以太坊(ETH)价格在过去48小时内大幅上涨20%，主要受到有利于以太坊ETF有望获批的监管进展推动。不过，以太坊是否会出现比特币那样ETF获批后价格反而走软的「消息落地时卖出」行情？

根据花旗集团报告，相比比特币，以太坊出现「传言传出时买入，消息落地后卖出」情况的可能性似乎较低。

以太坊日线图，来源：Investing.com

此前，比特币在ETF获批后因市场炒作和杠杆押注而下跌了17%。相反报告指出，以太坊ETF的如果获批，会更为意外，导致市场的预先押注行为不那么极端。

当前以太坊期货的未平仓量(open interest)和资金费率与前几个月相比相对温和。不过，未平仓量已经开始增加，显示出对潜在ETF获批的期待日益高涨。

自1月份推出以来，比特币ETF的资金流入成为行情的主要驱动力。随着ETH ETF的引入，这一趋势可能延续，表明整体加密货币ETF的资金流向对回报仍至关重要。

报告显示，监管机构与ETF供应商之间正在进行对话，其中包括九家处于不同阶段申请阶段的基金供应商。过去对比特币ETF的批准表明，以太坊ETF同步上市的可能性很大。

花旗的历史数据表明，流入现货比特币ETF的资金净额显著影响了加密货币的回报。例如，截至5月20日，比特币ETF的净流入总计129亿美元，相当于每10亿美元流入推动比特币上涨约6%。假设按照市值调整后的类似资金流入ETH，预计流入额可能在38亿至45亿美元之间，可能推动ETH价格上涨23%-28%。

不过，需要注意多个因素可能影响上述预期，包括对比特币和ETH的需求情况不同、现有ETF持有人之间从BTC转向ETH的轮动、现有ETH基金在转换过程中的流出，以及SEC批准前的仓位快速增加。

长期来看，花旗分析师表示，比特币和以太坊预计将保持高度相关，并受宏观经济因素驱动。尽管链上活动和潜在用途各异，比如比特币作为「数字黄金」的角色和以太坊的智能合约功能，市场情绪、应用和进一步的用途开发对两种加密货币都至关重要。

「我们预期主要加密货币将继续保持高度相关，并在长期内继续受到宏观力量的驱动，」花旗总结道。

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