比特币矿工进入稳定期
根据Coin Metrics 的数据,2024 年第四季度比特币(BTC)挖矿收入达到37 亿美元,较前一季度增长42%,并且在2025 年第一季度接近36 亿美元。这一收入增长显示,在2024 年4 月比特币网络「减半」导致挖矿奖励从6.25 BTC 降至3.125 BTC 之后,矿工收入正趋于稳定。
Coin Metrics 在2025 年第一季度的特别报告中指出:
「距离比特币的第四次减半已接近一年,矿工已经经历了一段稳定期,适应了较低的区块奖励、更紧缩的利润空间,以及不断变化的运营模式。」

贸易战可能影响矿工业务
然而,全球局势的变化可能会对矿业造成额外的影响。 WOO X 的生态系统副总裁Ben Yorke 便指出,如果贸易战导致半导体关税回归,比特币挖矿产业可能面临更高的成本压力。
「如果半导体关税回归,比特币挖矿可能面临更高的成本,进一步加剧市场集中化,让大型矿企占据主导地位,并迫使规模较小的运营商关闭。」
减半后的适应策略
根据摩根大通(JPMorgan)3 月3 日的研究报告,2025 年以来,比特币价格的下跌使矿工的商业模式承受更大压力。然而,资本充足的矿工已透过各种不同的策略成功适应市场变化,且比特币网络的总算力(Hashrate)甚至在2025 年1 月创下历史新高。这些策略包括:
- 升级至更高效的ASIC 矿机(专门用于比特币挖矿的硬体设备)
- 迁移至能源成本较低且拥有丰富可再生能源的地区,如非洲和拉丁美洲
- 转型为AI 数据中心,提高收入多元化
但Coin Metrics 也强调,当前市场趋势倾向于持有而非交易,这导致矿工难以依赖交易手续费来补充减半后的区块奖励减少的影响。因此,矿工需要不断适应市场变化,以确保长期可持续性。
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