Tokenomics 指的是加密代币经济系统的设计，而不仅仅是供给和需求。精心设计的代币经济学可以激励参与并协调加密网络中不同利害关系人之间的激励。
本文将深入解释代币经济的关键概念，分析用于设计永续加密网络的热门代币经济模型的优缺点，例如质押奖励、治理权、交易费用等。
什么是代币经济学？
代币经济学是指设计加密代币模型的研究，该模型可以可持续地为其底层区块链网络的开发和成长提供资金。
代币经济学的核心涉及为加密代币设计经济激励和分配机制，以激励短期和长期的参与、去中心化和网络安全。
精心设计的代币经济学透过调整矿工、核心区块链开发人员、应用程式开发人员、用户和投资者之间的激励措施，有助于平衡加密代币的供需动态。
例如，比特币的代币经济学奖励矿工使用新的比特币以及交易费用来保护网络，同时限制总供应。从长远来看，这确保了安全。
为什么代币经济学很重要？
以下是加密项目需要强大的代币经济模型的一些关键原因：
1. 激励平台参与
代币设计的主要目标之一是激励更多的协议参与，这有助于保护网络并实现去中心化。提供采矿费、质押收益和其他货币化等经济奖励可以吸引更多参与者来保护和管理网络。
例如，Filecoin 透过分配FIL 代币作为奖励，激励去中心化文件储存提供者在其网络上提供储存。
2. 资助长期平台开发
许多加密网络透过ICO（首次代币发行）为初始开发提供资金，向投资者出售代币。但为了在启动阶段之后维持长期发展，加密项目依赖通货膨胀资金、费用等经济激励措施来持续为成长提供资金。
例如，以太坊基金会及其建设者从交易费用中获得资金。 Axie Infinity 使用游戏代币经济的收入来奖励开发者。
3. 管理代币供应动态
仔细控制和扩大代币供应可确保代币不会过度泛滥，从而破坏加密网络经济的稳定。受控的供应成长也能保持价值。
例如，比特币的供应上限和减半周期导致供应冲击，由于需求超过供应，导致其价格上涨。
4. 在加密社群中建立信任
精心设计的代币经济学可以明智地平衡矿工、开发者、用户和其他网络参与者之间的奖励，从而在加密社群内建立公平和信任的感知。这吸引了更多的合作伙伴、用户和投资者参与。
例如，早期的比特币和以太坊矿工透过承担更高的风险获得了丰厚的回报，这被视为公平的回报。
代币经济设计的关键组成部分
以下是加密代币经济模型的一些最重要的组成部分，这些模型经过优化以可持续的方式激励参与：
1. 初始代币分配
加密网络启动时代币的初始分配在分散所有权和调整激励方面发挥着重要作用。
新创公司和创投公司的过度控制会导致权力集中，而广泛的初始分配有助于透过早期激励参与者来引导网络效应。例如，Yearn Finance 推出了公平的流动性挖矿分配。
2. 持续的代币分配
管理代币持续产生和分配的发行模型会奖励不同的参与者，以保护网络安全并发展生态系统。
例如，比特币固定的减半周期和上限使矿工争夺稀缺的新供应，而以太坊则计划燃烧交易费用来抵消新的排放量。
3. 代币效用和治理
代币在平台上可以具有内在的实用价值，例如服务支付、质押抵押品、治理投票权等。
例如，Ampleforth 的代币设定货币政策，而Nexus Mutual 的代币则管理风险评估模型。
4. 下沉和烧伤的作用
透过将代币发送到不可恢复的地址（代币销毁）或使用费用来抵消通货膨胀，将代币从流通中移除，这些都是「下沉」机制，有助于控制流通供应并可能升值代币价值。
例如，币安币销毁了一部分作为费用收取的BNB 代币，而以太坊的费用销毁抵消了合并升级后新创建的ETH。
5. 交易费用
对交易收取小额费用可以为开发提供资金来源，为矿工提供激励并阻止网络垃圾邮件，同时保持使用负担得起。
例如，Solana 的费用低于0.01 美元，使DeFi 用户可以快速且负担得起交易。
分析最具影响力的代币经济学模型
在这里，我们解释了一些最受欢迎的代币经济模型，这些模型在短期和长期内成功地激励了加密网络效应：
1.工作量证明－比特币的通货紧缩奖励
比特币拥有最基本但非常成功的代币经济学，它奖励矿工为保护网络安全所做的运算能力。比特币挖矿奖励每4 年减半，直到2140 年达到2,100 万比特币的最大供应上限。
这种透过工作量证明挖矿控制供应的方式激励了早期参与者。可预测的减半周期导致价格上涨，因为通货膨胀率下降而采用率增加。批评是能源效率低。
然而，该模型已经经受了13 年的考验，具有无与伦比的正常运行时间和安全性，使比特币成为数位黄金标准。像莱特币这样的合成器复制模型。以太坊正在转向PoS 模式。
2.网络安全和治理的质押收益
以太坊2.0、Solana、Cardano、Polkadot 等区块链协议提供约5–20% 的年收益率，以激励用户锁定其代币持有量以充当网络验证者或提名者。
这使得区块链能够扩展，同时奖励用户加强网络安全。
