过去这一周，加密货币第一股Coinbase(COIN)成为市场的最大赢家，收盘周涨幅超过50%，期间最高涨幅更是接近90%，到底发生了什么呢？

最大的利好源于公司周四发布的消息，全球最大的资产管理公司贝莱德，与Coinbase建立合作关系。由Coinbase向其机构客户提供加密货币交易、托管、主要经纪和报告服务。当天公司股价大幅冲高。

事实上，在此消息发布之前的两个交易日，比特币走势比较平平的情况之下，Coinbase就已经开启了连续大涨的模式。

要知道今年以来，作为备受争议的加密货币交易平台，Coinbase属于本轮美股大熊市领跌股的一员，年内最大跌幅接近80%，可谓要多惨有多惨。

传统资管机构入局，喜忧参半

Coinbase公司去年4月份上市之时，正逢加密货币市场一浪高过一浪，公司股价也自然水涨船高，可谓上市即巅峰。

股价涨跌之外，Coinbase上市更为深远的意义在于，成为资本市场考察加密市场的重要指标，在某种程度上更意味着传统金融市场对加密货币市场的认可、以及两者正在交融的趋势。

随后，美股这一波崩盘式的大熊市也进一步验证了加密货币市场与传统股市之间的共振，一句话，不管股市还是币市，一切都是货币现象。

如果说Coinbase在纳斯达克的上市对加密货币是一个里程碑事件，那么此次公司与贝莱德的合作关系则意味着加密货币正摆脱野蛮生长的态势，成为现代金融体系的一员。

要知道，成立于1988年的贝莱德是全球最大的资产管理公司，截至2022年1月，贝莱德管理10万亿美元的资产，并在全球30个国家设有70个办事处，管理的资金规模超过除中美之外其他所有国家的GDP。

贝莱德的客户以机构投资者为主，包括对冲基金、资产配置者、金融机构、企业国债和其他机构。此次双方的合作，Coinbase将为其机构客户提供全方位服务平台，以方便机构客户的大规模资金进入加密市场。

首家上市的加密货币交易所联手全球资管一哥，一方面会给加密市场引入更多的机构投资者，使得市场规模快速扩大；另外一方面，很可能会减少市场的波动幅度，使得交易和走势变得更加有序，但也彻底打翻了加密货币原本的反监管设定。

草莽时代的结束，迎来的不只是市场的扩容，更为重要的是规范和监管。

早前，政策风险一直是悬在加密货币头上的最大风险，以比特币为代表的加密货币最大的悖论在于：一直以打破法币垄断和避开政府监管为宣传口号，但事实上其价值却又要以法币来衡量，而且希望政府能够为其正名。

近些年来，各国的监管态度都有着明显的变化。加密数字货币整个行业游走在灰色地带已成为金融监管和网络安全共同关注的重要问题。

自从拜登签署加密资产法案以来，加密货币整个行业原来引以为傲的无“国法”可管、无“技术”可管，均受到了来自监管层的层层击破。

Coinbase的上市以及此次联手贝莱德不能单纯解读为加密货币的“胜利”，相反，是其纳入被政府监管的标志，这已经与其出现时的初衷大相径庭。

美国监管机构的内斗

作为一个新兴的技术应用，在灰色状态下野蛮生长成了超级巨无霸市场，加密货币已经大到了不能再被忽视的体量，但是由哪一家监管机构管理成为了焦点。

货币？股权凭证？商品？收藏品？加密货币的归属不明，面对现如今这么大一个市场，肯定谁都想插上一脚。

美国证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）、货币监理署、联邦存款保险公司（FDIC）、财政部、美联储和金融犯罪执法网络都先后提出过影响美国加密货币政策的意见。

最新8月3日，参议院农业委员会主席Debbie Stabenow和阿肯色州排名第一的共和党人John Boozman公布了一项法案，拟授权商品期货交易委员会（CFTC）监管数字商品的现货市场，这是一个新创建的资产类别。

参议院的最新提案无疑重新点燃了联邦机构与监督这些机构的国会委员会之间关于加密货币监管方的战火。

之前的7月26日，有消息传出Coinbase面临美国SEC的调查，公司股价当天暴跌逾两成，单日市值蒸发31.4亿美元。

SEC主席根斯勒(Gary Gensler)认为，许多代币拥有证券属性，因此有必要对其进行监管，以便保护投资者的利益。

根斯勒曾经将加密货币市场比作狂野的西部，他多次敦促Coinbase等交易平台向SEC注册为证券交易所，但这些公司都表示了拒绝。

Coinbase批评美国SEC监管加密货币的方式，“SEC尚未与数字资产市场参与者就设计一个可行的监管框架进行建设性接触”。Coinbase公司批评SEC，未能使其法规适应加密货币市场，使投资者面临风险，限制了投资，“完全不符SEC的使命”。

如果遵循SEC的要求，加密货币市场按证券属性进行信息披露，将对这一市场原有的操作模式带来剧烈的冲击。

从目前的趋势来看，加密货币被纳入政府监管已是板上钉钉，通过相关企业上市，SEC已经获得一部分监管的介入口。后续加密货币更大可能会成为一种新的商品，其交易由商品期货交易委员会进行监管。

纳入监管之后，对加密货币信仰者来说是胜利还是失败，只能说仁者见仁了。但对加密货币相关技术投资者来说，肯定算是利好消息。

花絮：短期最大的输家

围绕Coinbase一周的大涨，最为有趣的是，一路坚定唱多做多的木头姐Cathie Wood成为最大的输家。

要知道，木头姐一直力挺比特币，自Coinbase上市后就不断买入，一度成为公司第三大股东，持有约895万股，也因此损失惨重。

7月26日，木头姐实在顶不住了，抛售了超过141万股股票，是今年首次抛售该股票，没想到就卖在了阶段性低点。

有人嘲笑说，“木头姐卖出之后，Coinbase上涨了100%”。

不过，尽管面子上不太好看，Coinbase的持续走好对依然大量持有的方舟基金来说还是个好消息。

而对于看好这一投资领域的投资者来说，coinbase也给其他基于区块链技术的平台指明了未来的方向。

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