什么是交易所交易基金(ETF)？

交易所交易基金(ETF) 是一种集合投资证券，其运作方式与共同基金非常相似。通常，ETF 会追踪特定的指数、行业、商品或其他资产，但与共同基金不同的是，ETF 可以像普通股票一样在证券交易所买卖。ETF 的结构可以跟踪任何事物，从单个商品的价格到大量不同的证券集合。ETF 的结构甚至可以跟踪特定的投资策略。第一个ETF 是SPDR S&P 500 ETF ( SPY )，它跟踪标准普尔500 指数，并且今天仍然是交易活跃的ETF。

关键要点

交易所交易基金(ETF) 是一篮子证券，就像股票一样在交易所交易。
ETF 的股价随着ETF 的买卖而全天波动；这与互惠基金不同，互惠基金每天仅在市场收盘后交易一次。1个
ETF 可以包含所有类型的投资，包括股票、商品或债券；有些提供仅限美国的资产，而另一些则提供国际资产。
与单独购买股票相比，ETF 的费用率低，经纪人佣金也少。

了解交易所交易基金(ETF)

ETF 被称为交易所交易基金，因为它像股票一样在交易所交易。
ETF 股票的价格会随着股票在市场上的买卖而在整个交易日内发生变化。
这与互惠基金不同，互惠基金不在交易所交易，并且每天仅在市场收盘后交易一次。
此外，与共同基金相比，ETF 往往更具成本效益和流动性。

ETF 是一种持有多种基础资产的基金，而不是像股票那样只持有一种。
由于ETF 中有多种资产，因此它们可能是分散投资的热门选择。
因此，ETF 可以包含多种类型的投资，包括股票、商品、债券或多种投资类型的组合。

一只ETF 可以拥有不同行业的数百或数千只股票，也可以孤立于一个特定的行业或部门。
一些基金只专注于美国产品，而另一些基金则放眼全球。
例如，以银行业为重点的ETF 将包含整个行业各种银行的股票。

ETF 是一种有价证券，这意味着它的股价使其可以全天在交易所轻松买卖，并且可以卖空。
在美国，大多数ETF 都是开放式基金，并受1940 年投资公司法的约束，除非随后的规则修改了它们的监管要求。开放式基金不限制产品的投资者数量。

ETF的类型

投资者可以使用各种类型的ETF，它们可用于创收、投机和价格上涨，以及对冲或部分抵消投资者投资组合中的风险。以下是对当今市场上的一些ETF 的简要说明。

被动和主动ETF

ETF 通常分为被动管理型或主动管理型。
被动型ETF 旨在复制更广泛指数的表现——可以是多元化指数，例如标准普尔500 指数，也可以是更具体的目标行业或趋势。
后一类的一个例子是金矿股：截至2022 年2 月18 日，大约有八只ETF 专注于从事金矿开采的公司，不包括反向、杠杆和低资产管理规模(AUM) 基金。

主动管理的ETF 通常不以证券指数为目标，而是让投资组合经理决定将哪些证券纳入投资组合。
这些基金比被动型ETF 有优势，但对投资者来说往往更昂贵。我们在下面探索积极管理的ETF。

债券ETF

债券ETF用于为投资者提供定期收入。
他们的收入分配取决于标的债券的表现。
它们可能包括政府债券、公司债券以及州和地方债券——称为市政债券。
与其基础工具不同，债券ETF 没有到期日。
他们通常以实际债券价格的溢价或折价进行交易。

股票ETF

股票（股票）ETF由一篮子股票组成，以追踪单一行业或板块。
例如，股票ETF 可能追踪汽车或外国股票。
其目的是为单一行业提供多样化的投资机会，其中包括高绩效者和具有增长潜力的新进入者。
与股票共同基金不同，股票ETF 的费用较低，并且不涉及证券的实际所有权。

行业/板块ETF

行业或行业ETF是专注于特定行业或行业的基金。
例如，能源行业ETF 将包括在该行业运营的公司。
行业ETF 背后的想法是通过跟踪在该行业运营的公司的业绩来获得该行业的上行空间。

一个例子是科技行业，近年来资金大量涌入。
同时，ETF 也减少了股票表现波动的负面影响，因为它们不涉及证券的直接所有权。
行业ETF 还用于在经济周期中轮换进出行业。

商品交易所买卖基金

顾名思义，商品ETF 投资于商品，包括原油或黄金。
商品ETF具有多种优势。
首先，他们使投资组合多样化，从而更容易对冲经济低迷。

例如，商品ETF 可以在股市暴跌期间提供缓冲。
其次，持有商品ETF 的股票比实物持有商品便宜。
这是因为前者不涉及保险和仓储费用。

货币ETF

货币ETF是追踪货币对表现的汇集投资工具，包括本币和外币。
货币ETF 有多种用途。
它们可用于根据一个国家的政治和经济发展来推测货币价格。
它们还被用于使投资组合多样化或作为进出口商对冲外汇市场波动的对冲工具。
其中一些还用于对冲通货膨胀的威胁。甚至还有比特币的ETF 选项。

