加密货币、比特币、区块链等词汇渐渐成为市民时常谈论的话题，投资加密货币除了买卖交易外，网上有不少例子说投资首次代币发行令身家暴增数十倍，什么是首次代币发行？是否一个被人忽视的赚钱工具？当中又涉及什么风险？
什么是ICO？
首次代币发行（Initial Coin Offering）简称ICO，源自于股票的首次公开发行（Initial Public Offering，简称IPO），ICO是一种筹集资金的方式，发起人希望研发一种新的加密货币或服务，想获得营运资金，于是就草拟一份白皮书（white paper），内里会列明其业务模式、集资目的及用途、和投资人可能获得的回报。
有兴趣的投资人者可以透过现时已具价值的加密货币，如比特币、以太币，或者现金投资这ICO，换取这ICO新发行的数码代币，而这代币并不等于公司股权，当中纪录了投资人名单，持有这代币可以获得的一些权益，如投资人可以获得项目开发成功后的一些使用权、折扣优惠、或其他人使用该服务的费用分成。
有些代币在首次发行完成后，会被安排在加密货币交易平台进行交易，以便投资者进行买卖，这时这代币就变为一种新的加密货币，如货币未来增值，投资人亦可透过出售手持的代币以换取利益。
最让人津津乐道的例子，是以太坊（Ethereum）在2014年进行ICO，以打造一个可扩展、易开发、新一代的智能合约及去中心化应用平台作为白皮书主旨，吸引了大量投资者，最终募集了31,591个比特币，（当时市值约1,840万美元）。截止2021年7月2日，以太币市值约2,373亿美元，成为了全球第2大市值的加密货币。
投资ICO的风险
白皮书真实成疑
过往有些ICO的成功让人一夜暴富，巨大利润的情况下，同时潜藏着巨大的风险，有些ICO为了短时间筹集大量资金，可能过度哗众取宠，从而获得很多媒体关注及报道。发起人在白皮书只列出一个新概念，目前白皮书没有明确准则及监管，所披露的资料不够全面，投资者亦难以去核实。投资者所买的可能是一个项目愿景，最终能否实现视乎之后的发展。
价值变现困难
众筹成功，获得发行的代币后，也不是一本万利，要明白加密货币是高风险的投资产品，在二手市场上交易流动性较股票市场细，波动性大，市场不一定有足够的活跃买家及卖家，代币持有者可能难以出售、变现或使用其代币。代币的估值通常不透明，可以相差甚远，投资者持有的代币随时变得毫无价值。
缺乏保障
投资ICO获得的是其发行的代币，并不是公司的所有权，而代币有什么用途及价值，是根据各自ICO的项目细节而定。透过IPO上市的公司是受到严格监管，而ICO是不受监管，所有损失都是投资者自己承担，风险巨大。
较易被骗徒利用
ICO的匿名及保密度高，而且往往是跨境进行交易，如遇上欺诈、违约及倒闭时，投资者难以行使权利，保障自己的利益，同时匿名度高，相对容易成为违法组织用来洗黑钱的手段，若有关活动涉及犯罪活动，执法机构可能会采取法律行动关闭有关活动，投资者可能无法取回已投入的资金。
如何避免误中ICO诈骗陷阱
看黑名单
虽然ICO没有明确的监管，但是人民的力量是强大的，网络上就有人整理了已确认诈骗或是疑似诈骗的ICO，将这些ICO列成表，例如deadcoins.com、coinopsy.com等网站，投资前可以查看黑名单，以免踩中这明显的骗局，减低被骗机率。
看团队组成
在察看白皮书时可留意发起者是一个怎样的团队，团队的成员是否都可以查明身份，名字与头像是否相符，或只是利用名人去诈骗，亦要看清有没有明确的负责人，以免追究无门。确认过成员的真假后，可以就这团队过往的经验，及擅长领域，评估白皮书提出的构想是否能够达成。
留心白皮书内容
可以尝试选取白皮书的不同段落的文字，运用Google查看网上是否有一模一样的字句，如白皮书是抄袭而来，可信度已经大大减低。另外留意白皮书给出的预期收益及愿景，是否太过美好，如果写有保证收益或过份美好的回报，那就要谨重考虑是否是一个骗局。
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