自2022年3月联准会(FED)启动首次升息以来，到目前已经升息21码（5.25个百分点）。而在2023 年的最后一个月，FED 宣布基准利率区间维持在5.25% 至5.5% 不变，这是Fed 连续第三度冻涨利率。

联准会的点阵图显示，美国今年（2024）可能降息3 次，每次降1 码（0.25%），较金融巿场及部份经济学家的估计少两次。而这将会继续影响金融市场的波动。

本文将列出2022及2024年联准会议息时间表，并分析升息对美元、加密市场有何重大影响，为何投资者会「谈息色变」？

2024 美国联准会升息最新动态

美国联邦公开市场委员会（FOMC）在2023 年最后一次利率会议中释放偏鸽派讯息，并表示2024 年将至少降息三次，每次降1 码（0.25%）。

而在一月，FED 维持利率不动，并多次暗示不急着降息，这让市场紧盯央行的利率决策会议，并将央行最快降息时间推至6 月。

2022 年联准会升息时间表

自2022年3月联准会(FED)启动首次升息以来，今年全年联准会累积升息425个基点，将联邦基金利率目标范围从年初的0.00%～0.25%上调至目前的4.25%～4.50%。其中，联准会曾连续4次加息75个基点，分别是6月、7月、9月和11月。

为什么联准会会如此激进且强硬升息呢？

原因只有一个，那就是抑制通货膨胀。2022年6月，美国通胀年率(CPI，消费者物价指数)一度飙升至9.1%、创下自1980年4月以来的最大同比涨幅，同时远远超过联准会2%的目标水平。虽然自那以后通胀有所回落(当前为7.3%)，但距离2%的目标水平依然还有一段很长的路要走。

2023 年联准会议息时间表

进入2023年，联邦公开市场委员会(FOMC)也将一如既往地召开8次例行会议，暂定会议时间如上表所示。其中，3月、6月、9月和12月会议将公布最新的利率点阵图和经济预测。

FOMC 票委将由4位轮值票委即费城联储主席哈克(Patrick Harker)、芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)、达拉斯联储主席罗根(Lorie Logan)以及明尼阿波利斯主席卡什卡利(Neel Kashkari)，加上8位永久票委鲍尔、布雷纳德、巴尔、库克、杰斐逊、沃勒、鲍曼、威廉姆斯组成。2022年的4位轮值票委圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)、克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)、堪萨斯联储主席乔治(Esther George)及波士顿联储主席Susan Collins将失去投票权。

以下为2023 年美国联准会升息时间和具体升息内容：

在FOMC 12月会议上，联准会将2023年的利率中值预期由4.6%上调至5.1%，将2024年利率中值预期由3.9%上调至4.1%，将2025年利率中值预期由2.9%上调至3.1%，将长期利率中值预期保持在2.5%不变。同时，联准会主席鲍尔(Jerome Powell)在新闻发布会上表示，在确认通胀持续下降之前，联准会不会考虑降息。从目前的信息来看，预计2023年联准会将继续升息，但将放缓升息的步伐。

不过，市场预期的利率峰值和联准会的预期存在一定的差距。根据联邦基金期货，市场预计联准会将在2023年5月达到利率峰值4.9%附近，同时预计联准会最快可能在明年底启动降息。展望后市，市场预期的再定价料继续影响金融市场的走向。

2024 年联准会升息时间表

截止目前，联准会仍维持利率不动，但也没有开始降息。下面是2024 年联准会议息时间表，其中，3、6、9、12 三个月份Fed 将公布点阵图和经济预测。

联准会升息是什么意思？加息的影响

升息指的是央行提高基准利率，是央行实施紧缩货币政策的主要手段之一。在美国，升息是指联准会(FED)上调目标利率区间。

加息，所加的是联邦基金利率。该利率是美国银行和银行之间互相借钱时的利率。

• 利率升高，银行在给企业或个人放贷时的利率也水涨船高，此举可以减少货币供给量，降低通胀，从而给经济降温。
• 利率降息，银行放贷的利率就会降低，借钱成本更低，将刺激企业和个人贷款，一般来讲，整体经济得到刺激，变得更加活跃。