反向ETF

反向ETF 试图通过做空股票从股票下跌中获利。
做空是卖出一只股票，预期其价值会下跌，然后以较低的价格买回。
反向ETF 使用衍生品做空股票。
从本质上讲，它们是押注市场将下跌。

当市场下跌时，反向ETF 按比例增加。
投资者应注意，许多反向ETF 是交易所交易票据(ETN)，而非真正的ETF。
ETN 是一种债券，但像股票一样交易，并得到银行等发行人的支持。
请务必咨询您的经纪人，以确定ETN 是否适合您的投资组合。

杠杆ETF

杠杆ETF寻求回报基础投资回报的一些倍数（例如2 倍或3 倍）。
例如，如果标准普尔500 指数上涨1%，则2 倍杠杆标准普尔500 ETF 将返回2%（如果该指数下跌1%，则ETF 将损失2%）。
这些产品使用期权或期货合约等衍生品来利用其回报。还有杠杆反向ETF，它们寻求反向乘数回报。

如何购买ETF

由于交易者可以使用多种平台，投资ETF 变得相当容易。请按照以下概述的步骤开始投资ETF。

寻找投资平台

大多数在线投资平台、退休账户提供商网站等投资应用程序都提供ETF。
这些平台中的大多数都提供免佣金交易，这意味着您无需向平台提供商支付费用即可买卖ETF。

然而，免佣金购买或销售并不意味着ETF 提供商也将提供对其产品的访问而无需相关费用。
平台服务可以将其服务与其他服务区分开来的一些领域是便利性、服务和产品多样性。

例如，智能手机投资应用程序只需点击一个按钮即可购买ETF 股票。
并非所有经纪公司都是这种情况，它们可能会要求投资者提供文书工作或更复杂的情况。
然而，一些知名经纪公司提供广泛的教育内容，帮助新投资者熟悉和研究ETF。

研究ETF

ETF 投资的第二步也是最重要的一步是研究它们。
当今市场上有各种各样的ETF。
在研究过程中要记住的一件事是，ETF 不同于股票或债券等个别证券。

当您投资ETF 时，您需要从部门或行业的角度考虑整体情况。
以下是您在研究过程中可能需要考虑的一些问题：

您的投资时间框架是什么？
你是为了收入还是为了增长而投资？
有没有让您兴奋的特定行业或金融工具？

考虑交易策略

如果您是ETF 的初学者，美元成本平均法或在一段时间内分散您的投资成本是一个很好的交易策略。
这是因为它可以平滑一段时间内的回报，并确保有纪律（而不是随意或波动）的投资方式。

它还可以帮助新手投资者更多地了解ETF 投资的细微差别。
当他们对交易变得更加自在时，投资者可以转向更复杂的策略，如波段交易和行业轮动。

在线经纪人与传统经纪人

ETF 通过在线经纪商和传统经纪自营商进行交易。
您可以通过最佳ETF 经纪商列表查看ETF 行业中的一些顶级经纪商。
您通常还可以在退休账户中购买ETF。
标准经纪人的一种替代方案是机器人顾问，它们在其投资产品中广泛使用ETF。

经纪账户允许投资者像交易股票一样交易ETF 股票。
亲力亲为的投资者可能会选择传统的经纪账户，而希望采取更被动方式的投资者可能会选择机器人顾问。智能投顾通常会在其投资组合中加入ETF，尽管他们可能不会选择专注于ETF 还是个股，这可能不取决于投资者。

在ETF 中寻找什么

创建经纪账户后，投资者需要在投资ETF 之前为该账户注资。
为您的经纪账户注资的确切方式将取决于经纪商。
为您的账户注资后，您可以搜索ETF 并以与股票相同的方式进行买卖。
缩小ETF 选择范围的最佳方法之一是使用ETF 筛选工具。
许多经纪商提供这些工具，作为对数以千计的ETF 产品进行分类的一种方式。
您通常可以根据以下某些标准搜索ETF：

交易量：特定时间段内的交易量，让您比较不同基金的受欢迎程度；交易量越大，交易该基金就越容易。
费用：费用率越低，用于管理费用的投资就越少。虽然总是寻找费用率最低的基金可能很诱人，但有时成本较高的基金（例如主动管理型ETF）的表现足够强劲，足以弥补较高的费用。
表现：虽然过去的表现并不能预示未来的回报，但这仍然是比较ETF 的常用指标。
持仓量：不同基金的投资组合通常也会影响筛选工具，使客户能够比较每种可能的ETF 投资的不同持仓量。
佣金：许多ETF 是免佣金的，这意味着它们可以在不收取任何费用的情况下完成交易。但是，值得检查这是否是一个潜在的交易破坏者。

