枚），大量币种转入冷钱包，暗示机构正在加强资产托管。
分析师指出，比特币未实现净盈亏指标（NUPL）回落至0.55，短期获利盘出场，但持有超千枚BTC 的「鲸鱼」地址数量增加12 个，显示长期投资者仍在布局。
GameStop 入局比特币的风险与挑战
尽管GameStop 的比特币策略获得关注，但其也面临多重挑战：
- 比特币价格波动：公司在SEC 文件中强调，比特币高度不稳定，可能对财务表现造成冲击。
- 转型成败未知：此前NFT平台关闭的教训显示，加密领域竞争激烈，需平衡创新与风险。
- 宏观经济影响：美国2 月核心PCE 数据将影响联准会降息节奏，若通膨粘性高企，美元走强或压制风险资产。
总结
GameStop 将比特币纳入储备资产，既是对传统业务瓶颈的突破，也反映了机构对数位资产的长期看好。随着越来越多企业效仿MicroStrategy 模式，比特币的「抗通膨」属性或成为主流投资标的。投资者需关注GameStop 后续购币进展及比特币价格走势，同时谨慎评估宏观经济风险。
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