企业不再大量招聘，竟会影响比特币的价格？其实美国就业市场、世界总体经济、加密市场能否上涨都有连带关系，我们从就业市场相关数据带你来看，为何目前美国经济仍有衰退可能。

2024 年8 月下旬，美联储主席鲍威尔在降息前夕明确表示：「不欢迎就业市场持续放缓，尽一切努力维持强劲的就业市场！」显见市场的焦点已经转向就业情势，将其视为经济是否衰退的关键指标。

在此背景下，联准会于9 月19 日宣布了四年来的首次降息，并以一次降2 码的激进方式开局，显示出其对就业放缓的高度关注。

本文第一大段将用简单的经济逻辑介绍就业市场如何影响我们钱包中的比特币价格，接着在第二及第三大段透过几个就业关键数据，检验现今就业市场的体质。

企业不再大量招聘，竟会影响比特币的价格！ ？

这背后的故事其实和美国的就业市场有很大的关系。让我们一步步来解释：

就业市场影响实体经济

当就业市场强劲时，人们有工作、有收入，消费能力提升，经济活动自然更加活跃。反之，当公司不再大量招聘，失业率上升，消费力下降，这会直接影响实体经济，让经济活动放缓。

实体经济影响降息预期

当经济放缓且就业市场疲弱，市场开始关注Fed 的动向。降息预期不单单来自经济放缓，而是来自Fed 官员的公开言论。比如，如果Fed 主席在记者会上表明「将尽一切努力支持经济复苏」，这会立即引发市场对于未来降息的预期。市场是在解读Fed 的政策方向，而不是仅凭经济数据来做出预期。

降息预期影响资金行情

当市场预期Fed 会降息时，投资者通常会提前布局，为市场注入更多资金。这是因为降息意味着借贷成本下降，企业与个人更容易获得资金，这会让更多资金流入股票市场或其他风险资产。

资金行情影响加密货币价格

当资金行情趋于宽松，市场资金充裕，风险资产如比特币等加密货币会受益。投资者会认为市场趋势向好，并将资金投入到这些高风险、高回报的资产中。因此，当Fed 表达出降息的明确意向，通常会带动加密货币价格上涨。

由此可见，就业市场对风险资产的价格有相当影响力。接下来，我们将介绍如何检验就业市场的体质，帮助你更深入了解美国就业市场的状况。

纵览就业市场关键数据

基本数据

非农就业新增人数与失业率

Source:美国-非农就业扩散指数| MacroMicro 财经M平方

• 发布时间：北京时间每月的第一个星期五晚上8:30

• 最新数据

  • 非农就业人数月增数：142,000（前值：89,000）

  • 失业率：4.20%（前值：4.30%）

• 非农就业新增人数

反映美国非农业部门新增的就业人数，简称「非农就业人数」或NFP，是衡量就业市场活力的重要指标。当新增人数增加，通常表示经济活跃、就业市场强劲；如果新增人数减少，表示就业机会缩减，经济可能放缓。

• 失业率

表示失业人口占劳动参与人数的比例。通常失业率下降表示更多人找到工作，经济状况改善；反之，失业率上升则表示更多人失去工作，经济可能处于放缓或衰退。有时这些情况会有例外，需要进一步检验进阶数据。

ADP 就业人口数- 小非农

Source:美国-ADP就业人口| MacroMicro 财经M平方

• 发布时间：北京时间每月的第一个星期三晚上20:15

• 最新数据：99,000（前值：111,000）

ADP 就业数据由美国自动数据处理公司（ADP）发布，主要衡量私营企业的就业增长，解释范围和非农就业新增人数相差不大，俗称「小非农」，会在每个月提早非农就业报告2 天发出，因此可以在NFP 报告发布前提早明白就业状况，可当作洞察就业人数的主要指标。

JOLTS：职位空缺数、裁员人数、裁员率

Source:美国-职位空缺和劳动力流动调查[JOLTS] | MacroMicro 财经M平方

• 发布时间：北京时间每月的第一个星期三晚上22:00

• 最新数据：

  • 职位空缺数：7,673K（前值：7,910K）

  • 裁员人数：1,762K（前值：1,560K）

  • 裁员率：1.1%（前值：1%）

JOLTS 是Job Openings and Labor Turnover Survey 的简称

职位空缺数：表示企业未填补的职位数量。职位空缺增加表示企业招聘需求强劲，就业市场健康；空缺数下降则表示企业招聘意愿减弱，工作需求减少，经济可能开始走弱。

裁员人数、裁员率：反映企业裁减员工的状况。裁员率上升通常表明企业预期经济情况恶化，缩减规模；裁员率下降则表示企业对未来经济乐观，裁员数量减少。

进阶数据

重新与新进入市场占失业人口比例

Source:美国-重新与新进入市场者占失业人口比例| MacroMicro 财经M平方

• 发布时间：北京时间每月第一个星期五晚上20:30

• 最新数据：0.40（前值：0.39）

这个指标反映的是失业人群中，有多少是因重新进入劳动市场或者是新进入劳动市场者，而非遭遇裁员者或自愿离职者。

• 数据变高：通常表示有更多的劳动力重新进入市场寻找工作，或裁员人数减少，这可能是经济向好、工作机会增加的表现。但同时也可能是因为更多人未能找到工作而导致失业率上升。

• 数据变低：通常表示重新或新进入市场的人数减少，或裁员人数上升，这可能代表劳动力市场出现疲软或缺乏吸引力，甚至可能意味着就业市场饱和。

「职位空缺」与「失业人口」比值

Source:职位空缺与失业⼈数之⽐ | MacroMicro 财经M平方

职位空缺与失业人数比值：

该指标衡量每个失业者对应的未填补职位数量。比值越高代表市场工作机会越多，求职者间竞争较少，经济较好。

如果比值低于1，则表示工作机会不足，竞争激烈，失业者更难找到工作，经济状况较差。

就业市场现况：软着陆？硬着陆？经济衰退？

目前9 月的经济数据已更新得差不多，从「职位空缺」与「失业人口」比值1.07（一个失业人口仅对应的一个职位）来看，就业处在「均衡」的状态，同时每月更新的JOLTS 数据显示职位空缺数逐步下降、裁员率逐步上升，显见目前仍有衰退可能。

9 月19 日北京时间凌晨2 点FOMC 利率决议降息2 码，鲍威尔提到目前就业市场仍然够好，一口气降息2 码的原因在于加速推动利率正常化。在实体经济不致衰退、联准会发出强烈鸽派（宽松经济）讯号的双重利好下，加密市场特别是山寨币已连续两周得到惊人涨幅。

展望10 月的第一周发布的ADP 就业数据、非农就业报告（NFP）以及JOLTS，如果数据显示经济依然稳健，这波资金行情将不会萎缩。当资金持续流入，就可以展望钱包里的山寨币往上一波爆击了。

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