联准会通过调节这一利率来达到一个目的——保持美国最大限度的就业和物价稳定。在经济疲软时降息，向市场注入更多流动性资金，刺激经济。在经济强劲时加息，减少货币供应，降低通胀，防止经济过热。

这也成为最重要的货币工具之一，再加上美元的霸权地位，联准会升息或降息将对全球经济产生直接或间接影响。

联准会升息一码的意思是？

常常看到新闻看到升息一码，一码到底是多少? 1码为「25个基点」。

升息定存利率及贷款利率都会跟着调高，影响汇率及股市的走向。

联准会加息后的市场反映

理论上来说，联准会升息，对股市会造成一定的利空影响，但实际上联准会升息对股市的影响，会因为利率和股市的位阶，而有不同的影响。理论是在升息前，因为预期心理，会造成股价大涨大跌。

• 升息初期，利率还是很低，资金还是很便宜，股市反而会上涨。
• 升息末期，利率拉高，资金不再便宜，景气无法持续再成长，此时股价出现下跌的现象。

抑制通货膨胀是联准会的责任。但加息过大会引发经济衰退，救经济或是抑制通膨是联准会的两难。是资本市场和民众生活的博奕。会有3种可能：

• 第一种，那就是持续加息导致经济下行，引发股灾，美国核心资产市场崩塌，美国经济正式开启新一轮的衰退。
• 第二种，联准会或明或暗救股市，让美股实现触底反弹的行情。
• 第三种，就是经济下行放缓，但是趋势不变，这是美国经济软着陆的唯一方式。

升息对加密市场的影响

通常而言，升息会给加密市场带来不利的影响，币价很可能因此承压下跌。

一方面，升息意味着投资加密市场的机会成本上升，投资者的风险偏好可能受此影响降低甚至转向风险厌恶从而导致抛售行为的发生，最终推动币价下跌。

另一方面，升息意味着企业融资成本上升。成本变高不仅可能会降低企业的扩张意愿，而且还可能直接削弱企业的获利，这些都将对企业估值带来直接的影响从而导致币价承压。

美国加息对股市的影响

通常而言，升息会给股市带来不利的影响，股价很可能因此承压下跌。

一方面，升息意味着投资股市的机会成本上升，投资者的风险偏好可能受此影响降低甚至转向风险厌恶从而导致抛售行为的发生，最终推动股价下跌。

另一方面，升息意味着企业融资成本上升。成本变高不仅可能会降低企业的扩张意愿，而且还可能直接削弱企业的获利，这些都将对企业估值带来直接的影响从而导致股价承压。

美国加息对债券的影响

债券价格与利率通常呈现反向关系。因此，升息即利率上升意味着债券价格可能下跌，相应地，债券收益率将上涨。

总的来说，升息促使大批投资人抛售美国公债，公债票面价格下跌，让10年期公债殖利率跳升，这也令投资人担心低利率时代不再。

债券殖利率愈高，股市的吸引力就愈低。联准会的紧缩政策推升了债券殖利率，成长型股票不只借贷成本提高，投资人预期超额报酬不再，因而科技股成为升息趋势的重灾区。

FED 加息对汇率的影响

升息通常会对本地货币构成提振从而推动本币升值。

利率是影响汇率的关键因素之一。通常情况下，资金会流向相对利率较高的国家。升息将进一步提升高利率货币的吸引力，促进套利交易进而提振高利率货币的相对价值。

FED 加息对贷款/存款的影响

升息意味着贷款利率包括房贷利率、车贷利率等也将相应上升。贷款利率的上升意味着人们需要支付的利息将增多、还贷压力也随之变大。在此背景下，人们的贷款意愿将会降低，消费和融资的意愿也可能随之下降。

不过，升息同时也意味着存款利率将迎来上调，此时人们存钱获得的利息将会变多，存款的意愿也随之增强。

美国下次加息时间

美国最新一次升息在去年7 月，下次公布利率时间预计在北京时间5 月左右。

至于何时会降息？市场预期至少要等到2024、2025年。

2024 联准会加息预测

联准会的点阵图显示，2024 年FED 可能降息3次，每次降1码（0.25%）。

点阵图显示，2025年将减4次，共降息1%，至2026年再减3次，预计联邦基准利率将降至2%至2.25%。

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