ETF的优点和缺点

ETF 提供较低的平均成本，因为投资者单独购买ETF 投资组合中持有的所有股票会很昂贵。
投资者只需执行一笔买入交易和一笔卖出交易，这导致经纪人佣金减少，因为投资者只进行了少量交易。

经纪人通常对每笔交易收取佣金。
一些经纪商甚至提供某些低成本ETF 的无佣金交易，进一步降低投资者的成本。

ETF 的费用比率是运营和管理基金的成本。
ETF 通常费用较低，因为它们跟踪指数。
例如，如果ETF 追踪标准普尔500 指数，它可能包含标准普尔的所有500 只股票，使其成为时间密集度较低的被动管理基金。
然而，并非所有ETF 都以被动方式跟踪指数，因此可能具有更高的费用比率。

优点

访问各个行业的许多股票
低费用率和更少的经纪人佣金
通过多元化进行风险管理
存在专注于目标行业的ETF

缺点

主动管理的ETF 收费更高
专注于单一行业的ETF 限制了多元化
缺乏流动性阻碍交易

积极管理的ETF

也有主动管理的ETF，其中投资组合经理更多地参与买卖公司股票和改变基金内的持股。
通常，管理更积极的基金的费用比率高于被动管理的ETF。

为确保ETF 值得持有，重要的是投资者要确定基金的管理方式，是主动管理还是被动管理，由此产生的费用比率，以及成本与回报率。

特别注意事项

指数股票ETF

由于没有最低存款要求，指数股票ETF 为投资者提供了指数基金的多元化以及卖空、保证金买入和低至一股的能力。
然而，并非所有ETF 都同样多元化。
有些可能包含高度集中于一个行业，或一小部分股票，或彼此高度相关的资产。

股息和ETF

尽管ETF 为投资者提供了随着股价上涨和下跌而获利的能力，但它们也从支付股息的公司中受益。
股息是公司分配或支付给持有股票的投资者的收益的一部分。
ETF 股东有权获得一定比例的利润，例如赚取的利息或支付的股息，如果基金被清算，也可能获得剩余价值。

ETF和税收

ETF 比共同基金更节税，因为大多数买卖都是通过交易所进行的，ETF 赞助商不需要在每次投资者希望出售或每次投资者希望购买时发行新股时赎回股票。

赎回基金股份可能会引发纳税义务，因此在交易所上市可以降低税收成本。
就共同基金而言，每次投资者出售其股票时，他们都会将其卖回基金并产生必须由基金股东支付的纳税义务。

ETF 的市场影响

由于ETF 越来越受投资者欢迎，许多新基金相继诞生，导致其中一些基金的交易量较低。
结果可能导致投资者无法轻松买卖低交易量ETF 的股票。

人们开始担心ETF 对市场的影响，以及对这些基金的需求是否会推高股票价值并制造脆弱的泡沫。
一些ETF 依赖的投资组合模型在不同的市场条件下未经检验，可能导致资金的极端流入和流出，这对市场稳定性产生负面影响。

自金融危机以来，ETF 在市场闪崩和不稳定中发挥了重要作用。
ETF 的问题是导致2010 年5 月、2015 年8 月和2018 年2 月闪电崩盘和市场下跌的重要因素。

ETF 创建和赎回

ETF 股票的供应通过称为创建和赎回的机制进行监管，该机制涉及称为授权参与者(AP) 的大型专业投资者。

ETF创建

当ETF 想要增发股票时，AP 从指数中购买股票——例如基金追踪的标准普尔500 指数——然后将其出售或交换给ETF 以等值换取新的ETF 股票。
反过来，AP 在市场上出售ETF 份额以获取利润。
当AP 向ETF 发起人出售股票以换取ETF 中的股份时，交易中使用的股份块称为创建单位。

当股票溢价交易时创建

想像一下，有一只ETF 投资于标准普尔500 指数的股票，收盘时股价为101 美元。
如果ETF 持有的股票价值每股仅价值100 美元，则该基金101 美元的价格高于该基金的资产净值(NAV)。NAV 是一种会计机制，用于确定ETF 中资产或股票的整体价值。

AP 有动机使ETF 股价回到与基金资产净值的平衡。
为此，AP 将从市场上购买ETF 希望在其投资组合中持有的股票，然后将其出售给基金，以换取ETF 的股票。

在此示例中，AP 在公开市场上以每股100 美元的价格购买股票，但以每股101 美元的价格获得在公开市场上交易的ETF 股票。
这个过程称为创建并增加市场上ETF 份额的数量。
如果其他一切都保持不变，那么增加市场上可用的股票数量将降低ETF 的价格，并使股票与基金的资产净值保持一致。

