比特币从上周四开始暴冲，从30,000 美元上涨至38,000 美元，原因不再是机构投资人的买盘，而是GameStop 圣战的投资情绪蔓延至加密货币，加上特斯拉执行长Elon Musk在推特标注比特币，散户投资人顺应马斯克投顾的号召疯狂买入比特币，瞬间把盘整中的比特币扭转至多头态势，先前还在力守30,000 美元，目前比特币已稳定调节至33,000 美元上方。

除了比特币之外，Reddit 乡民最爱的Dogecoin 也受到这波投机风潮的影响，网路散户都以好玩为出发点狂买狗狗币，让这枚可爱的加密货币瞬间翻了500%，以上两项商品领先其他竞争币上演独立狂飙行情，都说明了散户的投机情绪相当高昂。

值得注意的是稳定币USDT 也出现了1,800 亿美元的天量，投资人在今天都完成筹码交换，等于比特币成功在30,000 美元筑底，为后市打下良好的基础，虽然盘面回到散户主导的局面，但当前散户的投机情绪已经来到历史高点，反而有利于加密货币后续涨势。

那散户真的有疯狂吗? 其实他们还是处于相当理智的状态，操作策略都是买入现货为主，期货市场的仓位不论是多方还是空方仍然处于低水准区间，并不是想像中的疯狂开高杠杆来炒作币价，由此可以判断这次是良性涨幅，不太需要担心短期市场就会把涨幅吐回给投资人。

也是因为如此，理性的投资人都跟着最具话题的加密货币走，除了比特币与狗狗币，其他加密货币并没有获得投资人的资金青睐，均没有太多的涨幅，大部分也处于下跌的状态，并不是那种失去理性的投机情绪，现阶段散户只是因为好玩买入加密货币，作为对抗华尔街大鲸鱼的抵抗。

上周五GameStop 圣战象征小散户透过网路资讯也能战胜华尔街大鲸鱼，甚至逼他们使出台面下的小动作以减少损失，已经为市场创造出强力的讯号，未来网路散户会更积极投入各项高风险商品，「社群交易」短期内将会成为美国散户最热门的游戏。

A. 1 月26 日美国银行表示比特币是目前最多散户涌入的拥挤投资商品

经过这轮牛市，比起机构投资人积极购买比特币的浪潮，台面下涌入市场的散户可能更多，美国银行便访问了许多基金公司与经理人，其中36% 交易员认为比特币目前是最多新户涌入的投资商品，也就是拥挤交易（Crowded Trade）商品。

从Coinbase 先前发布的道歉公告也可以印证这项论点，当时因为新用户太多而导致系统当机，除了比特币，该调查也指出仅次比特币的拥挤交易还有「美国科技股」，第三名则是「美元」，说明全球新投资人这一年来疯狂涌入上述投资标的，推动资产价格升高，也说明这波牛市都是外部资金买盘，而非场内资金轮动或是稳定币炒作。

B. 1 月28 日美国Fed 发布一月声明：致力推动通货膨胀率超过2%

美国联准会（Fed）针对美国当前经济情况发布了2021 年的货币政策方向，委员会认为美国经济受到疫情巨大冲击，就业与经济活动的复苏在近几个月逐渐减缓，美国联准会将继续维持货币宽松政策，让通货膨胀率长期维持在2% 水准以上。

简单说Fed 将持续印钞，且努力推动通货膨胀，透过让物价上涨刺激整个经济活动，预期美元购买力将持续因为宽松政策而贬值，但全球皆在纾困与印钞之下则不一定，要视各国经济纾困的力道，唯一能确定的是物价会持续被推高，比特币作为价值储存的角色依然不变。

C. 1 月29 日Dogecoin 跟上GameStop 圣战？币价暴涨400%

最近社群交易登上众多媒体版面，作空基金Melvin Captial 在推特放话作空老牌电玩实体专卖店GameStop ，认为这间公司没有任何价值，甚至放空了这间公司140% 的股票，这个激怒了众多乡民，合力把GameStop 股价从20 美元买上340 美元，让空军损失惨重。

这项圣战也开始蔓延到其他投资产品，其中DogeCoin 成为「买爆」的重点商品之一，昨天它的Twitter 声量暴涨了180 倍，价格也跟着翻上400%，社群炒作成为一股新兴风潮，带动加密货币市场从盘整走向另一股上升段，这波上涨判断是散户买盘，而非机构资金，比特币回升至34,000 美元，以太币1,350 美元。

GME投机风潮尚未消退，加密货币后续可期。

不需要担心这次GME 圣战只是短期现象，它某种程度上真正改变金融市场散户与机构投资人的权力结构，过去机构投资人总是能靠着媒体操作新闻、透过报告放话或是公开批评某家公司来试图压低某间公司的股价，再从中放空获利并坑杀散户投资人。

未来假设机构投资人继续随便乱放话，很有可能会像这次Melvin Capital 被散户盯上集中嘎空，就像是蚂蚁咬死大象一样，这股风潮将让所有机构引以为戒，不敢像以前那样利用资讯不对称赚钱，而且散户也会因为这一次的成功开始狙击其他高风险资产，越来越多人会想用社群的力量来炒高特定的商品价格。

加密货币过去几年都是散户主导的市场，直到2020 年才开始转为机构投资人为主体，到了上周盘面又交还给散户们主导，毕竟疫情当下许多人被困在家里，只能网路买股票或是交易加密货币来排解苦闷的情绪，这确实为市场增添了不少变数，而加密货币市场将很有可能持续接受这些投资人的资金，因为它24 小时不间断交易且波动大，能提供更刺激的交易体验。

如果你有仔细追踪GameStop 事件，应该会注意到众多网路券商在上周四一同停止了GME 股票的买入交易，像是Robinhood 只准散户卖出，却不允许散户买入，瞬间引起网路社群的阴谋论，认为这些券商是为了保护华尔街避险基金才出此贱招。

虽然我们知道这些网路券商是因为暗池流动性不足，为了避险必须拿出庞大现金作为保证金以准备合约交割才停止交易，但散户投资人却开始注意到网路券商很可能控制它们的交易，未来很可能会将注意力放在DeFi 的去中心化交易身上，像是Uniswap 、Curve 或是Sushi 等系列代币，值得好好注意， DeFi 交易所很可能会成为下一个炒作题材。

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