这周美国股市受到Fed 理事们接连发言，一致认为联准会必须持续升息，直到通货膨胀彻底消失为止，甚至喊最后利率应该会攀升至略高于4% 且2023 整年都不会降息，这番言论逼得先前预期2023 年Fed 就会降息的华尔街开始修正股市估值，美股也因为修正升息预期而大跌，一口气把起涨的幅度几天内就跌回去。

加密币市场则是受影响不大，比特币维持在20,000 美元、以太币也守住1,500 美元防线，虽然有稍微失守一阵子，但比特币很快就弹回20,000 美元防线，原因不外乎是加密市场的支撑相当强，再来是这波加密币市场反弹也不强，现在只是跌回支撑线。

最初美债十年期殖利率飙升至3.5% 时，市场对于升息的预期极度强烈，当时比特币还有18,000 美元，许多投资者甚至都认为要完了，还有人喊出比特币回到10,000 美元，强烈的绝望气氛弥漫着市场，然而恐惧的交易情绪之下怎么样都跌不破18,000 美元，意味着底部支撑相当强劲，相较那个时候，目前市场交易情绪没什么大波动，大家都在等一周后的以太坊POS 升级。

也因为这样，加密市场这周没有受到美股暴跌太大的影响，反而是成功稳住趋势，可以在强烈的升息气氛之下没有下跌太多，表现已经是非常不错，目前市场交易量也逐渐在萎缩，是否能持续支撑在20,000 美元还未知，近期如果美股空头下周持续，比特币有可能再度下探测试到19,000 美元区间。

下一个观察点会是9 月6 日以太坊Bellatrix 升级，我们不认为这项升级会有大的波动发生，因为仅是以太坊参数调整以及升级POS 准备，对市场内部驱动的交易不会影响太大，9 月13 日的美国物价指数可能会是个大事件，因为美国汽油价格大跌会拉低物价指数，届时市场一定会充斥着兴奋的交易情绪，有望拉抬市场价格，加密币市场预计也会受惠。

未来2 周会是加密市场非常刺激的时间，碰上以太坊两阶段升级转POS，再加上美国物价指数公布，市场有机会重新洗牌一次，将会是短线交易者参与市场的好机会，接下来我们谈谈近期热门题材：以太币应该分叉前卖，还是分叉后再卖会更好？

A. 08 月29 日Fed 升息立场持续影响加密币价格，周跌幅扩大

上周五Fed 年会鲍威尔透过有史以来最短、最直接的演说告诉市场，Fed 将会持续升息至通货膨胀降至2 % 年增的目标，在此之前不会有降息发生，即使这些措施会给美国企业与家庭带来痛苦，这则意料之外的讯息首先导致美股剧烈下挫，加密市场也跟着受到影响，比特币目前跌至19,500 美元，以太币则是回到1,400 美元。

市场目前还在消化鲍威尔的演说，他的意思是Fed 不会因为美国经济衰退便立刻降息，而是会持续或是暂缓升息，直到通货膨胀率降到年增2%，因此可以预期至少2023 年7 月以前都不会看到降息，基准利率有可能达到3.75 至4.00% 水准。

然而9 月13 日将公布8 月物价指数，目前美国汽油价格相较7 月已经跌了15%，没意外会开一个不错的数字出来，物价指数有机会出现持平、甚至月减，届时有机会出现反弹，结果好的话，Fed 于9 月只会升息两码，目前市场仅仅在修正「原先预期降息」这项错误推测。

B. 08 月30 日拓展境外市场， CME 推出欧元计价的比特币、以太币期货商品

芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange, CME）昨天公布新一波发行的欧元计价比特币与以太币期货商品，目标是提供美国境外客户不同币种的加密币结算商品，这次同样是现金交割型态的期货合约，每口价值为5 BTC 或是50 ETH，流动性预估会比美元结算的期货商品稍差一点。

