本文全部是关于比特币价格的决定因素、估值模型，以及比特币的大规模采用如何反映在其价格中。

十多年来，比特币无疑是最著名和交易量最大的加密货币。 当著名的硬币去年达到67,000 美元时，等待加密货币下跌的怀疑论者惊呆了，而关于比特币价值的问题又来了。 本文将引导您了解基础知识，希望您最终能找到自己的问题答案。

什么决定了比特币的价格？

首先，我们在这里谈论的是比特币作为货币的作用。要真正被认为是一种真正的货币，比特币必须表现出以下特征：稀缺性、可分割性、可接受性、便携性、耐用性和统一性。作为一种数字货币，比特币可以轻松通过便携性、耐用性和统一性的要求。可分性已经给出，因为比特币的最小单位（一个Satoshi）仅相当于比特币的百万分之一。因此，比特币的价值取决于其稀缺性和可接受性。

第一次比特币牛市直到2013 年才发生——距其诞生近五年——这标志着比特币大规模采用的开始。近年来日益增长的去中心化需求确实让比特币大放异彩，因为它不受监管，也不受政府影响。

更多的接受也意味着更多的需求。显然，比特币挖矿并不是每个人都能负担得起，所以供应肯定是有限的。可以肯定地说，这种数字货币的关键价值驱动因素是比特币的稀缺性。

多年来的比特币供应量

比特币创造者的长期愿景导致了2100 万枚硬币的硬性供应限制。 迄今为止，已经开采了近90% 的比特币供应，这标志着其发展的近期关键点。 在开采的1898.5 万枚比特币中，有400 万枚由于各种原因完全停止流通，例如：

钱包所有者（永久）丢失了他们的私钥或没有将信息传递给他们的家人和继承人；

有些人通过将比特币发送到无法使用的地址而意外或故意烧毁比特币；

中本聪持有的110万比特币十多年来一直没有动静，他或她或他们不太可能有一天会回来。

比特币的流通供应量永远不会达到最大值还有其他原因，包括鲸鱼的不活跃。 让我们看看下面的图表：

自2017 年以来的几个看涨市场，未动BTC 的百分比保持在40% 以上。这巩固了比特币作为货币的稀缺性，并为比特币价格提供了巨大的动力。

机构采用

自2020 年反弹以来，机构开始利用加密技术，要么直接将它们添加到他们的账簿中，要么投资于灰度的比特币信托(GBTC)、比特币ETF，并利用CME 的比特币期货合约。从可接受性的角度来看，华尔街正在逐渐认识到并拥抱数字化趋势。

与此同时，其他大玩家选择了另一种方法：支持比特币作为其商品和服务的新支付方式。其中包括微软（Xbox Live、应用程序和游戏）、维基百科（捐款和财务捐助）、Paypal、星巴克（通过BitPay）、Twitch 和乐天。特斯拉产品很快就可以使用BTC 付款，但该公司很快取消了该选项。然而，该消息带来的媒体曝光已经将比特币价格推至历史新高。传统银行也一直在关注比特币，这有助于进一步提高其价值。

宣传和大众意识

也许你以前从未拥有或购买过比特币，但你肯定会在某个地方听说过这个名字。 当比特币创下历史新高时，看涨情绪在2017 年和2019 年达到顶峰。 对“比特币”和“BTC”一词的搜索总数的增加也与大流行爆发和机构采用相吻合。 更多关于投资比特币和通过网络转移BTC 的内容和指导使个人更容易进入该领域，这反过来又体现在比特币价格的上涨中。

与其他资产的相关性

与美元类似，比特币对其他加密货币也有巨大影响。 尽管比特币的主导地位随着时间的推移而显著下降，但它仍然以“最著名和第一个全球采用的加密货币”的称号而存在。 近年来，数次比特币集会确实激发了精通技术的人创造新的加密货币并刺激了数字空间的增长。