ETF赎回

相反，AP 也在公开市场上购买ETF 的股份。
然后AP 将这些股票卖回给ETF 发起人，以换取AP 可以在公开市场上出售的个股。
因此，通过称为赎回的过程减少了ETF 份额的数量。

赎回和增设活动的数量取决于市场需求以及ETF 的交易价格是否低于基金资产的价值。

当股票以折扣价交易时赎回

想像一下，一只ETF 持有罗素2000 小型股指数中的股票，目前的交易价格为每股99 美元。
如果ETF 在基金中持有的股票价值为每股100 美元，则ETF 的交易价格低于其资产净值。

为了使ETF 的股价回到其资产净值，AP 将在公开市场上购买ETF 的股份，然后将其卖回ETF，以换取基础股票投资组合的股份。
在此示例中，AP 能够购买价值100 美元的股票的所有权，以换取其以99 美元购买的ETF 股票。
这个过程称为赎回，它减少了市场上ETF 份额的供应。
当ETF 股票的供应减少时，价格应该会上涨并接近其资产净值。

ETF vs. 共同基金vs. 股票

在经纪人费用和政策不断变化的世界中，比较ETF、共同基金和股票的特征可能是一项挑战。
大多数股票、ETF 和共同基金都可以在没有佣金的情况下买卖。
基金和ETF 与股票的不同之处在于它们中的大多数都收取管理费，尽管它们多年来一直呈走低趋势。
一般来说，ETF 的平均费用往往低于共同基金。这是其他异同的比较。

评估ETF

近年来，ETF 领域发展迅猛，到2019 年投资资产达到4 万亿美元。
ETF 投资者可用期权的急剧增加使评估哪些基金最适合您的过程变得复杂。
以下是您在比较ETF 时可能希望牢记的一些注意事项。

花费

ETF的费用率反映了您将为基金的运营和管理支付多少费用。
尽管被动基金的费用率往往低于主动管理的ETF，但即使在这些类别中，费用率仍然存在很大差异。
比较费用比率是ETF 整体投资潜力的关键考虑因素。

多样化

几乎所有ETF 都提供相对于单个股票购买的多元化收益。
尽管如此，一些ETF 高度集中——无论是在它们持有的不同证券的数量上还是在这些证券的权重上。
例如，将一半资产集中在两个或三个头寸的基金所提供的多元化程度可能低于总投资组合成分较少但资产分布范围较广的基金。

流动性

由于流动性障碍，资产管理规模极低或日均交易量低的ETF 往往会产生更高的交易成本。
在比较策略或投资组合内容可能相似的基金时，这是一个需要考虑的重要因素。

什么是第一只交易所交易基金(ETF)？

第一个交易所交易基金(ETF) 通常归功于State Street Global Advisors 于1993 年1 月22 日推出的SPDR S&P 500 ETF (SPY)。
但是，SPY 有一些前身，特别是称为Index Participation 的证券在追踪1990 年出现的多伦多35 指数的多伦多证券交易所(TSX)上市的单位。

ETF 与指数基金有何不同？

指数基金通常是指追踪指数的共同基金。
指数ETF 的构建方式大致相同，将持有指数的股票并对其进行跟踪。
然而，ETF 往往比指数共同基金更具成本效益和流动性。
您还可以全天直接在证券交易所购买ETF，而共同基金仅在每个交易日结束时通过经纪人进行交易。

ETF 如何运作？

ETF 提供商根据特定方法创建ETF，并将该基金的份额出售给投资者。
提供商买卖ETF 投资组合的成分证券。
虽然投资者不拥有标的资产，但他们仍可能有资格获得股息支付、再投资和其他利益。

什么是ETF 账户？

在大多数情况下，没有必要创建一个特殊账户来投资ETF。
ETF 的主要吸引力之一是它们可以全天交易并且具有股票的灵活性。
因此，通常可以通过基本经纪账户投资ETF。

ETF 的成本是多少？

ETF 的管理和管理费用通常由投资者承担。
这些成本被称为“费用比率”，通常只占投资的一小部分。
ETF 行业的增长普遍降低了费用率，使ETF 成为最实惠的投资工具之一。
尽管如此，根据ETF 的类型及其投资策略，费用比率可能存在很大范围。

底线

交易所交易基金(ETF) 是一种经济高效的方式，可以在预算有限的情况下接触广泛的一揽子证券。
投资者无需购买个股，只需购买以更广泛市场的代表性横截面为目标的基金股票即可。
但是，在投资ETF 时需要注意一些额外费用。

本文链接地址：https://www.wwsww.cn/jiaoyisuo/17258.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。