杠杆代币这项产品由FTX 交易所发起，在币安等交易所都有流通，从3 月28 日币安因保护用户为由，将在短短三天内下架此产品。因为产品机制用户不好理解就下架，这可能还是币安的头一遭。链新闻整理了一些有趣的线索，或许读者能对下架有更多解释。

快速回顾杠杆代币

链新闻追踪杠杆代币已久，简单来说，它就是把复杂的杠杆合约交易细则（像是：保证金、资金费率、加仓减仓等）通通省略，只用一个「看多」、「看空」的代币，让用户去做买卖。价格会随着，现货价格的方向做调整，也就是你买的代币价格基于是「币价的波动性变化」。

如果你做对方向，杠杆代币的价格会是现货波动的倍数成长（譬如：比特币涨1%，看多的代币价格涨3%），反之亦然。过了一天之后，若是有盈利隔天将自动加仓，让盈利可以复利成长; 若亏损达一定程度，也会自动减仓避免遭清算。

研究报导，这项产品在连续几天市场都是相同方向时，相较直接做合约交易，可以赚得多赔得少，但当价格呈现上下振动时，相较直接做合约交易，会出现赚少赔多的状况。

线索一：币安客诉事件

在3 月12-13 之间，因币价大震动，在币安的杠杆代币发生流动性问题，导致价格延迟反应，持有杠杆代币的用户认为自己受到严重损失，并向币安创办人赵长鹏（CZ） 抱怨。当时，据链新闻观察，CZ 并未直接回应，而是以标记FTX 执行长的推特。

从CZ过往的处理方式来看，通常都会发表评论或是安抚用户，直接标记发币机构，让双方沟通的案例十分罕见。看起来CZ当时并不知道或不想直接对这个问题做回应。

线索二：三天下架、FTX宣布USDT交易对

在3月28日，币安就发布将在三天后直接下架杠杆代币，原因是用户社群对此产品不了解。FTX创办人则表示，是币安不愿去帮助用户了解。

据CZ 表示：「虽然杠杆代币很少发生清算，但它们会随市场波动减少价值。不适合长期持有，如果你有未实现的损失，只是放着也很难回本。」不过，CZ 还是表示最主要的原因还是：「多数用户搞不懂这个产品。」

Re: Leveraged Tokens delisting. While these tokens rarely cause you to be liquidated, they will devalue over time as markets fluctuate up and down. They are not meant for long term holding. If you have an unrealized loss, holding for a come back is unlikely to work. 1/3

— CZ Binance

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