初始硬币发行（ICO），也称为代币销售，是区块链项目的一种众筹方法。公司可以通过向投资者提供代币或加密货币来换取法定货币或比特币（BTC）和以太币（ETH）等主要数字资产，为其项目筹集资金。

在大多数情况下，ICO经理通过向个人投资者提供代币来进行筹款活动。通过这种方法筹集资金后，加密货币初创公司通常会在更广泛的市场上列出他们的硬币或代币，例如数字资产交换。

ICO在2017年净赚了62亿美元，2016年仅创造了9,020万美元

ICO有点类似于传统的众筹方式，例如首次公开募股（IPO），允许投资者收购一家上市公司的股票。通过ICO发起的筹款活动在2017年通过875个不同的ICO产生了超过62亿美元。根据ICOData的数据，这表明2016年，公司仅通过29次ICO活动募集了约9020万美元。

在2017年历史性加密市场牛市期间为区块链初创公司筹集了数十亿美元后，ICO在第二年为公司筹集了更多资金。事实上，ICO数据显示，公司在2018年期间通过1,258次不同的ICO活动产生了超过78亿美元。

技术创新的众筹方法面临的监管挑战

尽管引入了一种新的，看似更具创新性的为企业筹集资金的方法，但ICO经理们遇到了许多挑战。世界各地的监管机构都认为，ICO实际上可能会出售不受监管的证券，这些证券允许组织获得资本，而不必对他们打算如何使用他们筹集的资金负全部责任。  

2017年7月，美国证券交易委员会（SEC）发布了一份调查报告，其中指出美国证券法“可能适用于虚拟组织的报价，销售和交易。”值得注意的是，这是联邦政府首次监管机构发布了关于如何监管​​加密令牌和ICO的详细官方声明。

根据美国证券交易委员会于2017年7月25日发布的调查报告，一家名为Slock.it的区块链创业公司推出了世界上第一个分散的自治组织（DAO），该公司一直在向投资者出售证券。正如美国证券交易委员会的指导信中所指出的那样：“在DAO代币出售之后，但在DAO能够开始为项目提供资金之前，攻击者利用DAO代码中的缺陷窃取 DAO资产的大约三分之一。”

美国证券交易委员会：ICO是“区块链支持资本筹集的手段”

虽然美国证券交易委员会调查的范围有限，因为金融监管机构没有解决DAO是否构成1933年“证券法”下的“投资公司”的问题，但委员会确实建议进行ICO的公司“采取适当措施确保遵守美国联邦证券法。“正如调查报告中所提到的，ICO或加密代币销售（公共和私人）被定义为筹款流程，该流程使用”DAO，分布式分类账或区块链支持资本筹集手段“。 ”

企业和企业家如何推出ICO

为了获得开展新业务所需的资金，公司的创始人可以选择从传统银行获得贷款，或者他们可以接触可能提供启动新项目所需资金的专业或认可投资者。如上所述，公司也可以进行IPO或ICO。

在CNBC发布的解说员视频中，新闻媒体提供了一个假设的例子，说明企业家计划创建自己的视频并将其货币化。通过向投资者发行股票而不是传统的路线，视频的作者可以开发自己的基于加密的令牌。这些数字代币然后可以在ICO期间出售给投资者，购买它们的人可以将其代币换成其他加密货币，或者他们可以使用代币发行者构建的视频或多媒体平台上的代币。

值得注意的是，在ICO期间出售的代币没有任何“所有权股权”，CNBC的视频演示澄清。这使得创始人能够继续控制需要做出的重要决策，以便在他们开展ICO之前开发他们计划的产品和服务。

在ICO期间出售的代币通常没有“所有权股份”

为了帮助潜在投资者了解加密创业公司的商业模式，该公司或项目的创始人通常会发布白皮书。这些权威报告应作为全面的指南，提供技术解释，说明项目开发团队打算如何开发他们承诺在产品和服务正式启动后提供的解决方案。除了发布白皮书外，公司还必须投资推出营销活动，以便消费者了解加密创业公司计划推出的产品。

历史上最成功的ICO之一是由以太坊（ETH）项目的创始人发起的。正如CNBC的解说员视频中所解释的那样，以太坊项目开发商在2014年销售了6000万以太网，并筹集了大约31,000比特币（BTC），当时的价值约为1300万美元。CNBC的视频还指出，大多数加密货币都是使用区块链技术开发的，这主要是为什么ICO代币销售是区块链初创公司最常用的筹款方法。

ICO不受限于初创公司或区块链公司

但是，没有使用区块链或分布式账本技术（DLT）来建立产品的公司也使用ICO为其项目筹集资金。例如，老挝的香蕉种植园主发布了“Bananacoins”计划，允许投资者获得有机种植香蕉生产过程中的股份。

尽管ICO主要由创业公司进行，但Telegram等知名公司也使用流行的众筹方法为新举措筹集资金。作为全球最大的在线消息应用程序之一，拥有超过2亿用户，据报道Telegram 筹集了17亿美元用于开发Telegram开放网络（TON）。

根据Telegram的管理层，TON平台将允许开发人员构建和部署分散式应用程序（dApp），这些应用程序将由基于区块链的网络的本机Gram令牌提供支持。被孤立的伊朗伊斯兰共和国视为国家安全威胁，TON平台的私人测试版现已上线。与吸引数千名散户投资者的大多数公共代币销售不同，不到200名投资者参与了Telegram的ICO。

2017年，80％的ICO被引入诈骗，STO和IEO

在2018年7月，Satis集团进行的一项研究发现，2017年推出的超过80％的ICO - 当加密资产价格达到历史最高水平时 - 被认定为骗局。然而，该报告还提到，筹集的资金总额中只有11％用于欺诈性公司，而70％或大部分资金用于资助合法项目的开发。

一种较新型的与加密相关的金融产品获得了关注 - 被称为安全令牌产品（STO）。这些符合数字代币销售，符合国家证券和/或商品相关监管机构制定的监管标准。

此外，通过集中交换提出并采用了一种新型平台，以推出新的代币销售。这些被称为初始交易产品（IEO），并已被一些世界上最大的数字资产交易平台采用，包括Binance和OKEx。基于马耳他的加密交换Binance推出了它所称的“ Binance Launchpad ”。交易所运营商的平台作为公共令牌销售的“启动板”，它特别支持TRON基金会支持的BitTorrent（BTT）销售的发布它在发布后的几分钟内售罄。

尽管取得了所有这些发展，但它所采用的加密空间和筹款方法仍处于增长和采用的早期阶段。因此，密码分析师几乎普遍建议在投资前仔细研究加密或区块链相关的投资机会。

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