每到年底，市场投资者都会关注一个热门话题：今年会不会有所谓的「圣诞老人行情」（Santa Claus Rally）？这个节日行情不只已经在传统金融市场成为共识，近年在加密货币市场也被反覆验证有效。

随着比特币突破10.6 万美元再历史新高，投资者的下一阶段目标又是多少？这篇文章就来介绍什么是圣诞行情，比特币在过去几年圣诞节前后的走势，以及我们可以期待比特币年底涨到哪里！

什么是圣诞老人行情？ 12 月开始上涨

所谓的「圣诞老人行情」，其实是指每年12 月底到隔年1 月初，金融市场普遍出现上涨的季节性现象，早在1972 年就有金融市场分析师观察并记录到这个现象。

根据统计，自1950 年以来，S&P 500 指数在这段期间的平均涨幅达1.3%。虽然对于加密货币市场来说，这只个司空见惯的震荡幅度，但因为加密货币市场的波动性更高，通常会出现更大的涨幅！

自2015 年以来，比特币在12 月有6 年是正面行情，涨幅从8% 至46% 不等，其中2020 年的涨幅高达46%，成为「圣诞行情」的经典案例。

为什么圣诞节行情对比特币有利？

加密货币市场的全年无休的特性，让整体表现与传统金融市场略有不同，不过有几点可能是圣诞节期间推动比特币价格上涨的原因：

投资者的年末结算

每到年底，许多投资者会对现有的资产配置进行重新平衡，主要是为隔年的税务结算的做准备，也就是所谓的税务损失收割（Tax-Loss Harvesting），即卖出表现不佳的资产来抵消年度投资收益，以降低税务负担。

在卖出资产后，投资者通常会将资金重新投入到市场中，押注那些表现良好且具有上涨潜力的资产，也因此在年底带动相关资产上涨的动力。

基金经理的持仓调整

对于专业投资机构来说，年底是非常重要的时期，基金经理通常会在这段时间内调整投资组合，以便在年度报告中呈现更好的绩效记录。

具体而言，基金经理会出售表现欠佳的资产，并购买当年度涨幅较大的明星资产，以美化持仓结构，提升报告的吸引力。这种策略被称为窗口修饰（Window Dressing），进而引响整个金融市场的年终表现。

交易量降低与假期的乐观效应

在圣诞节与新年假期期间，由于许多投资者进入休假模式，市场整体的交易量相对会减少。低交易量也会让市场波动性降低，在这种情况下，市场价格更容易出现缓慢且稳定的上涨。

除此之外，假期的欢乐氛围和年底的乐观情绪，也有机会推动市场上涨。

比特币圣诞节怎么走？过去四年的行情回顾

相较之下，加密货币市场的「圣诞行情」并不如传统股市这么稳定，但在特定周期下仍然有可预测的趋势。历史数据表示，比特币的圣诞行情在不同市场环境，或者说牛熊周期中，会有不同的表现。

简单来说，如果在熊市，12 月通常微幅震荡下跌；但如果是在牛市，再加上利好因素的推波助澜，有机会放大涨幅！

2020 年12 月比特币圣诞节走势

2020 年的比特币在12 月初几乎突破$20,000，并在月底达到约$28,000，涨幅约为40%。主要受到机构投资者的持续涌入推动，像是MicroStrategy 和Grayscale 等机构的大规模购买，也包含市场对比特币作为抗通膨资产的需求增加。

2021 年12 月比特币圣诞节走势

比特币在2021 年12 月初价格约为$57,000，但在月底下跌至约$47,000，跌幅约为17%。 下跌是主要受到宏观经济的不确定性影响，包括美国联准会释放升息讯号，以及当时市场对通膨的担忧。综合因素阻拦了投资者进一步投资比特币，尤其是传统金融机构的参与程度明显减弱。

2022 年12 月比特币圣诞节走势

在熊市背景下，2022 年底的比特币价格持续低迷，整个12 月价格徘徊在$16,000 至$20,000 之间。 圣诞节期间价格波动不大，缺乏外在的上涨动能。当时市场情绪低迷，大量资金撤离风险资产，加密货币市场的交易量明显减少，价格陷入低谷。

2023 年12 月比特币圣诞节走势

2023 年比特币在12 月第一周价格上涨约18%，达到$44,694 的高点，为2023 年的最高价。 这波上涨主要受到宏观经济环境改善的推动，例如全球通膨压力缓解、美国联准会政策趋于宽松，以及市场对2024 年减半行情的乐观预期。 此外，贝莱德（BlackRock）等大型资产管理公司申请比特币现货ETF 的消息，也进一步提振了市场信心。

2024 年的圣诞行情展望：目标价12 万美元

随着2024 年接近尾声，投资者也纷纷期待本年度的圣诞行情会怎么走，尤其是比特币刚刚又再度创下历史新高，整体市场看多情绪浓厚。尤其先前提到在牛市的和宏观环境有多重利好的情况下，节日行情是值得期待的。目前比特币还有这些看多因素可能成为上涨动能：

・市场情绪与资金流向： ETF 资金流入持续增加，风投机构、企业和高资产净值个人的参与份额日益增加。

・政策利好与宏观经济稳定：川普的亲加密政策、中国经济刺激措施以及联准会持续降息预期，共同塑造了市场的乐观基调。

从过去的历史数据来看，比特币在过去8 年的12 月中有6 次呈现涨幅，幅度从8% 到46% 不等。今年的市场条件更为有利，技术面也显示出明显的多头延续形态，暗示价格可能进一步突破现有高点。

无论从资金流向、政策利好还是技术指标来看，市场都展现出强劲的上涨动能，虽然挑战不小，但12 万美元的目标并非遥不可及。尤其目前12 月27 日到期的比特币期权市场，最多押注的价格分别是11 和12 万美元，可以看出对交易者对后市的期待！

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