全球最大对冲基金桥水（Bridgewater）创办人达利奥（Ray Dalio）先前质疑比特币不是一项值得投资的资产，原因在于其波动度太大，无法保护购买力，和实质商品价格关联性低，不好保值。

确实，比特币长期以来都被外界认为，这是一种「传统股票、资本市场之外，即新兴又不稳定」的资产，不过，美国一家大型资产管理公司却不这么觉得。

VanEck最新研究指出，比特币近年走势越来越「佛系」，波动性甚至低于标普500指数内绝大部分的成分股。据统计，今年迄今，标普500指数中约有29%成分股的价格波动性高于比特币，而在过去90天内，这一比率则是22% 。

许多人或许会觉得好奇，这份报告为何值得关注？很大原因在于，VanEck 是当今全球十大ETF 提供商之一。截至今年6 月，这家公司旗下全球资产管理总规模超过561 亿美元，当中大部分都跟黄金基金有关。

1968 年，VanEck 针对美国市场存在的通胀风险，推出了全美第一支投资于金矿的主动型管理基金，填补了当时的市场空白；到了2006 年，Van Eck 察觉到交易所交易基金（ETF）市场的巨大发展潜力，创立了现在广受欢迎的黄金矿工交易所交易基金（GDX）。

虽然VanEck旗舰产品主要侧重于股票的竞争资产类别——「黄金」，但同时，这家公司也在积极探索比特币ETF，但在多次被美国证管会（SEC）驳回申请后，最终于去年9月推出「仅限于专业投资机构」、类似于比特币ETF的产品，在美国《证券法》第144A条例下，以「私募证券」的形式发售，透过经纪商之间进行场外交易，取名为「比特币经纪商交易基金（BTF，Broker Traded Fund）」。

考虑到VanEck 此前多次申请比特币ETF 都遇到监管障碍，媒体认为，上述报告可能旨在减轻当局对比特币的恐惧心理。报告中还指出，比特币ETF 的波动性跟很多知名指数、ETF 产品都不相伯仲，但很遗憾的是，目前美国还不存在这类产品。

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