本周比特币与以太币都获得了大量的外部买盘进驻，值得注意的是，这些庞大资金不是来自于原有投资者的加码买单，而是更多的机构资金涌入市场，不断将主流加密货币价格往上抬，推动比特币价位突破42,000 美元，以太币也逼近1,200 美元，现在无疑是加密货币历史中的最佳市况。

原先场内投资者都认为比特币的潜在涨幅不大，改买其他具备题材的主流加密货币，市场资金因此外溢到竞争币，首先是以太币获得70% 涨幅，再来是获得乌克兰政府采用的恒星币（Stellar）暴冲了131%，除了被SEC 起诉的XRP 之外，其余市值排名前十名的加密货币都有20% 以上涨幅，资金外溢现象非常显著。

从传统交易角度来看，当市场出现资金外溢，通常是热钱认为市场大盘已经涨够了，在外部资金减少流入的情况下常被视为多头尾端的迹象，有很大的机率市场会接着回调，此时加密货币期货市场的确也开始堆叠空单，同时减少作多部位。

周一比特币闪崩至28,000 美元之后，市场底部出现极强大的承接力道，此后外部资金便一路买进，爆出巨额交易量的同时，比特币价格一路突破42,000 美元高点，场内资金也跟着疯狂扫货，出现全市场商品齐涨的状况，可以推定市场情绪贪婪到不行。

机构买现货，散户赌期货，对于待在场内数年的比特币老玩家而言，外部资金持续灌入市场的情况从未见过，面对未知的情绪反而让他们进行更保守的操作，倾向低杠杆持有比特币，而不是像一年前用百倍杠杆来对赌报酬，使得期货市场的未平仓部位数量与市场疯狂情绪完全不符合。

比特币历史新高甚至吸引了空军重返市场，投资者开始有了不同的声音。

A. 1 月4 日欧美投资者补买ETH，价格单天暴涨20%

随着比特币突破新高，欧美机构资金转买以太币，单天涨幅便突破20%，报价超过单颗900 美元，持续逼近历史高点13,000 美元，买盘来自Coinbase pro 交易所。

外部资金正涌入加密货币市场，原本专买比特币的资金为了追求更高的报酬，转向其他的主流加密货币，后续其他加密货币也有机会获得补涨。

B. 1 月5 日比特币闪崩缓涨属于正常市场调节，重回3.2 万美元

昨天比特币上演从34,000 美元闪崩至28,000 美元的状况，原因在于少数大户获利了结，但市场承接力道很强，不久后比特币又攀上32,000 美元，显示市场多头尚未结束。

值得注意的是，过往发生闪崩的时候市场多半会恐慌，但这次不一样，买盘力道依然稳健买入比特币，把价格一步步抬上3 万美金，说明机构下单后，代操手定时定额买入比特币，市场不再受散户情绪影响太多。

反倒是市场其他加密货币都开始跟着比特币补涨，短期操作的投资者不妨可以多注意其他加密货币走势，很多人都觉得比特币价格涨太快了。

C. 1 月7 日获乌克兰政府采用，Stellar (XLM) 暴涨100%

市场最令人惊讶的加密货币一定是XLM，短短24 小时内翻了近1 倍，从0.18 美元暴涨至0.38 美元，这波涨幅的触发点是Stellar 基金会在部落格宣布乌克兰数字转型部将与Stellar合作打造数字资产平台，这项平台的基础建设架构将以XLM为基础，消息一出市场热钱立刻涌入抢买。

事实上政府合作案的价值有限，XLM 能涨这么多是因为热钱一直在追寻有题材的主流加密货币，如同我们昨天提到的，市场热钱都在找非比特币之外的主流加密货币（市值排名十名内）在炒作， XLM 市值排名在第九名，消息一出现会立刻被热钱涌入炒高，说明市场现在贪婪到不行。

加密货币涨势强劲，但投资者看法开始出现分歧

目前大量的热钱仍在加密货币市场中流窜，涨幅也令许多投资人开始疑惑其中的合理性，但我们认为外部机构的资金还没有买完，这波大多头主要的是机构资金持续买入现货，策略还是追价的市价买单。

那为什么机构资金会愿意不停追价？常理来说成本越低风险越小，难道是认为比特币会一直涨到十万美元吗？

事实上机构投资人在加密货币市场通常会委托交易所或是基金公司代操，他们只负责设定投资额度与价格范围，再交由加密货币公司替这些传统投资人购买加密货币。

也因为如此，代操公司必须在限制的时间与价格范围内购买符合客户需要的比特币，他们会尽量在不影响市场价格的情况下逐笔买入比特币，但问题来了，如果现在是个大多头时代呢？每个机构投资人都想要投资比特币。

为了满足客户的资产配置需要，他们必须在时限内买入一定数量的比特币，如果市场持续上涨，为了搜刮到足够数量的比特币，对他们而言最佳的方式就是「时限内以市价持续买入比特币」，否则他们的购入成本只会越来越高，因此机构资金便像是发疯一样涌入比特币市场，但如果仔细想想，追价才是代操公司最理性的作法。

那散户投资人呢？前两周我们提到过市场上已经没有人在放空比特币，但这周如果你观察Bitfinex 交易所的期货分布，可以发现市场出现了约3,000 BTC 比特币净空单部位，代表少数投机者觉得比特币涨太多了，短期内一定会跌。

另一方面，即使比特币一直暴涨，期货作多的部位也只有18,000 BTC ，相较前几个月动辄25,000 BTC 减少约30% ，说明多军投资者深怕市场随时回调。

从散户角度来看，现在不是作合约的好时机，大多数聪明的散户都选择只买现货，不再对赌合约，其中的波动风险实在不符合效益，抱紧现货仍然是面对市场不确定性的最佳策略。

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