FTX 垮台后，后续的余震还在持续影响加密产业。Coinbase 的股票和债券持续下跌，尤其债券的价格直线下滑显示市场正在质疑Coinbase 未来的偿债能力。

Markets Insider 数据显示，在过去的一个月，Coinbase 2028 年到期的债券价格下跌了约10%，价格仅剩58 美分（1 块钱的面值仅需0.58 美元就可以买到），相当于每年14% 的收益率。相较之下，在2022 年初，同样期限的债券价格为93 美元。

Brandywine Global Investment Managemnet 的投资组合中就有Coinbase 债券，而投资组合经理John McClain 对此表示，「鉴于债券的交易情况，Coinbase 的债券估值相当低迷」。

FTX 事件也让Coinbase 上个月的股价暴跌30%，从11/1 开盘的69 美元到现在的47 美元，几乎快追平3 AC 暴雷事件的最低价格。

不过真正影响Coinbase 股价最大的因素还是加密市场的趋势。比特币在2021 年11 月创下历史新高的时候，Coinbase 当时的价格为369 美元，现已下跌约80%。

穆迪金融机构集团：充足的现金有助Coinbase 度难关

如果说股价是对企业未来盈利的估值，那债券就是企业偿债能力的计算。

金融时报报导，穆迪投资者服务公司认为FTX 倒台影响了Coinbase 的信用，动摇了投资人对加密公司的信任，再加上现在的市场状况也打击了Coinbase 的交易量，削弱了盈利能力。

Coinbase 是家高度依赖交易所手续费收入的公司，今年Q3，Coinbase 亏损了5.45 亿美元，去年同期则是有4.06 亿美元的净利。

不过据Q3 的股东信，Coinbase 截至9 月底约有50 亿美元左右的现金。穆迪金融集团机构副总裁Fadi Massih 认为这有助于度过难关。

Fadi Massih 表示：尽管最近的财报业务状况不好，但Coinbase 拥有健全的流动性，应该有助于度过帮它度过难关。

Brandywine 的投资组合经理John McClain 也赞同这个论点，但也建议Coinbase 应该积极回购债券。因为债券（负债）本身就是杠杆，而过大的杠杆会发生什么事，FTX 已经证明给世人看了。

此外，Fadi Massih 也补充，FTX 倒台后出现了「市场空缺」，公开上市让Coinbase 有透明的组织结构和治理框架，这给了Coinbase 更强的竞争力去争取原FTX 用户，但前提是大众还想要交易加密货币。

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