微策略近日公布Q4财报，虽因比特币减值而亏损，但未来计画仍持续加仓。这季财报有什么值得特别关注的？
发生什么事？
微策略（MicroStrategy）宣布更名为策略（Strategy），并在品牌标志中加入比特币符号，进一步巩固了其在币圈的「巨鲸」地位和作为比特币企业级采用先驱的形象，也可以想见公司未来表现将与比特币市场的发展紧密相连。
策略（前微策略）近日公布第四季度财报显示亏损，净亏损高达6.708亿美元，主要受比特币减值影响，但公司未来仍计画持续加仓。
微策略改名「策略」
尽管比特币价格近期飙涨，但大量持有比特币的上市公司微策略（MicroStrategy） 却在最新公布的第四季度财报中出现亏损。然而，这家公司并未因此却步，反而继续大举加仓，并为2025年立下了雄心勃勃的百亿美元比特币收益目标。
值得注意的是，在财报发布前夕，微策略突然宣布更名为「策略」（Strategy），并在公司标志中加入了比特币符号，以彰显其对比特币的坚定信念。
品牌大翻新的同时，「策略」也在官方网站上贩卖新的周边商品，让品牌支持者可以共同庆祝。而公司创办人麦可．塞勒（Michael Saylor）也强调，就算公司换了新名称，未来将继续提供其原有的商业智慧服务。
在加密货币领域，微策略早已不只是一家软体公司，更被视为比特币的「巨鲸」和企业级采用的先驱。麦可．塞勒更是比特币的坚定支持者，并将公司转型为比特币的主要持有者，此举对整个加密货币市场产生了深远影响，也使微策略成为机构投资比特币的风向标。
而根据策略在2月5日公布的财报显示，公司第四季度净亏损高达6.708亿美元，相当于每股亏损3.03美元。这和去年同期的盈利，形成鲜明的对比。
「策略」第四季财报出现亏损
财报显示，策略第四季营收为1.207亿美元，和上一年的同期相比，下降3%，略低于分析师预期。同时，由于公司积极推行其「21/21 计划」，第四季度支出激增近700%，达11亿美元。
「21/21 计划」目标在未来三年内，筹集420亿美元资金（股本和固定收益证券各占一半），用于购买更多比特币。
策略执行长Phong Le表示，公司已完成该计画中的200亿美元，进度大幅超前，可以看出公司相当积极在执行这套比特币投资策略。而对于第四季的财报表现，公司表示，亏损的主要原因是因为对其巨额比特币持有量进行了减值。
美国财务会计准则委员会（FASB）在2024年底实施新规定，要求企业自2025年起必须以市场价格来衡量其持有的数位资产，这对策略这种大量持有比特币的公司，将产生直接且重大的影响。
在新规则下，比特币价格的任何变动，都将直接反映在公司的损益表中。这与过去使用的成本法（以购买时的价格入帐）不同，新制更能反映资产的真实市场价值，但也为公司带来了更高的波动性。
也就是说，即使未来策略持有的比特币数量没有变化，但只要比特币价格下跌，公司就可能需要计提减值损失，进而影响其盈利。反之，如果比特币价格上涨，公司则可以确认未实现收益，提振其帐面利润。
尽管如此，策略目前依旧是全球持有比特币最多的上市公司。截至第四季度末，该公司共持有471,107枚比特币。如果依照目前约97,000美元的价格计算，策略持有的比特币总价超过450亿美元。
更值得注意的是，策略在第四季又增持了218,887枚比特币。
为了更清楚地反映其比特币投资策略，策略引入了「BTC Yield」（相对于公司整体股权结构，比特币持有量的增长情况）、「BTC Gain」（显示公司在一段时间内增加了多少比特币）和「BTC $ Gain」（以美元为单位，反映比特币投资的财务表现）等不同的绩效指标。
其中，「BTC Yield」在2024年达到74.3%，但公司将2025年的目标下调至15%，代表公司预期比特币持有量相对于股本的增长速度，将稍微放缓。
不过，策略预计2025年持有的比特币收益可以达到100亿美元，代表公司仍对比特币价格的长期上涨潜力充满信心，并希望透过巨额的比特币持有量，来实现可观的美元收益。
然而，策略的股价并未因其对比特币的投资而上涨。财报发布当日，公司股价（MSTR）下跌3.3%。
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