2022年我们再次来到加密货币投资市场的寒冬，究竟何时才能够再迎接牛市、景气繁荣的到来？
答案其实没有人说得准。但我们可以从既有的资料和历史来观察景气的周期变化。
比特币历史走势
何谓熊市？
根据Investopedia，熊市是指市场经历长时间的价格下跌，通常指的是在普遍悲观情绪和负面投资情绪的情况下，证券价格从近期高点下跌20%或更多的情况。熊市通常与整体市场或标准普尔S&P 500指数等指数的下跌有关，但如果个别证券或商品在一段持续时间内下跌20% 或更多，也可被视为处于熊市中，通常是长达两个月或更长时间。熊市也可能伴随着普遍的经济衰退，与经济繁荣等向上趋势的牛市形成对比。
2018–2020年的熊市
比特币在2017年12月，来到了当时的历史高点19,640 美元。当时比特币已开始崭露头角、越来越多人开始注意到比特币等虚拟货币的投资。而后比特币开始一路下跌，到2018年12月时跌至3,185美元，跌幅超过80％，随后价格又是数月的横盘整理。为近期历史上大家熟知的熊市时期。
比特币2018-2020年价格走势
而近期的熊市，有时被称为是加密货币的冬天（Crypto Winter），主要是因为2018年和2019年的冬天，都出现了重大跌幅震荡——比特币的价格跌至3,000 美元附近的低点。
这个熊市让投资人过得相当艰难，因为2019年春夏曾出现短暂的假反弹，当时价格超过12,000 美元，让人以为景气开始渐渐复苏。2020年3月COVID-19全面爆发时，让全球股市陷入恐慌，比特币又回落至4,000 美元。
2022年的熊市原因
在COVID-19疫情爆发引起全球经济震荡一年后，2021年比特币重整一路向上，在2021年的3月首次超越了60,000 美元，为新的一个历史高点，让投资人振奋。不过到了2021年的7月，比特币向下跌破30,000 美元，跌幅为50%，不过在这里是短暂的熊市。
在2021年11月，比特币达到68,789.63美元高位，让市场一片惊叹，创下新天价记录。这让投资人一度信心满满，看好加密货币的未来，也迎接了一片牛市。
不过让人未料到的是，之后行情反转向下，到2022年6月，价格跌破18,000 美元，暴跌超过74％，也跌破了20,000 美元的心理防线。
不过有趣的是，这个20,000 美元的心理防线，是当时2017年12月的历史高点。这也可以说明，经过了4年的时间，大家对于比特币的价值评估其实是越来越高的，当时的历史高点是现在的低点呀。
比特币2021-2022年价格走势
为何暴跌？
比特币暴跌的原因有很多，无法以一个原因概括。
从宏观的角度看，疫情导致全球经济进入萧条，各国央行印钞而后导致通膨，以及股市的暴跌，华尔街无止尽的卖压持续，接着美国联准会升息等因素，都是总体经济影响比特币等加密资产暴跌的原因。
从微观的角度看，币圈的某些币（如：2022年LUNA/UST的大举崩盘）重挫投资人对于加密货币投资的信心。在牛市时，因为信心爆棚让许多即便不是那么稳当的加密货币也能一举升天。而这一现象在市值排名甚前的LUNA/UST崩盘后，泡泡逐渐被戳破——「如果连这样市值巨大的加密货币都难以信任，更何况是其他新兴的小币」。这样的想法让投资人以往大胆投资的作法收敛到举步不前，进而影响整个对加密货币资产的信任了。
其实没有人能够精准判定何时会是牛市、何时会是熊市。就目前的历史资料而言，牛市和熊市的循环约莫2年。但历史资料其实还是有限，这样短暂时间轴搜集起来的数据，可以做为一个参考。
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