「利害关系人菜单」等解决方案允许透过授权更广泛地参与。随着Web3 的发展，质押正成为最受采用的模式。
3. 协议方向的治理权
透过允许未来网络升级的投票权与用户锁定的代币持有量成比例，治理将决策权从核心开发人员分散到社群。
成功的例子包括Yearn Finance 的YFI 管理收益聚合器的变化，而Maker DAO 的MKR 社群则是管理去中心化稳定币协议的决策。
批评是选民的冷漠，因为很少有小利益相关者投票，而「鲸鱼」影响决策。基于权益权重的二次投票等解决方案解决了这个问题。
整体治理调整激励措施，让使用者参与网络的发展。
4. 透过交易费用为发展提供资金
包括以太坊、Solana、Avalanche 在内的几乎所有主要加密网络都透过对交易收取微额费用来资助持续发展，这些费用补偿了矿工和利益相关者等关键网络维护者。
这些费用也透过提高每笔交易的成本来阻止网络垃圾邮件。矿工赚取大量费用作为开采区块的奖励，同时确保整个网络的安全。
批评是在2021 年这样的价格泡沫时期，高额的Gas 费让小用户无法负担。解决方案包括扩展网络以实现更快/更便宜的交易、燃烧费用以抵消稀释以及根据需求建立费用。
整体费用是支持网络安全的重要组成部分。
5. 初始Launchpad 代币分配
Polkadot、Near Protocol 等较新的加密网络透过Polkastarter、DAO Maker 等启动平台上的IDO（初始DEX 产品）为其治理和实用代币引导初始供应和流动性，这有助于分散代币所有权。
这为散户投资者提供了投资机会，而不仅仅是风险投资和基金。但当流动性枯竭时，就会存在「拉高抛售」风险。团队需要在公平分配和确保足够的锁定供应以实现健康的市场动态之间取得平衡
总体而言，启动板允许公平访问，但它们比比特币挖矿模型普及代币带来的风险更高
6. 代币销毁作为供应控制机制
许多加密协议会燃烧一定比例的费用以减少流通供应，这与不断增长的使用量相结合有助于升值代币价值。
例如，Binance Burns BNB 代币在其交易/DeFi 平台上收取费用以控制供应。这与双链流动性和IEO 费用等用例一起导致了BNB 升值。
关于透过人为稀缺性来抬高价格的批评是存在的，但对于BNB 和ETH 等代币来说，它有助于抵消因释放创始团队的供应而造成的稀释。
7. 双通证模型
双币机制同时具有为成长提供资金的通膨实用代币和固定供应的价值储存代币。
例如，VeChain 的VET 实用代币具有最大供应上限，而VTHOR 用于支付交易并且具有通货膨胀性。这平衡了灵活性和受控稀缺性，以实现最佳代币经济。
对两个紧密耦合的标记进行建模的批评更为复杂。团队需要确保代币估值比率的稳定性。
双重模型正在各个加密货币中采用，解决了每种代币设计的不同需求。
评估代币经济学的框架
由于许多具有复杂代币经济学的加密项目迅速启动，因此在投资之前分析代币分配和激励设计非常重要。
评估激励措施的一致性
检查所提供的激励措施是否使矿工、开发者、使用者和其他网络参与者朝着同一方向一致，以可持续发展平台，而不会产生过多的冲突。
例如，质押奖励将相当大一部分通膨供应分配给保护网络的用户，而不仅仅是丰富创始团队。
评估初始分布
研究所有权是否集中在创始人手中，还是分散在用户、投资者和节点运营商之间，以发出公平分配的信号，以激励平台成长
例如，Uniswap 分配流动性挖矿奖励以吸引费用和交易，而许多ICO 的创始人供应量过多，从而稀释了价格。
分析公用事业需求驱动因素
评估代币是否具有推动网络交易、应用程式和服务内的内在需求的真实用例。
例如，像MakerDAO 的MKR 这样的治理代币具有投票功能，而GNO 则为去中心化流动性网络Gnosis 提供动力。
检查排放表
检查计划的代币发行和分配背后是否存在强大的逻辑和技术，可以在激励参与者和控制流通供应之间取得平衡
例如，比特币的工作量证明分配和透明的减半时间表为那些承担早期挖矿风险的人提供了公平的奖励
回顾代币销毁的作用
分析代币燃烧是否会透过费用或其他方式抵消新代币的创造，以控制流通供应的稀释，从而升值。
例如，由交易费资助的币安购买和销毁计划有助于限制BNB 供应，多年来其价格不断上涨。
结论
精心设计的代币经济学是支撑Web3 的加密经济网络长期永续发展的基石。
除了管理供应之外，质押收益、治理投票效用和透过共识演算法分配的受控排放等巧妙机制也可以实现参与激励。
随着加密网络的发展，我们将看到经济模型的创新，例如代币化的质押衍生品和由社区而不是中心化实体透明管理的链上激励措施。
分析代币经济学仍将是评估加密货币投资不可或缺的一部分，因为它最终将推动永续平台的采用。
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