ICO 是什么？

ICO（Initial coin offering）初始代币发行， ICO的运作模式其实就像股票市场的IPO，也就是在上市交易所前项目方所做的募资活动，公司透过向大众发出自己的加密货币来筹钱作为项目发展的基金，通常这些公司会运用区块链技术提供服务，提供一个去中心化的平台让使用者使用他们所提供的代币购买服务。

早期加密货币投资人，大多是透过交易所、场外交易等方式进行投资。一直到2015年，区块链2.0以太坊（Ethereum）的出现，不只降低了开发门槛，因为以太方的出现，让投资人”保证能拿到币“。许多的协议与去中心化应用（Dapp）都经由以太坊应孕而生。然而开发需要资金，所以项目方会经由各个机构去曝光自己的白皮书、网站等资讯，让拥有资金的投资人透过机构投资自己的项目。

到了2016 年，越来越多人注意到ICO。原因很简单，就是「成本价」，加密货币市场开始有资金涌入，二级市场的币都在逐渐上涨，那时候几乎只要能够上交易所都会有人接盘，能够在交易所开盘前先持有，可以说是稳赚不赔的生意。早期开始的老韭菜逐渐将重心转往ICO 市场，而之后加入的新韭菜又递补进入二级市场，2017 年市场逐渐推向巅峰。不过好景不常， ICO 在短暂光辉过后走下神坛，不再是稳赢的生意，进入二级市场后不是破发就是归零，投资者对于ICO 逐渐失去信心，在2018 年后ICO 活动几乎消声匿迹，只留下顶级项目。

ICO 的运作

使用以太坊介绍中扭蛋机的例子来解释ICO 的运作。假如今天玩具生产商计画在扭蛋机贩卖丑比头，可能在一开始需要花费100 万进行制作，商家表示扭蛋只能使用特别的「丑比头代币」才能购买，并且现在要发出10 万枚代币，一枚10 元的方式进行募资，未来大家想买丑比头只能透过代币去转扭蛋，不能使用现金交易，于是商家顺利卖出所有代币并拿着100万开始制作大量的丑比头。

当代币出售完毕后，有人想要购买丑比头的话，就只能与目前拥有丑比头代币的人购买代币。有一天各大网美突然开始代言丑比头，让它突然爆红，导致很多人想要购买。但别忘记扭蛋机不收现金，只收代币，所以当初没买到的人开始以高过10 元的价格购买代币，慢慢的20 元、30 元、40 元…，代币的价格水涨船高。

如同这个例子，一间区块链公司在推出自己的产品或服务之前，必定会有一定的花费支撑公司。所以透过事先卖出自己公司的加密货币，并规定未来消费者若想要使用本公司的服务将只能用此种货币进行交易，提升大家提前购买货币的意愿，以达到募集资金的方式，便是ICO最主要的目的。

股票大部分价值来自于公司获利能力，例如净利或分配到的股利，且持有股票等于拥有公司的一小部分。但相对于股票，代币大部分的增值是来自于未来人们对于这间公司提供服务的价值，例如丑比头很火红，因为数量有限，代币就会跟着涨，但持有代币不代表拥有公司的一部分，仅仅代表拥有购买公司服务的能力，这是股票与代币的主要差别。

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