今天我们来更深入的讨论ICO。我们会先向大家解释虚拟货币ICO（Initial Crypto-Token Offering）的特性，接着一张图让大家了解怎么投资ICO！

ICO（Initial Crypto-Token Offering）为首次虚拟币发行，意思就是创办方发行一项新的区块链计划，向市场推出自己所使用的技术与应用方向，并透过自身的区块链技术或智能合约创造新的虚拟货币，让投资人来认购与投资。未来若希望得到创办方的产品或是服务，就必须要使用他们发行的虚拟货币。和IPO（Initial Public Offerings）首次公开募股不同，IPO是传统的融资方式，企业首次将自家股份向市场出售募足资金，透过证券经纪商等进行销售。

听来说可能很复杂，但是我们用最简单的观念来类比，ICO在投资上就像是买一间公司的未上市股票，风险大但潜在获利也很大，当你参加ICO，获得了该公司的代币（Token）之后，之后如果代币上了虚拟货币交易所交易，那么就像是股票上市一样，基本面良好的Token很可能暴涨一波，取得可观的利润；反之如果是个虚假的项目，那么面临破发（跌破发行价）的情况也是有的。

与ICO相似的融资过程还有一种称为IEO（Initial Exchange Offering），那就是跳过ICO这个众筹的阶段，由虚拟货币交易所直接帮区块链项目的创办方进行承销上市，创办方可以藉由交易所的资源与人气，让所发行的代币（Token）有更多人认购。

以下实际介绍ICO的整个流程，若有个公司叫做GG公司，他们透过区块链去中心化技术建立了全新的线上购物平台，集成了许多稀奇古怪的商品令消费者趋之若鹜，若想要在该平台上购物，就必须要使用GG公司所发行的虚拟货币。

因此在这间企业的购物平台企划刚推出时，公司就会先提出白皮书，白皮书上会说明这家公司的未来发展计划、产业痛点、解决方式、创新技术、计划时程、团队阵容等等，就等同于一间新创公司的Business Plan计划书，由于区块链技术跟虚拟币有跨国界的特性，白皮书通常正式版本是以英文撰写，来让全世界的投资人得以阅览，另外根据各国自己的ICO项目，也会有用自己国家语言撰写的版本，所以如果投资的是国外的ICO专案，就要注意语言的问题。

ICO项目观察重点

白皮书中最重要的就是计划时程跟该公司的虚拟币发行配额，计划时程相当于创办方对投资人的承诺与愿景，ICO通常不会只发行一波，而会是分成多次的释出虚拟币，所以投资人可以在这期间观察这个区块链计划的社群跟开发团队是否有在积极活动，以及计划时程有没有如预期达成。

而虚拟币发行配额则是攸关所有的虚拟币怎么被运用，通常会有一部份的虚拟币被创办方保留，做为创办方努力的诱因（因为如果项目经营得好，币价涨了，创办方也会获利），这部分又被称为pre-mining（预挖）；另外，创办方保留一些虚拟币还能做为其他用途，比如交易所上架的造市与承销费用，以及交易所举办上币活动的赠品；另外就是如果创办方找到大金主，也有可能将一定数量的币直接卖给金主来换取资金，类似股票的私募。除此之外，剩下的发币额度就是用来ICO募集资金。

若企业在ICO后有确实按照白皮书的目标进程在逐渐成长，表示这间企业就有可能是值得投资的一间企业。未来该企业与其虚拟货币的市值成长都非常有潜力。反之，若是没有按照白皮书企划在走的企业，就要对创办方的诚信打个问号，可能是所谓的「空气币」。但也不是每一间企业的白皮书都会提供目标进程，而提供的大多是技术介绍与产业应用，也是有参考其参考价值，检视该企业在未来发展是否有照白皮书上写的应用在目标产业上。

总而言之，ICO本身是一个群众募资的行为，透过虚拟货币来帮助企业达到募集资金，同时也是投资人的一个投资选择。而ICO中的白皮书则是投资人未来检视公司是否有好好利用募得的资金做发展的有效参照。

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