在3 月5 日时，加密货币产业一片沸腾，因为比特币飙升，突破了69,000 美元大关达到历史新高，时隔846 天后，再次创下历史新高。根据Bitget 的数据显示，比特币在23:00（UTC+8）时触及了69,074 美元，而以太币也出现了明显上涨，突破了3,800 美元。此次暴涨在业界引发了相当大的兴奋和争论，代表着加密货币产业的关键时刻，并且加剧了对于未来市场动态的猜测。

比特币上涨背后的三大关键因素

首先，美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission, SEC）在一月初时批准了比特币现货ETF，释放了巨大的市场潜力。透过让传统投资者更容易获得比特币ETF，比特币ETF 在放大其价值方面，扮演着重要的角色。

其次，比特币社群热切期待着预定在四月下旬举行的减半活动。这次减半将会减少比特币的挖矿奖励，减缓新比特币的供应量。从历史上来看，比特币减半事件通常都会让价格大幅上涨。结合持续成长的需求，预期的供应量萎缩通常会推动价格上涨，而市场上的投机活动可能会进一步助长错失恐惧（Fear of missing out, FOMO），不断推高比特币的价格。

第三个因素，或许也是最重要的一个，就是针对联准会下半年可能降息的预期。我们分析过之前的牛市后发现，联准会激进的货币政策是加密货币牛市的根本原因。随着全球央行持续地采取宽松的货币政策，投资者越来越倾向于比特币等被视为避风港的资产，进而推动资本流入。

未来展望

尽管比特币创下新高，以太币稳步攀升，但这两种资产的未平仓合约都已经来到了历史高点，让人想起了2021 年的疯狂日子。交易活动的激增，就是牛市来临的明显讯号。然而，和2021 年的相似之处让人们保持谨慎，这代表市场过热，BTC 和ETH 价格可能会进一步波动。事实上，比特币在过去30 天内上涨了50% 以上，而以太币在同一时间也出现了类似的涨幅。

值得注意的是，未平仓合约和比特币的资金费率等技术指标（总而言之，它们是可靠的预测工具）却描绘出了短期泡沫市场的轮廓。

更重要的是，在3 月4 日时，比特币的未平仓仓位上升到310 亿美元，超过了2021 年4 月14 日的243 亿美元纪录，和当时比特币接近63,524 美元的日子类似。当时，在随后的10 天内，比特币经历了明显下跌，幅度大约23%，来到49,078 美元。同一时间，在同一天，以太币的未平仓合约达到约120 亿美元，接近2021 年11 月9 日时创下的130 亿美元高峰。以太币开盘价触及4,810 美元的历史高位，但在之后10 天内迅速下跌约17%，来到3,996 美元。

截至2024年3月4日为止，比特币和以太币的未平仓合约。来源：CoinGlass

这也解释了为什么比特币在昨天创下新高之后，却迅速下跌。正如最近的CoinGlass 数据所示，尽管未平仓仓位和资金费率不断成长，但这些指标都不应该掩盖BTC 和ETH 的内在优势和市场前景。目前市场交易的兴奋情绪凸显出了更广泛的潜力用户客群，从经验丰富的交易员，到被市场潜力所吸引的全新用户都有。

对于长期投资者来说，认知到加密货币原有的波动性是很重要的。根据目前的市场指标显示，未来波动将会加大。因此，参与者应该要谨慎行事，专注于明智的决策，而不是短暂的高点价格所带来的兴奋感。在未来几个月内，将会有更多令人兴奋的机会。在市场动荡中保持冷静的人，将会是这一轮牛市中最成功的人。

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