比特币上周仍走向盘整，价格从32,000 美元缓涨至35,000 美元后又跌落至31,000 美元，没有太大的波动可言，同时消息面呈现相当冷清的状态，从Google 搜寻与媒体曝光频率观察，比特币的话题热度显著下降不少，使得上周疲弱的消息面没办法刺激市场有大波动产生，探究背后原因不外乎是没有新的事件发生，加上马斯克不再谈论比特币之后，比特币市场顿时丧失了话题性，也逐步从众多的媒体中退出第一线题材，大盘也跟着积弱不振。
虽然大盘状况不佳，但部分原因是交易员的注意力从主流币转到部分中小型竞争币市场，特别是在DeFi 、平台币与主链币都可以见到交易机构进驻，因为现在这些竞争币市值小、短期波动高又好带消息，能为风险容纳度高的交易员带来更大的报酬。综观整个市场，可以发现上周中小型币种的涨幅相对主流币更多，例如Compound、Aave 、AXS 都有杰出的表现。
另一方面机构资金也在聚焦竞争币市场，本月稍早灰度（GrayScale）推出LargeCap 系列基金，投资范围涵盖BTC、ETH、ADA 以及多种加密资产，上周道琼公司也推出BDM 与LargeCap 指数产品，共涵盖250 种加密资产，可提供基金公司发行对应的指数追踪基金。这两大操作均象征机构对加密币的投资正式从比特与以太两种主流币走向更多元的竞争币市场。
未来机构法人可以直接购入灰度的多元基金产品来获得加密资产曝险，投资标的再也不限于比特币与以太币。值得注意的是，因为知名度最高的关系，目前ESG 负面议题只存在于比特币，投资机构对于以太平台的产品并未冠上「不环保」的名义，使得以太币投资不会有ESG 的问题，加上题材新鲜，众多新颖的玩法不断在以太坊平台推陈出新，举凡NFT、DeFi 与DAPP 游戏，使得这一块的成长潜力相对比特币大得多。
但回到大盘，各大期货交易所空单有不小的增长，暗示散户看空的情绪跟着水涨船高，选择开空等待比特币崩盘，但比特币真的不行了吗？市场越来越多投资人看跌比特币，认为比特币可能会跌回疫情前的1 万美元水准。
这也未必，我们认为比特币短期跌不破30,000 美元，而且从近来的筹码移动趋势发现：巨鲸大户正在偷偷累积比特币，还利用期货空单以进行避险，我们以此推测短期反弹潮很快就来到，接下来我们会详细说明如何观察到这个趋势。
A. 7 月14 日道琼（Dow Jones）推出涵盖250 种加密币的指数产品
道琼公司继今年五月推出追踪比特币（S&P Bitcoin Indice）、以太币的追踪指数（S&P Ethereum Index）之后，昨天宣布即将推出五种涵盖范围更广泛的加密指数产品，分别为BDM 与LargeCap 系列，这两者追踪的资产总合为250 种，几乎涵盖目前加密币市场的主流币与竞争币，提供投资者更全面的参考指标。
这其实是蛮重要的讯息，华尔街金融公司去年只看比特跟以太币，但今年却开始关注更多元的资产指数，甚至连道琼耗费数年才推出比特币指数，这个竞争币指数竟然马上就出现了，暗示他们对中小型币种的兴趣越来越浓厚，这些指数产品无疑可以为机构投资提供更方便的指引。
加密币正在快速「商品化」，除了传统的投资市场，基金市场也正准备起飞，「指数化」就是一项非常明显的指标，未来加密币资产投资无疑会跃上主流，投资人的选择将不只是传统股票，波动更大、更多元的加密币产品将会成为更多人的选择。
B. 7 月15 日美国联准会Fed 将在九月发布数位货币研究报告
Bloomberg 引述美国联准会主席鲍威尔的访谈，他表示美国联准会将会在九月出版一篇针对数位美元（CBDC）的研究报告，主要探讨面向难免会是从监管的角度出发，但除了CBDC ，预期报告也会谈到加密币、稳定币等等的虚拟货币展望报告，他也透露报告将会聚焦在「更广泛的数位支付」