另一方面，比特币与传统资产的关联度越来越高：股票、标准普尔500 指数、纳斯达克100 指数、大宗商品，甚至与债券。 因此，许多金融机构已经开始接受比特币作为新兴资产类别并利用它来分散风险。

比特币价格历史

当我们回首往事时，对于比特币来说，这是一段令人印象深刻的旅程。当化名的Nakamoto Satoshi 发布比特币白皮书并在接下来的五年中几乎不超过零易手时，这毫无价值。你知道每年5 月22 日都会庆祝比特币披萨​​日吗？这是有史以​​来第一次将比特币用于商业交易，但这位佛罗里达男子同意在2010 年用10,000 比特币支付他送来的两个披萨的费用。

比特币又花了三年时间才攀升至1,000 美元大关，甚至导致在温哥华安装了第一台比特币ATM，但涨势并没有持续多久。当时，许多人预测到比特币的曙光并将其称为骗局，结果却被2017 年的热潮惊呆了。比特币价格突破20,000 美元，不到12 个月的回报率达到20 倍，市值超过10 亿美元。它立即引起了主流媒体的关注，鼓励更多的散户投资者交易和持有比特币。

剩下的就是历史。

另类的价值存储？

一个重要的问题是：比特币真的可以作为一种价值储存手段吗？ 黄金一直是人类历史上最著名的价值储存手段，仍然被认为是在不确定性中储存财富的可靠选择。 许多人认为，由于比特币的极端波动性，比特币很难成为一种新的价值储存手段，但1740 年代的黄金也是如此。 1971 年，当美国决定停止将美元与黄金挂钩时，这种贵金属为了证明自己是合格的价值储存手段而进行了一场激烈的战斗。 例如，继1974 年上涨73% 之后，1975 年下跌了24%。 1982 年，黄金处于历史最低点之一，两年前的价值几乎下跌了三分之二。

我们可以很好地期待比特币正在走同样的道路。是的，我们经历了一些疯狂的波动，但数据表明随着比特币价值更稳定地升值，波动性正在下降。

现在否定比特币将成为新的价值存储的想法还为时过早。 我们所知道的是，比特币与所有其他现有的价值存储都处于同一起点，并且考虑到其当前的市值，在比特币价格最终达到稳定状态之前，还有很多事情需要观察。 推动这一进程的另一个因素是社会行动主义的激活以及对去中心化支付系统的日益增长的需求。

世界上有多少钱是比特币？

2020 年全球资产负债表的总财富为1,540 万亿美元，而比特币的市值目前为7.874 亿美元。 因此，在41,600 美元大关时，比特币在全球财富中的占比为0.05%。

比特币的估值模型

理性人需要能够用估值模型表达未来的比特币价格走势。 以下是两种常用的比特币估值模型。

库存到流量

由于以下原因，该模型将比特币与贵金属（黄金、白银和铂金）类似地对待：

它们的供应不能显著和人为地增加，因此相对稀缺；

收购这些资产需要时间；

它们随着时间的推移保持价值。

考虑到比特币是一种价值储存手段，我们可以计算其流通供应量与新开采硬币的年度流入量之间的比率。 比率越高，供给的价格弹性越低，因此它变得越有价值。

该模型由化名PlanB 于2019 年推出。到目前为止，它与比特币价格的变化相当一致。

公共价值

Claude Erb（TCW Group 前大宗商品投资组合经理）的模型并没有试图预测未来的比特币价格，而是专注于从比特币的网络效应中推导出比特币的真实价值，即网络价值相对于比特币数量的过度增长。 连接的用户。

尽管Erb 对比特币的估值与市场价格存在差异，但值得一提的是自2010 年以来比特币的公允价值不断上涨。即使我们要解决这些波动，其他公开交易资产的公允价值也会出现差异，也。

总体而言，比特币的价值是由供需的基本市场机制决定的，与其他既定资产一样，这是公认的。我们共同处于去中心化的上升趋势，比特币带头并接受压力测试，以展示真正价值存储的属性。

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