币安创办人赵长鹏（CZ）近日分享了一种新的代币发行机制，旨在透过价格门槛与时间限制来调控市场供应，减少抛售压力，并鼓励专案团队专注于长期发展。他强调，这一模式并非万能，但可能比现行的固定解锁时间表更具优势，并透露自己可能会支持部分采用此机制的专案，引发市场对代币经济模型的新一轮讨论。

价格驱动的代币解锁机制

根据赵长鹏的设计，专案方在代币发行初期将先解锁10% 的代币并投放市场，筹得的资金将用于产品开发、行销、薪资支付等运营需求。然而，未来的代币解锁将受到严格条件的限制，包括至少六个月的间隔、价格需达到上次解锁价格的两倍并持续30 天，以及单次解锁比例不得超过5%。

举例来说，假设代币在首次发行时价格为1 美元，若六个月后价格仍未达到2 美元，则无法解锁更多代币。假设价格在7 月4 日至8 月3 日期间稳定高于2 美元，那么8 月3 日可解锁最多5% 的代币。如果当天价格为3 美元，则下一次最早的解锁时间为次年3 月3 日，且价格需超过6 美元并稳定30 天。

专案团队的灵活性与限制

这一机制赋予专案团队一定的灵活性，他们可以选择延迟或减少解锁量，以降低市场抛压。但为了防止人为操纵，团队无法缩短解锁周期或增加单次解锁数量。此外，代币将由智能合约锁定，并由第三方掌控解锁权限，以确保机制的透明度与公平性。

赵长鹏：模型不能解决所有问题

虽然这一解锁机制具有一定的市场调控作用，但赵长鹏也坦言，没有一种代币模型能够解决所有问题。他指出，即使采用这一机制，仍可能出现专案方出售最初的10% 代币后卷款而逃的情况。此外，专案在不同发展阶段仍可能面临失败风险，因此代币经济模型的设计并非成功的唯一关键。

他强调，专案的成功仍取决于基本要素，包括产品、市场社群、收入等，最关键的是需要值得信赖且具备能力的创办人，并有清晰的愿景。

部分专案可能获得赵长鹏支持

尽管这一模型仍处于讨论阶段，赵长鹏透露，一些专案可能会尝试这一机制，而他个人可能会支持其中部分专案，但并非所有采用该模式的专案都会自动获得他的支持。他认为，这一机制相较于现行的固定解锁时间表具有一定的优势，或至少能带来不同的市场影响。他表示，未来将持续观察这一模式的实际应用情况及市场反应，看看它是否能够成为代币发行的新趋势。

更像股票还是更像传统加密货币解锁机制？

赵长鹏的提案在「长期激励」 和「避免市场抛压」 方面确实与股票市场存在类似逻辑，特别是在管理层股票期权与增发机制上。然而，它仍然保留了加密货币市场的独特性，如价格门槛和基于智能合约的锁仓机制，这是传统股票市场所没有的。

如果要类比，这种机制比普通的股票市场更接近于风险投资(VC) 基金对初创公司的股权发放。 VC 投资时，创办人通常需要满足某些财务或市场成长指标，才能获得下一轮资金支持，而不是一次性拿到全部资金。

因此，这种机制与股票市场有部分相似之处，但仍属于加密货币市场的一种创新型解锁机制，特别是与传统固定解锁时间表的代币模型相比，它提供了一种价格导向的解锁方式。

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