数字货币市场在上周遭早期投资者血洗市场，比特币一度跌破30,000 美元，以太币也差点走跌到1,000 多美元的价格，早期投资者不仅卖出现货，更利用期货在Bitfinex与多个交易所中放空赚取多倍报酬，加上市场杠杆原本就高（可参考各大交易所历史未平仓部位），引发一连串连锁效应导致大多数数字货币在半天内就跌掉50%的价格。

虽然暴跌对于币圈老玩家是习以为常的惯例，但仍然让许多今年才进场的合约交易新手被强制清算，部位高达80 亿美元，其他持有现货的新手也大多吓得停损。从Bitfinex 数据判断，会在老牌交易所的玩家都是骨灰级高手，他们先是在期货市场押注空单，让整间交易所原先仅有1,000 BTC 的空单部位在两天内成长了10 倍到11,300 BTC，接着立刻抛售现货，引发市场崩盘以赚取丰厚的利润。

当市场崩盘时，我们也发现投资者抄底的力道极为强劲，当比特币触到30,000 美元时，立刻有大买盘进场，把价格快速弹回35,000 美元，操作判断极为精准，不难想像这个大波段是高手交易员之间的对决，新手投资者如果没有做好情绪与资金控管很容易被洗出市场之外，有抄到底的投资者也赚了近30% 的报酬。

至于为什么近期会出现崩盘的现象，媒体与市场盛传着多种谣言，像是马斯克暗示特斯拉即将抛售比特币、中国打算禁止虚拟货币交易或是美国政府打算实施更严谨的税制，其实让大户卖出的因素有很多，但绝对不要相信国家政策面会影响数字货币行情，数字货币投资者才不管中国或美国监管，然而马斯克肯定是反转比特币牛市的最大凶手。

当他出面以比特币不环保、算力集中化等等的理由批评并终止比特币支付时，资深币圈投资者都对这些无知的言论非常不高兴，认为他蓄意操弄市场情绪，而且不负责任，很难让人不联想到是币圈老玩家是为了修理马斯克才引发大跌。

为什么这样说？当比特币巨额下跌，特斯拉就得认列亏损而且即使上涨也不允许回补损失，股东将对马斯克非常不满，目前特斯拉还没脱手比特币，所以你会看到当比特币崩盘当晚，马斯克不得不贴出钻石手来提振士气，显然他也不想蒙受损失。

然而我们认为特斯拉迟早会卖掉比特币，马斯克本人只把币圈当成供他随意操弄还不会被SEC 处罚的玩具，并不是真的相信比特币，目前市场价格37,000 美元还低于特斯拉的持有成本44,200 美元许多，我们推测不久后他就会反悔，改认同比特币的价值，将价格往上推之后好让特斯拉脱手，随后他会再转变态度继续抨击比特币。

业界趋势目前是不再单押比特币，改投资以太币的长期价值，我们认为以太币目前仍然被严重低估，同时比特币已经蕴藏过多的风险，光是马斯克本人就是一个巨大的未爆弹，加上当前通货膨胀疑虑升温的气氛也不利比特币的价值成长，这点我们会在下段文章仔细说明。

A. 5 月17 日马斯克暗示特斯拉将会卖掉比特币资产

推特出现一则网友的推文「下一季特斯拉会卖掉剩下的比特币资产，狠狠打脸比特币投资者」，吸引马斯克在下方回覆「确实如此」，这一句话暗示特斯拉将会抛售手中持有的比特币资产，顿时引发市场恐慌，比特币从最深下挫至44,000 美元，马斯克短短一季就变成比特币反对者，改为全面拥抱狗狗币。

随后马斯克转推有关于中国矿场高度中心化的问题，表示35% 以上的算力都集中在新疆矿场，暗示比特币也是个被中心化操控的数字货币，看来马斯克已经铁了心要拉比特币下水，想利用他的社群影响力让「狗狗币」取代「比特币」。

悲观的是，市场已经被马斯克搞得一团糟，他的社群影响力确实大到能影响比特币价格，只能观察他接下来的动作，但以过往经验，他很可能继续吹捧狗狗币，同时贬抑比特币，让资金改流向狗狗币，对他而言都只是游戏。

