ICO是什么?
Initial Coin Offering（ICO）即是首次代币发行，是一种类似IPO的募集资金方式。在大部分的情况下，会被开发中的区块链平台、产品或服务项目拿来作为募资渠道。通常，募集的资金是收取比特币与以太币，但有些项目也会选择稳定币作为其中一种支付手段。
如果看好一家公司的产品与日后发展，投资者可以参加该公司的首次代币发行，获得代币，并且在推动该公司产品，增加产品需求和代币需求。如此一来，代币的价值也会因此上涨。也就是说，投资者们如果看好这家公司预期获得良好的投资回报率（ROI），就会选择参与该公司的首次代币发行，成为项目代币的早期持有者。
如何进行ICO
虽然上面有提到ICO是一种类似IPO（首次公开募股）的资金募集方式，但其实两者之间有一段差距。使用IPO 的大多是已经存在一段时间，有一定成长的成熟企业。在有一定市值后出售部分的所有权股份来筹组资金。相对的，ICO 则是较类似单纯的募集资金，协助公司在早期取得开发资金。主要的差别在ICO 并不会让投资者取得公司的所有权。
一般来说，代币的发行会遵照ERC-20 的标准发行在以太坊上，因此大部分都是ERC-20 代币。除了以太坊以外，还存在像是Stellar、NEM、NEO 和Waves 等其他平台也能够进行数字代币的创建与发行。也有较成熟的公司会选择发行在自己的平台上。
在通常情况下，大部分的公司会选择在以太坊上透过智能合约发行ERC-20 代币。所谓的ERC-20 代币是指按照EIP-20 上订立的标准进行创建与发行的代币，而透过智能合约则是为了确保这些规则能被遵守。
在代币被创建之后，项目方必须想办法说服投资人参与ICO，购买他们的代币。以目前的现况来说，普遍都是藉由发表公司目标与运作模式的白皮书来达成。有的项目在提供白皮书之余，还会架立网站，提供投资人更清楚、更详细的资讯。
为什么要进行ICO
举行ICO 能够快速地为公司募集足够的开发资金。大部分的新创公司在开发初期都很难取得足够的资金来做开发，毕竟传统金融机构的借贷机制较严格，不太可能愿意仅凭白皮书的内容就核准新创公司的借贷，更何况在区块链这类的产业还没有足够的监管机制。所以ICO 提供了这些公司新的募集方式，让他们能将想法实现。
然而，ICO 并不是新创公司的专利。有部分已经成熟稳定的公司，在最近几年开始发现ICO 的价值以及去中心化所带来的好处，并且开始执行ICO。这种已成熟公司进行ICO 的做法被称为「反向ICO」。
谁可以进行ICO
原则上来说，任何人都能够进行ICO。只要合乎规则且经过检验，白皮书的发表与代币的发行并不是难事。但是，前提是对区块链拥有足够的知识与技术，否则会让自己与用户暴露在风险之中。再加上目前监管机制并不明确，且常因为地区的不同而有所差异，所以还得研究各地的监管机制。
如果希望能成功地进行ICO，首先发行的企业本身必须妥善经营。接着向投资人详细的说明开发目的、项目价值、如何开发等能够说服投资人参与投资的证据。如此一来，投资人才能放心地进行投资，也更愿意提供资金。
由于ICO 大部分都不像一般企业在进行IPO 时的严谨及妥善规划，门槛也非常的低，于2017年牛市时更是非常多只有网站以及简单的白皮书就出来募资的团队，这也造成当时也非常多人投资了这些ICO 而血本无归。
ICO 的风险
随着ICO 的热潮涌现，也引起了监管机构的注意。美国的两大监管机构：SEC（美国证券交易委员会）跟CFTC（商品期货交易委员会）目前正积极讨论关于数字货币的监管框架与要点。
由于ICO 是一项较新的募资方式，目前还没有一个统一的标准或是合适的监管方式。如果监管方式过于严格，可能会阻碍区块链与数字货币的技术发展；但若是实施监管，能让这个领域更具合法性，让更多一般民众与传统机构接受。不少人认为，找到一个介于两者之间的平衡，让人能够自由地在这块领域进行传统金融系统范围之外的工作是最好的。
目前，有少部分国家已经明确的宣布ICO 不合法，例如中国与韩国。虽然美国的监管尚不明确，但是SEC 警告所有潜在投资人务必在投资前进行尽职调查。此外，他们还表示有些数字货币有可能会被归类为证券，如此一来就必须合乎联邦证券法的法律规范。
结论
作为数字货币领域的主要融资手段之一，ICO 提供了一个崭新的方式让新创公司和有想法的人们能够募集到足够的资金做开发。即使现在还在整个产业的初期阶段，ICO 诈骗与项目的失败都会带来负面影响，但随着技术的发展逐渐成熟与民众的认识慢慢增加，都会为整个产业带来进步。
尽管目前产业仍不成熟，ICO 仍提供了一种与传统融资手段不一样的替代方案，也逐渐走入大众眼中。相信在未来会成为普遍的企业融资手段之一。
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