绝大部分比特币多头人士3 月3 日到期的选择权都押注在「比特币会上涨至24,500 美元」，反映比特币在2 月21 日涨破25, 200 美元让投资人信心满满。然而，对加密产业的监管压力增加，使得投资人仍对决策者的言论保持审慎。

举例来说，美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler 表示，比特币以外的一切都落入当局管辖范围，多数加密货币「都是证券，因为有个中间组织，而大众预期会从中获利」。此外，美国联准会两位官员在3 月1 日重申，有必要进一步升息来抑制通膨，这让投资人降低今年央行逆转政策的预期。

宏观经济和加密监管环境转趋严苛，让投资人重新考量加密货币避险部位。尽管如此，比特币的价格下跌实际上消灭了多头人士对比特币将在选择权于3 月3 日到期涨破24,500 美元的期望，因为随着到期日逼近，不太可能以这种价格执行选择权。

3 月3 日到期的未平仓合约规模为7.1 亿美元，但实际数字将较低，因为在比特币2 月21 日涨破25, 000 美元时，多头变得过度自信。

买权与卖权比率达1.12，反映「4 亿美元的买权未平仓合约」与「3. 1 亿美元的卖权未平仓合约」不平衡。然而，以活跃的未平仓合约而言，结果可能低更多。

举例来说，如果比特币价格在3 月3 日世界标准时间上午8 时维持在23, 600 美元左右，那么只有5,000 万美元的买权还是有效的，因为届时若比特币价格低于这个价格水准，那么有权利在2. 4 万和2.5 万美元价位买进比特币的选择权到时候根本一文不值。

下列是基于当前价格的四种最可能情况。

1. 价格介于22,000 美元至22,500 美元：700 买权vs. 6,200 卖权，这样的结果加减后有利于1. 2 亿美元的卖权。
2. 价格介于22,500 美元至23,000 美元：1, 000 买权vs. 4,800 卖权，这样的结果加减后有利于8, 500 万美元的卖权。
3. 价格介于23,000 美元至24,000 美元：2, 100 买权vs. 1,800 卖权，这样的结果加减后，做多和做空的一方结果是势均力敌的。
4. 价格介于24,000 美元至25,000 美元：4, 900 买权vs. 400 卖权，这样的结果加减后有利于1.1 亿美元的买权。

不过，上述结果仅是粗估，忽略了多重操作进行避险或瞄准获利的复杂性。

比特币的多方人士必须在3 月3 日把价格拉高至24, 000 美元以上，选择权做多者才能获得总规模1.1 亿美元获利。房贷银行人士协会（Mortgage Bankers Association）在3 月1 日公布的数据可能有利于比特币，因为单周的房贷申请量比去年同期下滑44%，降至28 年低点。

然而，考量到来自监管机构的压力和投资人对联准会下次决策会议将在3 月22 日登场的预期，空方很有可能把比特币压低至23, 000 美元以下，而这会有利于规模8, 500 万美元在3 月3 日到期日的选择权投资人。不过，多方或许能够指望传统市场对悲观的房贷申请数据所做出的反应。

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