比特币和以太币市场

• 比特币价格连续7 周收跌，这是过去8 年来首次发生，目前比历史高位下跌55.8%。仍有很多的宏观、通胀和货币政策因素发挥着逆风作用。比特币未平仓的看跌/ 看涨期权比率触及12 个月高点0.72。比特币和以太坊的永续合约费率为负，恐惧和贪婪指数依然极度恐惧。然而，Glassnode 的资料显示，自上周以来，散户（地址余额<1 个BTC）一直以来是最大的抄底参与者，支撑比特币价格反弹至3 万美元。
• Ropsten 信标链配置已经合并，这意味着以太坊的Ropsten 测试网将在6 月8 日左右进行Merge 过渡，作为转换为POS 的最后准备工作之一。根据Ethhub 的联合创始人的说法，将有三个公共测试网在过渡期间运行，如果一切顺利，主网将在不久之后安排。我们最近看到较长期以太坊期权的买入需求，买家对于今年12 月和明年3 月23 日的看涨期权、看涨价差和看涨日历价差十分感兴趣。
• 市场暂时表达了对Tether 挂钩汇率的担忧。USDT 的流通量下降了57 亿美元，在Terra 事件爆发的一周内下降了9%。USDT 一度跌至0.9565 美元的低点，目前在0.9992 美元的价格略有折价。DAI 的供应量下降了24%，但DAI 仍旧保持了1 美元的锚定汇率。USDC 扭转了自2 月底以来的流通量收缩趋势，增加了26.39 亿美元。

期权市场洞察

现货市场在震荡一周后进入盘整阶段。然而，与市场大跌前的情绪相比，市场对于波动性以及未来价格的判断已经发生了改变。BTC 1 个月和3 个月期限平值期权IV 增长超过10%，ETH 对应期限平值期权IV 增长超过15%。25 天的偏度也显著向看跌移动，尚未恢复到暴跌前水准。随着看跌情绪蔓延，偏度走势反应剧烈，二次探底的可能仍然存在。但伴随着这几天市场小幅反弹，虚值看跌期权收益率仍旧可观。中短期到期的双币产品对于希望以低成本抄底的投资者来说值得考虑。对于对于持有多头现货头寸的投资者来说，通过卖出虚值看涨及看跌期权来买入高执行价看跌期权的结构仍然适用于当前市场情景。

市场新闻及热点

• Anchor Protocol 锁仓量跌破1 亿美元。
• 公链项目Aptos 发布社区发展报告，已有超过18,000 个完整节点在Aptos 开发测试网上运行，验证者社区已收到30,000 份注册参与。
• Circle 过去一周共发行86 亿美元USDC，净流通量增加23 亿美元。
• 迪拜成立了一个负责跟踪数字经济的最新发展的委员会，预计该委员会还将支持将迪拜打造成「元宇宙中的关键城市」。
• 5 月份以太坊功能变数名称服务ENS 的注册（续订）收入达802 万美元，超越此前2021 年11 月793 万美元的最高月度收入，创历史纪录。
• 链游公会Merit Circle 发起社区提案，拟公开撤销YGG 的种子轮Token 分配。
• Wormhole 通过Immunefi 平台修复一高危漏洞，骇客获1,000 万美元奖励。
• OpenSea 总交易额已突破300 亿美元，目前已达302.1 亿美元，交易者总量为1,689,358。

市场动向

上周一，我们在一些客户中做了一个小调研，来了解一下大家的持仓情况。初步的统计结果如下：

• 本周市场持续小幅震荡，我们看到一些小币上的投机性买入。
• 期权市场中，本周波动率平稳降低到70%（BTC）和80%（ETH），期限结构上比较平缓。BTC 的话我们看到越来越多的直接买短期25K 看跌做保护，还有不少买五月/ 六月30k 和26k 对角价差看跌期权组合。有意思的是我们也看到上周周中有些投资者买入本周五到期的32k 的看涨期权。
• 一直都有很多买入长期ETH 看涨期权，尽管这些买入并没有大幅推升长期隐含波动率。上周23 年3 月的5,500 的看涨期权持仓量大幅上涨（很大部分也是用来配合5,000 和6,000 的看涨期权做牛市价差）。12 月底的4,000 和4,500 的看涨期权也是比较受欢迎。

传统金融市场

因市场担忧经济衰退可能到来，美股上周继续收跌。几大美国本土零售巨头如塔吉特，沃尔玛，劳氏等的一季报营收不及预期，且非必需品销售额明显下降，一定程度印证投资者对经济衰退的担忧。另有分析师指出，零售巨头可能进一步将上涨的成本转嫁至消费端，此举可能促使通胀维持在高位，并进一步抑制消费者在非必须品方面的支出。上周标普500 收跌3%，道指收跌2.9%，纳指收跌3.8%。

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