加密币近期在欧洲市场重新掀起一波热潮， CME 交易所看准ETH 2.0 题材会引发市场大波动，因此推出欧元计价的期货合约让欧元区客户参与两大加密币市场的涨跌，近期过于强势美元的趋势让欧元兑美元汇率变动过于剧烈，投资者会想尽量规避汇率风险，这时选择欧元计价的期货商品可以省下不少麻烦。

距离以太坊2.0 升级还剩下半个月左右，不论是加密交易所还是CME 这种期货平台都在准备大捞一笔波动财，预估9 月10 日Bellatrix 升级就会开始动作，随后9 月13 日物价指数，最后9 月15 日Paris 升级正式转换POS，这几天将会非常刺激。

C. 09 月02 日Opensea 宣布将不会支援ETH POW 旧链NFT

昨天Opensea 在推特上公布他们只会支援新的ETH POS 新链NFT，旧链NFT 将无法继续在Opensea 市集继续交易，代表原先持有NFT 的投资人只会拿到ETH 2.0 NFT，POW 链NFT 将会失去市场流动性，但如果有人愿意购买ETH POW 上的旧款NFT，投资者还是可以在其他平台交易。

目前稳定币与NFT 加密公司都选择仅支援POS 新链，但投资者真正在意的是「哪些交易所在ETH 升级之后仍然提供POW 以太币交易服务」，方便他们第一时间把分叉出来的POW ETH 与ERC-20 代币变现，市场认为以太坊有非常高的机率会分叉出POS 及POW 两个链，这项商机可能非常庞大。

ETH 合并前后短线如何操作？

目前市场有两派声音，一派认为应该以太坊2.0 分叉前抛售，因为分叉前有高机率投机资金会涌入，推动币价上涨一个波段，分叉后大多数人都认为以太币会遭到市场抛售，应该要提早获利了结，不要留仓到合并后，这是较为安全的作法，不用经历分叉后的交易暂停时间与价格波动。

另一派则认为要以太坊分叉后再卖掉，因为投资者可以拿到ETH POS 代币与免费的ETH POW 代币，虽然风险较高，但有机会赚取更高的报酬，可见这是较多人选择的方案， 他们会把ETH POW 拿去炒作价格以及对赌更多衍生品，目前市场最多声音选择会持有以太币到分叉后再卖掉，使得ETH POW 币的商机看起来十分庞大，不少交易所都有计划上架并交易旧链币。

举例来说，ByBit 是最近一家宣布确定提供POW ETH 交易的平台，其余大型交易所像是Binance、Coinbase、FTX 等等都有暗示说经过审核将会上架ETH POW 币，加上BITMEX 在八月初就推出ETH POW 期货交易服务以预测币价，其他中小型交易所没意外也都会有，甚至Paradigm 这家投资公司预测币价应该会是18 美元，这种简易模型算出来的预测准度很低，当作参考即可。

也就是说，以太币合并前没意外还是会涨一波，合并后就难说了，市场不会凭空生出流动性让投资人变现，大部分加密币投资公司对于ETH 合并后的币价较为悲观，特别是POS 新币，如同上周报告提到过的议题，目前有太多加密交易所都推出相关的ETH 2.0 衍生产品，彼此都有复杂的兑换比例，会衍生出套利空间，到时市场一定是换来换去再卖掉，拉高价格波动与风险，许多分析师都认为ETH 2.0 合并后会因为投资人迅速获利了结而下跌。

假设市场正常且以太币在合并前趁着升级题材上涨，短线交易员在合并前卖出是为了赚ETH 2.0 题材预先上涨的波段并预先获利了结，如果是合并后卖出则是为了赚ETH POW 代币带来的零成本代币，代价是要冒着ETH POS 币价差的风险，但不管选择哪个短线资金都会在合并后卖出，然而我们无法预测真正的市场情况，只能做最基础的推测。

投资人可以选择自己偏好的方式参与这次以太坊POS 合并的难得波段，目前我们听到的是大多数人都想要等合并后拿免费的ETH POW 代币，假设市场情况好的话，多一个POW 币可以卖的获利幅度可能会十分惊人，远高于ETH POS 合并前的涨幅，币圈投资人风险容纳程度本来就高，选择以太坊合并后再卖出是合理的选择。

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