B. 5 月18 日链上交易手续费崩盘80%，数字货币买气减弱

上周比特币或以太币的热度与交易手续费呈现高度相关，经过马斯克这么一闹，市场从完美涨势瞬间甩尾下滑，连带影响到市场整体的交易量，根据链上数据，目前比特币交易手续费相较先前高点降低了80%，以太币降幅则为70%，均显示数字货币热度从高点崩盘，另外特斯拉的比特币成本是42,000 美元，目前的市价44,000 美元仍然高于特斯拉的成本。

虽然马斯克澄清特斯拉目前还没有出售比特币，但不代表他未来不会卖掉，这次欧美币圈对于马斯克的行为非常愤怒，在推特上已经把他骂到臭头，以他爱报复的个性有很大的可能性真的透过特斯拉抛售比特币，狠狠教训那些在推特骂他的币圈投资者，千万不可大意。

C. 5 月20 日数字货币市场被大户血洗，但反弹力道仍然强劲

对于大多数传统媒体而言，比特币与其他数字货币「又死了一次」，比特币从46,000 美元急速下坠至30,000 美元，一度快跌破30,000 美元大关，以太币更是从3,600 美元一路下滑至2,000 美元，整个市场瞬间暴跌，但后续抄底拉盘的速度也相当快速，比特币马上就回到37,000 美元，以太币也攀升至2,400 美元。

最惨的还是杠杆合约户，高达80 亿美元的杠杆合约遭到清算，另外我们在Bitifnex 交易所看到市场崩盘前，大概在5 月17 日至19 日时，空仓部位竟然成长10 倍，从1,600 BTC 增加至11,300 BTC ，几个小时后比特币价格就崩盘了，这笔空单也随之获利了结并清空。

通缩下比特币不再受到青睐，也不符合绿色投资趋势

还记得机构投资人把比特币定位成数字黄金吗？比特币受到机构投资人追捧的原因在于市场预期Fed 会继续维持宽松政策，但最近美国经济数据显示最新的物价指数上涨了4%，来到历史新高，显示目前美国经济过热，市场开始觉得Fed 不会再扩表、撒钱救经济，经济将进入「紧缩」的时代。

风向并不难察觉，近期西方媒体都在报导拜登政府大动作规划企业加税、动印花税，甚至是美国税局要扩大对虚拟货币交易查税，政府已经盯上投资人，要从他们口袋中榨出更多的税金，然后把拿去盖基础建设，创造更多就业机会。

当市场不再通膨，比特币的价值储藏功能自然会被市场调降评级，当前机构投资人不再像年初那么积极购买比特币，很大的原因就是经济风向转为通缩，预期Fed 将会出手抑制过热的经济，同时比特币的价值也会被市场调降。

另一方面，我们认为2021 年比特币最主要的上涨动力将来自于ETF 与共同基金，大批散户会透过共同基金进场，但现在风向可能会变，最大的原因是绿色投资当道，投资人与意见领袖越来越重视ESG 投资，比特币虽然是带动再生能源投资的主要动力，但传统金融仍把比特币挖矿视为浪费能源的碳排行为，这会对推展比特币共同基金产生严重的障碍。

看到比特币的风险之后，市场投资人开始把目光转为放在「以太币」，投资人认为算力防护网的挖矿耗能也会随着以太币转POS 之后解决，只需原先5 % 的耗能，加上节点伺服器可以邻近再生能源，要达到碳中和并不难，更符合现今绿色经济的投资趋势。

回到本质，以太币的价值是来自去中心化应用，当DeFi 应用越受投资人欢迎，市场对以太币的需求就越高，另外透过POS 抵押以太币也能获得交易手续费抽成与出块奖励，可提供投资者更稳健的报酬，以太币不只是价值储藏工具，更有创造价值的能力。

2021 年下半年或2022 年初，华尔街基金公司将推出BTC 或ETH 共同基金，可以预见太币基金在推广上会更有优势，目前数字货币圈已经采取动作，如果你仔细观察一些主流报价网站，你会发现数字货币的报价币别从过去只有BTC，现在却多了ETH，甚至连比特币的报价都被加上ETH 的单位，以太币的地位会越来越重要。

假设你想抓住最近的下修机会，我们认为以太币会是更好的选择，但短期内整个市场仍会受到比特币影响，预计进场点位可以抓在特斯拉公开卖掉比特币的时候，市场肯定会下跌不少，若到时以太币POS 测试网也有显著进展时，就会是加码以太币的最好时机。

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