超过60亿美元、史上最大量的比特币选择权合约将在3月26日到期，届时会有相当于100,400枚的比特币选择权到期。先前这一纪录出现在今年1月，当时有近40亿美元价值的选择权到期，代表当时未平仓期货合约的36%。

这次到期的选择权合约量之所以如此庞大，是因为市场对于比特币选择权的兴趣剧增。比特币的未平仓合约自今年年初以来成长超过147％，前五大加密货币衍生品交易所的全部未平仓合约价值达到140. 1亿美元，高于1月1日的56.7亿美元。

选择权市场的规模和未平仓合约数都在增加，因此对现货市场的影响力也在提高。众所周知，衍生品市场是现货市场价格发现的重要工具。例如，在传统的在黄金、股票金融市场中，衍生产品市场的规模通常都是现货市场规模的好几倍。

但在比特币领域中，目前情况是相反的，比特币现货市场现在是衍生品市场的好几倍，但投资人仍想要从期货市场中寻找价格发现，并且评估市场氛围。加密货币衍生品交易所FTX执行长Sam Bankman-Fried表示：

比特币衍生品数年来是现货市场的主要拉抬力，至少从2018年以来，衍生品带动现货市场的情况，比现货市场带动衍生品的情况更频繁出现。

加密货币衍生品交易所Deribit 的风险与产品策略主管Shaun Fernando 表示：

随着未平仓合约数量增加，选择权对现货市场的影响也提高。会有多少影响力仍待观察，但巨鲸大户的选择权交易会对币价造成影响。选择权也可以被视为是现货市场的多个领先指标之一。

在过去的一周，比特币一直见到跌价走势，从3月19日的60, 000美元区间，跌到3月25日的50,000美元区间。这种下跌导致投资人质疑比特币的实质价值，并怀疑多头走势是否即将告终。

但是，上述60 亿美元合约到期，可能引发这股氛围转向。Sam Bankman-Fried 进一步解释说：

加密货币产业看涨加密货币（令人震惊！）。可从很多方面看到这点，从期货正价差，到永久融资利率，再看看美元借贷利率。这是另一个讯号。

若要评估这些选择权合约到期的影响，低于47, 000美元的「中性至看跌」看跌选择权，和高于66, 000美元以上的看涨选择权，前述两者可以先忽略不计，因为这两种情况不太可能发生。进行加减后，还剩下6.68亿美元的看涨选择权，因此这也会是到期后的市场氛围主导力量。

尽管有60亿多美元的选择权到期显然是很庞大的，但值得注意的是，依据比特币当前价格区间来看，这些选择权中近43％已经不值钱了。因此，实际上，选择权到期的价值，比预定到期的价值少很多。

加密货币交易所OKEx 的研究团队分析师Robbie Liu 表示：

主要选择权到期，通常会伴随着现货波动的增加，而期货亦然。

另一个值得注意的面向，目前一个月的实际波动率处于2021年的最低水准，隐含波动率水平是2020年12月以来最低。较低的隐含波动率代表着较低的溢价，也让投资人要换购选择权时成本更便宜。

不过，由于最大痛苦价额低至44,000美元，让一些市场上增添看空氛围，这也是长期多头的一项隐忧。

在特斯拉开始接受美国客户为买车支付比特币后，比特币持续见到更多机构采用。这在市场上带动另一项马斯克利多「Elon candle」，激励比特币价格大涨3,000美元，但涨势在隔天消退。

尽管如此，这波选择权到期可能会移除比特币市场当前存在的下跌压力，并且让市场再度转多，因为选择权市场仍显示倾向看涨。

本文链接地址：https://www.wwsww.cn/hangqing/7999.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。