一个经济体的循环大约是十年左右的长度，但比特币的循环约为四年一次，目前可见的循环包含2013年、2017年以及2021年的三个循环，这是因为比特币的生产量能（供应）每四年会减半，下图即是比特币流量对时间的变化图，可以看见比特币硫量的成长将会逐渐趋缓，并预估在大约2040年挖出所有的比特币，届时成长率将归零。
比特币生产减半的历史：
- 2009年比特币挖矿的奖励是50BTC
- 2012年11月比特币挖矿奖励第一次减半为25BTC
- 2016年7月 比特币挖矿奖励第二次减半为12.5BTC
- 2020年5月 比特币挖矿奖励第三次减半为6.25BTC
基本上由比特币历史价格可见，比特币生产减半前后都会迎来涨势，但提醒读者将这种价格变化关系视为确定的现象并不精准，毕竟可观察到的次数可说是相当有限。
什么是S2F （Stock-to-flow）MODEL
介绍完比特币生产的减半周期后，接下来要介绍一个由推特币圈著名分析师PlanB所提出的S2F模型。这个模型背后的意涵是：随着时间推移，比特币的供给也会越来越少，另一方面比特币的需求再逐渐成长，因此将会造成强烈的通货膨胀，推动比特币的价格不断攀升；而S2F的意思其实就是存量（Stock）／流量（Flow），存量指的是库存以及储备的量；而流量则以年产量计算，这样的计算方式是为了量化稀缺性（Scarcity），从而达到预测比特币价格的功能。
虽然在币圈也有反对或怀疑S2F模型准确性的声音，首当其冲的便是针对比特币生产奖励减半对价格的影响关联，以及在S2F当中并未讨论到需求（Demand）的重要性。不过S2F确实被多方人员检测过其准确性，依据S2F的预测，比特币的价格将在2021年底突破10,000美金，读者不妨将S2F模型作为一种理解比特币价格变化的方法依据即可，毕竟，所有的模型都会在预测现实及作为理论之间缓缓移动。
S2FX（Stock to flow cross asset）Model／S2F跨资产模型
2019年3月，PlanB发表了S2F模型，在S2F模型中，对2024年比特币的价格预测是50,000美金，而在2020年4月28日，PlanB在Medium上更新了一篇关于新模型S2FX的文章。通过S2FX模型，他预测比特币在2024年将会达到288,000美元，这无疑是相当惊人的预测，我们可以来一同了解在新模型当中，PlanB做出了哪些调整。
将时间序列移除
前文介绍了S2F模型是依循存量／流量以量化稀缺性，并随着时间进展，依稀缺性的改变，去预测比特币价格成长至对应的稀缺性。但在新模型S2FX当中，PlanB将时间座标移除，将金、银等的SF数值放入模型当中，这样的做法便是在强调「稀缺性」对价格的直接关联，因此新模型S2FX是一个根据不同资产SF预测比特币价格的模型。
将比特币依照SF分为数个集群（Cluster）
接下来，在旧的S2F模型中，PlanB认为可以将过去比特币的SF分为数个群集。在这里他使用了水的相变（固体＞液体＞气体＞游离）来描述这个相对抽象的操作，因为水在不同的相中有着完全不同的性质；而比特币亦然，分布在不同群集的比特币可以对应不同的资产像是金、银，并且也有着不同的稀缺性质，价格预测也随之变动。
预测下一个集群
因此PlanB将不同阶段的比特币视为不同的集群，他将比特币分为四个概念族群并导入了金、银的SF进入模型中，因此当要预测比特币的价格，首先要先辨识出比特币当前是在哪一个集群，再对照稀缺性变化（也就是S2F的模式）而得出预测的结果。
总地而言，PlanB所提出的新模型S2FX无疑是在S2F的基础上更上一层楼，强调了稀缺性以及相变的概念，为比特币下一阶段的价格提供了一个相当令人惊艳的想法。
本篇文章对于比特币市场的循环模式进行了阐述，最后介绍预测比特币价格的两种模型：S2F及S2FX，对于PlanB提出的两种模型有兴趣的读者，也相当建议搜索PlanB的Medium文章进行阅读，原文相当生动精彩，想必各位也能从中学习到崭新的预测比特币市场运作思维。
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