根据Bitfinex 分析师在一份研究报告中引用了CryptoQuant 所制作的「BTC Net Position Realised Cap」数据图表。蓝色代表长期持有者（LTHs）的净持仓已实现资本，橘色则代表短期持有者（STHs）的净持仓已实现资本。当数值为正时，表示持有者正在累积持仓；数值为负时则表示持有者正在抛售。

从上图可以看出，LTH 组在四月份持续出售了大约六天左右的时间，而短期持有者则在趁机积累。间单来说，当比特币的交易价格为28,200 美元时，长期持有者大多选择抛售，而短期的投资者则积极购入。在二月份与七月份也都有出现类似的状况。

然而，从近期的数据来看，短期持有者可能是买太多或市场表现不如预期，导致他们的持仓处于亏损状态，迫使他们在8 月比特币一波下跌之后，放弃了之前从长期持有者那里购买的持仓。但值得一提的是，长期持有者则抓住了这个机会，重新购入这些比特币。这一点从下图的HODL Waves 图表也能得出相同的结论。长期持有者份额占比增加，短期持有者份额占比减少。

CryptoQuant 分析师Adam Mourad 接受采访时也表示，区块链数据也同样呈现出长期持有者积累的结论，数据显示，长期持有者正在积累持仓并将资产转移出交易所。

「区块链的资金流出数据显示，比特币正在沿着某些投资人选择的策略性路径移动，他们将自己的比特币从交易平台转移出去。最近的观察显示，在价格上升之后，超过10,000颗比特币已从交易所转移到冷钱包。」

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