比特币减半后价格一定会上涨吗？

自2009年1月开始，比特币减半一共发生了三次，而每一次减半后比特币价格都会出现大幅上涨。这让不少人等着BTC减半的到来。然而，加密货币交易所Coinbase的一份新报告显示，比特币减半事件对资产表现的影响仍不明朗，因为一些外生因素在市场行为中起着重要作用。

Coinbase 报告：比特币减半对其价格的影响仍不明朗

Coinbase 近期发布一篇研究报告，主题是探讨比特币减半效应是否有助于推升其价格，研究结果发现两者关联性其实不大，虽然直觉上认为比特币减半代表资产新增供给量下降，稀缺性会因此推升比特币价格上涨，但该篇报告认为比特币不一定会因为减半而上涨，因为其他外部因素影响可能更大。

Coinbase 机构研究主管David Duong在报告中解释说，只有三个减半事件，市场反应的证据仍然有限，因为它们都发生在一些重大的货币和财政发展的同时。

「比特币减半」（the halvening），是比特币历史上最关键的事件之一。我们知道，比特币矿工挖矿获得的比特币奖励并不是一直都一样。
大约每隔四年，矿工可以获得的比特币奖励数量就会「减半」。

而距离我们最近的一次减半事件，发生在2020年5月，比特币的区块奖励从当时的12.5颗减半到现在的6,25；而下一次减半，预计发生在2024年4月或5月。到时候，比特币的区块奖励将会再从现在的6.25降至3.125。随着时间过去，比特币区块奖励只会不断减半，到最后趋近于零。

虽然市场通常认为BTC 的稀缺性提高有助于币价的提升，但David Duong 在最新的报告中，总结了比特币过去三次减半的背景，指出比特币减半事件恰巧都与一些重要的历史货币和财政政策同时发生：

因此他认为，除了关注BTC 的供需动态之外，投资者同时也要清楚地了解市场背景，需要洞悉美元走势、利率和全球流动性的影响。

另外Duong 也指出，最近几周所有资产类别的流动性都出现普遍下降，部分原因是过去两个月全球央行资产负债表持有量下降了3.5%。

在联准会、欧洲中央银行、中国人民银行、日本银行、加拿大银行和英格兰银行中，截至5 月底，紧缩条件已将全球流动性的广泛衡量标准降至29.2 兆美元。

可以看到，全球流动性在2022 年2 月中旬达到峰值，接近33.1 兆美元，到2022 年底减少了3.8 兆美元，随后在2023 年第一季度回升。

而通常来说，流动性降低对资产价格会带来负面影响、同时加剧波动性的发生。

总的来说，Duong 不否认下一个比特币减半可能会对币价表现产生积极影响，但有限的证据无法完全支持该论点。他认为我们还没有看到一个清晰的模式完全出现，特别是因为之前的事件都受到全球流动性等因素的影响。

而展望未来，在全球流动性似乎已在短期内见顶的状况下，下一次减半将对未来比特币价格行为带来的影响，仍有待观察。不过， Coinbase 仍看好明年减半效应有助推升比特币价格。

截止6 月19 日，比特币报价26,443.52 美元，在过去24 小时的价格变化为-0.44%。

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