不满高盛看衰比特币，方舟投资长文列举五论点反驳

包括穷爸爸富爸爸作者、华尔街传奇Paul Jones，比特币今年以来吸引了许多全球知名的投资者，近日，著名的特斯拉拥护者–方舟投资管理公司（Ark Investment Management）同样非常看好比特币的未来，并以专题报告《?揭穿比特币的常见误解》来解释传统投资者最常误解比特币的地方。

先前曾报导，高盛投资集团（Goldman Sachs）在五月的电话会议上评比特币不是一种资产类别，除了引起加密产业人士的不满之外，方舟基金对于高盛的说法也非常不以为然，并认为类似的误解已经太多，比特币在多元化投资组合中应有它存在的重要性：

一些有影响力的金融研究机构根据过时的资讯、不连贯的论述和有缺陷的分析来驳斥比特币。

1.比特币波动太大，无法作为价值储存资产

方舟基金指出，许多人声称比特币波动过大，没人想要资产每日承受如此剧烈的波动，但这些人并不了解比特币为何波动，以及为何日后波动可能降低。

方舟以三角理论为证。指的是制定货币政策时，三个目标（固定汇率、资本自由流动与政策独立性）只能满足其中两个，不可能同时实现三项目标，包括：1.货币政策独立性；2.汇率稳定性；3.资本流动性。

Ａ. 布雷顿森林体系（美元）达到固定汇率以及各国货币政策实现独立性，但资本流动受到严格限制。

Ｂ. 黄金标准体系（金本位制）能达到固定汇率以及资本自由流动，却牺牲了货币政策独立性，无法控制货币供应量增长。

方舟指出：

基于三角理论，能理解为何比特币的波动性是自然结果。与央行相反，它没有优先考虑汇率稳定性，限制了货币供应量的增长，并允许资本自由流动，它的价格是基于需求与供应的函数，因此存在波动性一点也不奇怪。

而随着采用提高，比特币从而减小价格波动幅度。

像是末日博士Nouriel Roubini 这类经济学者不断指出，比特币处于泡沫中，没有内在价值，?价格的上涨基于「下一个傻瓜」愿意以更高价购买。对此方舟基金表示：

比特币价值取决于随着长期有效保存而升值，因此在某种意义上，它是一种有效的资产，会吸引更多人投入，换句话说，金钱就是一种集体共识，它有价值是因为大家相信它有价值。以这个论点延伸，表明货币并不拘泥于任何形式，如几千年以来，由于稀缺性、可替代性和耐用性，经济学家已经将黄金视为最成功的货币形式。

由于比特币协议是公开发布的，因此所有人都能查看其代码，进而复制出其它版本的比特币，包括目前市场中已经存在的各种分岔币，怀疑论者认为这些行为都将稀释比特币的价值。

方舟基金则强调，这些复制品并不会影响比特币稀缺性，就像委内瑞拉高度通膨的法币也无法换到更多美元，相对地，分岔币也无法增加比特币的2,100 万枚上限。他再以Facebook 为例指出：

当进行分岔后，为什么相较于比特币现金（BCH），比特币还是更有价值？我们假设Facebook 也是开源项目，可以「分岔」并复制它的26 亿用户和五万名员工的价值，这个Facebook 复制版的价值源自于正版Facebook 的网路效应，而不是复制版本「本身的存在。」

除了以上反驳比特币常常被误解的论点外，方舟基金还提到了像是「比特币常用于非法活动」、「浪费能源」等指控。

方舟提到比特币的中立性：允许任何人交易。而基于这个立场并无法分别犯罪分子，但是它公开透明的帐本能对所有可疑活动进行审查，此外，其它发明如电话、汽车和网际网路在促进犯罪活动方面也完全不逊于比特币。

此外，许多批评者认为比特币计算效率低下且无法扩展，但方舟指出事实与此相反，认为比特币对于环境的影响微乎其微，各种可再生能源，特别是水力发电，在比特币的能源结构中占相当大比例，方舟引用研究机构Coin Metrics 创办人Nic Carter 的论述：

在寻求最便宜的电力之际，矿工将持续涌向能提供大量可再生资源的地区，从而释放能源资产，并且不断寻求能低于当前生产成本所需的电力需求，以气候的角度来看，比特币矿业将带来正面的影响。

方舟基金本篇报告很明显是针对高盛先前不把比特币当一回事而来，方舟认为比特币的复杂性不应阻止金融机构进行深入分析，并希望本篇研究能引起机构投资界的探讨，而随着比特币网路成熟，也相信比特币将发挥、巩固其新兴资产地位，并在日后让各个金融机构严正看待比特币。

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