在近半年以来，多数山寨币 (特别是那些风投机构投资的 VC 币) 都维持十分弱势的走势。除了整体市场冷淡外，许多代币都面临大量的代币解锁。举例前阵子十分热门的模组化叙事，知名专案 Celestia 代币 TIA 都大跌 70%。知名交易员 Eugene 就表示 90% 现有协议的代币毫无价值，他们从上市至今下跌 80~90% 也只是回归合理估值。

大额解锁做空不是好主意，人多的地方不要去

交易员 Sisphus 表示：「依靠大额解锁消息去做空的问题是，团队可以在最后一刻重新锁定代币，这种情况在 dydx 上发生过。」除此之外，预言机专案 PYTH 曾于今年 5 月 20 日大额解锁，但币价却逆势上涨超过 40%。更传出所谓「大额解锁消息」消息有误，早在暴涨前代币就已经解锁了。也就是说，公开的代币解锁消息，很多时候反而是被操弄的。

Sisphus 继续表示：「我不认为明显的大额解锁消息在加密货币中是好的空头，因为市场操纵在这个行业是合法的，它们是更好的多头。」

交易员 Eugene 则表示：「有趣的是，我刚刚讨论了这个主题，如果你对解锁消息看跌，你就不会碰它。但如果你看涨，那么有多种方法可以玩它。」

Sisphus 进一步补充，他认为关键在于有多少人知道这件事。「如果太多人知道​​有解锁，那就不是一个好的做空机会。如果尚未有人讨论解锁，它仍然是一个不错的做空机会。」他说。

的确，俗话说人多的地方不要去。倘若太多看着解锁消息做空，对庄家来讲反而是许多待清算的流动性，笔者在这部分是认同 Sisphus 的观点。

95% 代币毫无价值，许多代币回归合理估值

Eugene 表示：「很少有人明白，对于你有兴趣或具有建设的协议，每次解锁都是一次看涨的解锁。它们反而是钻石手累积更多代币的机会 (指愿意长期持有的市场参与者) 。 只有当你的代币毫无价值或被认为毫无价值时，问题才会出现，不幸的是，95% 的现有协议恰好都是这种情况。 对于许多自推出以来交易价格已下跌 80-90% 的山寨币，我认为许多山寨币的估值已接近合理水平。」

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