Pump.Fun要单飞自己做AMM？Raydium（RAY）应声惨跌40%

Solana 生态圈再掀波澜，知名代币发行平台Pump.Fun似乎正在测试自家「自动化做市（AMM）」流动性池，令市场忧心Raydium 的流动性优势不再，直接引爆卖压，导致RAY 代币在24 小时内暴跌超过30% 。

交易员「trenchdiver」今（24）晨眼尖发现，Pump.fun 疑似正在开发自家AMM，并且已在「amm.pump.fun/swap」上进行测试，点开后就是一款介面简单的Swap 产品，可用于买卖代币和存提款。

什么是AMM？简单来说，AMM（自动化做市）与传统交易所的撮合机制不同，它透过智能合约和流动性池来自动定价，使用户可以在无需对手方的情况下直接交易，让市场运行更加流畅。

目前，Pump.Fun 允许用户以不到2 美元的成本发行代币，自由决定代币供应量、主题与meme 图片。而根据平台机制，当代币市值达到6.9 万美元时，部分流动性会自动存入Raydium 并销毁。但如果Pump.Fun 自建AMM，未来这些代币可能不再流向Raydium，这正是市场恐慌的原因。

最早发现这一变化的交易员「trenchdiver」表示：

看起来Pump.Fun 打算让代币直接转移到自家流动性池，而非Raydium 。

这意味着Pump.Fun 可能想赚取更多交易手续费，甚至可能设计一套机制来回馈代币持有者。

目前，Raydium 交易量的一部分来自Pump.Fun 发行的代币，但Raydium 仍支援Solana（SOL）对稳定币等热门交易对，并拥有日均5 亿美元的交易量，市场地位依然稳固。

Pump.Fun 如果真的推出AMM，势必将进一步提升自身营收与获利，虽然该平台至今并未发币，但依旧是过去一年来最赚钱的加密货币应用之一，这点在市场上极为罕见，因为大多数加密货币项目都依赖发币募资来维持营运。

数据显示，Pump.Fun 自2024 年3 月以来已累积获得超过5.5 亿美元的手续费收入，光是过去两周交易量就突破24 亿美元。自平台上线以来，已有超过800 万个代币诞生，其中甚至出现一些爆红案例，如迷因币fartcoin（FART），市值曾飙上数十亿美元。

目前，Pump.Fun 官方尚未对此事发表正式声明，但市场已经开始消化这一冲击，CoinGecko 行情数据显示，RAY 代币过去24 小时内下跌近32%，显示投资人对Raydium 前景存有疑虑。

接下来，市场将密切关注Pump.Fun 是否真的要脱离Raydium 、独立运作，以及这项变革将如何影响Solana 生态系统的格局。

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