他也重申「如果稳定币想在美国支付网路内扮演更重要的角色，就得接受更严格的监管」，虽然稳定币具备更快的支付速度与效率，同时具有一些数位美元的特性，但仍然存在一定的风险，他认为稳定币发行商本质上更像是货币基金或是更狭义的银行。
数位货币金融与支付服务正在美国快速地成形当中，Fed 当局也注意到这个趋势，原先还对外打脸说内部没有在执行任何CBDC 报告出版计划，但近来Visa、Coinbase 与Circle 之间的USDC 支付计画恐怕已经触动到Fed 的敏感神经，从政府跳出来的动作观察，这股数位化风潮正在快速席卷美国当中。
C. 7 月16 日客户需求强劲，PayPal 提高加密币购买上限至单周10 万美元
因应越来越大的加密币购买需求，PayPal 昨天发布公告表示将调高加密币的每周购买额度至10 万美元，而且没有年额度限制，代表单个户头一年最高能买到520 万美元，对于大多数散户来说等同于无上限额度，只要用户完成对应的KYC 注册程序，PayPal 就会提高加密币的购买额度。
PayPal 这一年开放加密币购买之后，业绩直冲而上，单一客户的贡献度相对其他支付业务高非常多，根据PayPal 公布的最新数据显示，即使2021 年第一季的活跃用户下降20%，但总支付额度却上升了46%，营业收入增加了29%，更为其带来12 倍的净利成长（GAAP）。
数位货币业务是目前美国支付与金融公司的下一个战场，只要去年有进入该市场的公司都获得可观的业绩成长，另外交易所就不用说了，Coinbase 光是今年一季的利润就超过去年整年，加密币产业已经在美国经历过一轮爆发式成长，未来加密币还会在支付领域扮演更重要的角色，提供用户更快、更低成本的跨国转帐与支付服务。
空单部位持续增加，推测是为比特币部位避险
上周比特币空单在各大期货交易所快速增加，撇除那些以散户交易居多的交易所，单看Bitfinex 交易所的话，可以发现空单从7,000 BTC 迅速成长到15,000 BTC，但与以往不同的是，这批空单部位出现后，市场并没有迅速遭到抛售，反而是在比特币价格缓跌之下呈现慢慢增加的趋势，显然这批空单的目标不是赚取极短期的放空收益。
当我们观察Cryptoquant 链上数据，了解交易所的比特币储备量从4 月开始增加，代表比特币持续流入交易所抛售，对应到比特币从60,000 美元下跌至38,000 美元这个波段随后市场盘整了一个月，直到6 月开始出现反转。
6 月中开始交易所储备比特币数量一反5 月上升的状况，反而开始逐渐减少，反转的价格点约在38,000 美元左右，刚好对应到MicroStrategy 宣布再度购入比特币的事件，之后交易所的比特币储备量便持续下降，直到上周仍然处于低水位状态，暗示资金持续流出交易所当中。
结合上述两点来看，可以晓得投资者正在累积筹码，不停地买入比特币再搬离交易所，同时透过交易所的期货空单来为手上的部位避险，即使市价下跌也有空单的利润补贴，不至于蒙受太大的损失，这笔费用等同于为比特币部位买入保险。
虽然目前市场气氛低迷，但比特币利空已经出尽，包含矿场出售、马斯克不再谈论比特币、监管也告一段落，从大户正在偷偷累积筹码的趋势判断，加上比特币跌不破30,000 美元，投资者此时建立部位是胜率较高的操作，短期内只需要一个好消息就能当作往上拉的理由。
如果把时间拉长一点，这个月还需要注意7 月26 日特斯拉将会公布第二季的财报，如果到时发现特斯拉已经出清比特币的话，加密币市场将会有另一波的变动，但以当前的情势判断，比特币与加密币市场相对安全，跟着大户走风险会低非常多，至于那些在交易所开空的散户则需要更加小心。
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