方舟投资分析师Yassine Elmandjra 表示，多项指标表明比特币可能已经接近底部，不过，由于不利的宏观条件，如果联准会持续紧缩，比特币等风险资产可能还会进一步下跌。

多项指标表明比特币可能正在触底

Cathie Wood 旗下投资管理公司「方舟投资」（Ark Investment Management）的分析师Yassine Elmandjra推文分析多项比特币指标，他认为比特币价格可能已经接近底部。

Yassine Elmandjra 分析比特币的未实现净利润/净损失（The Net Unrealised Profit/Loss，NUPL），该值已经下降到低于总成本基础的17%。根据Elmandjra 的说法，该数据表明比特币价格可能会再次发生修正，在前几次市场周期接近底部时，NUPL 大幅下降超过-25%。

比特币未实现净利润/净损失（NUPL）（资料来源：Yassine Elmandjra Twitter ）

此外，最近比特币价格第四次同时跌破了短期、长期成本基础和200 周移动平均线（200 WMA），Elmandjra 表示，这些水平在历史上代表着明显的「世代底部」。

比特币价格、链上成本基础与200 WMA 走势图

比特币皮勒乘数（Puell Multiple）是与矿工密切相关的关键指标之一，该衡量指标是将比特币矿工的每日收入与其年度平均值进行比较。近期比特币皮勒乘数已降至三年来的最低水平，且每当该数值低于45% 时，价格都接近周期底部，这表明目前比特币很可能正在触底。

比特币皮勒乘数（Puell Multiple）

宏观状况仍严重影响比特币前景

尽管市场对经济衰退的担忧加剧，Elmandjra 仍未排除美国联准会将继续升息的可能性。Yassine Elmandjra 分析了Markit CDX 北美投资级指数（The Markit CDX North America Investment Grade Index），该指数由北美125 家公司发行的信用违约交换（Credit Default Swap，CDS，一种让投资人移转信用风险的衍生性金融商品）组成，若CDX 指数越高代表市场评估投资级公司债违约风险越高。

Elmandjra 指出，从去年9 月以来，CDS 指数增加超过1 倍，殖利率曲线趋缓，若联准会持续紧缩，比特币等风险资产可能会继续受到影响。

Markit CDX 北美投资级指数利差

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