这周加密市场遭遇全球金融市场逆风，比特币从22,000 美元下跌10% 至20,000 美元，价格一度逼近19,500 美元区间，但这波乱流并不是升息题材影响，而是加密银行跟矽谷科技银行这周都出严重的问题。

首先是Silvergate Bank 正式宣布结束营运，其他银行也都传出正在停止与加密业者的合作，意味着法币与加密币之间的交易平台正快速消失当中，用户未来出入金恐怕会面临更多阻碍，甚至只能选择手续费动辄5% 以上的信用卡入金方式，新用户进入加密交易的门槛将会越来越高。

第二个则是先前财务陷入危机的瑞士信贷因为SEC 介入而推迟2022 年报的发布，问题点在于主管机关对它2019 与2020 年的现金流量表有意见，最后则是专门服务矽谷新创公司的矽谷银行（Silicon Valley Bank, SVB）公告营运出现困难，必须透过大规模增资才能继续营运，震惊整个投资界，这个问题表面看不大，但透露出目前美国银行生态的大问题：「中小型银行的流动性危机」。

SVB Financial Group 被迫增资225 亿美元肯定是这周全球金融市场最严重的事件，它不但让整个SPDR S&P Regional Banking ETF 重挫8% 以上，更敲醒投资人对于美国中小型银行流动性危机的响钟，首先是Silvergate Bank 因为存款不足被迫变卖资产而清算，现在又是SVB 因为存款现金不足而卖资产变现求生存，虽然后续顺利靠着增资存活下来，公司价值也被大幅稀释60% 以上。

也因为如此，股东纷纷抛售SVB 股票，创下单日跌幅70% 的惊人纪录，从前一天260 美元直接暴跌至106 美元的价格，后续更可能一路跌到现金增资价格50 美元，现有股东损失十分惨重，更拖累其他大型银行股价值蒸发数百亿美元的市值，例如JP Morgan、Bank of America 等指标型银行股都是这次的受灾户。

仅仅一周内就有三间银行出现问题，还引发美国银行股全面大跌，加密市场同样也受到这种等级的大事件影响，碍于金融危机的预感与正在攀升的利率预期，投资人正在抛售风险资产，接下来我们将谈谈SVB 银行的始末与未来可能的影响。

A. 03 月07 日Kraken 交易所计划开设「Kraken Bank」传统银行业务

继Silvergate Bank 停止服务之后，美国SEC 对于加密交易所与金融机构的交易调查越来越严格，导致加密交易所可以合作的银行数量快速减少，美国Kraken 交易所法务长Marco Santori 宣布Kraken 加密交易所计划开设自己的银行业务，将由自家公司营运金融机构的业务，解决加密交易所找不到银行合作伙伴的困境。

这则消息来自于Silvergate Bank 暂时停止对加密交易所的服务，同时彭博也报导Kraken 传出放弃使用另一家加密友善银行Signature Bank，导火线是银行方希望减少对加密业务的曝险，导致用户无法透过Signature Bank 入金Kraken 交易所，入金必须于3 月15 日之前完成，美元出金提领则是必须于3 月30 日前完成。

这也意味着Kraken 交易所几乎没有银行伙伴可以合作，但美元法币出入金对加密用户的便利性相当重要，不得已的情况下只好自己开设银行业务，由Kraken Bank 自行提供传统金融机构的服务，由此可以看出监管强度正快速升高，随着美国境内银行陆续切断与加密交易所的关系，逼得交易所只能计划自行营运传统银行业务。

B. 03 月08 日Fed 主席鲍威尔：基准利率可能攀升得更高

鲍威尔昨天在国会山庄（Capitol Hill）发表最新对于当前利率政策的公开谈话，他表示美国消除通货膨胀的过程可能比想像中更颠簸，最终基准利率可能攀升得更高，直言可能超出市场预期，并且重申Fed 当前最重要的任务就是消除通膨，假设经济数据都指向升息是可以承受的状态，Fed 将会准备好加快升息的速度。

他更指出当前的经济数据都显示美国对抗通膨的战争尚未结束，美国经济也比预期还要更强，先前Fed 理事预期终端基准利率将落在5.1%，CME 利率期货则显示为5.25% 至5.5%，鲍威尔并未指出最终基准利率会落在哪里，但Fed 只看物价年增率长期回到2% 这项目标，这番言论也让市场下跌。

值得注意的是， Fed 虽然不断在升息，但Fed 资产负债表可没有减少太多，市场资金仍然相当充沛，虽然Fed 言论相当鹰派，美股与加密币并没有太大的反应，因为只要下半年靠着高基期物价指数，通膨年增率有非常高的机率回到2% 至3% 区间，目前大多机构都这样认为，因此鹰派言论并未影响市场太多。

C. 03 月09 日Silvergate Bank：将逐步结束营运并清算银行业务，盘后大跌40%

受到FTX 倒闭所抽走的流动性危机，资本适足率不足之下Silvergate Bank 正面临倒闭危机，今天凌晨官网公告Silvergate Captial 将会依循法律程序清算该银行，包含付清所有存款户的资金以及保存剩余资产价值，意味着Silvergate Bank 这次几乎笃定会清算关门，无法再为加密业者提供传统金融服务。

当这则公告一出，Silvergate Bank 盘后股价也跟着大跌40%，从每股4.91 美元下跌至2.90 美元，投资者也认为Silvergate 股票可能真的要变成壁纸了，目前该公司的每股净值仅有0.28 美元，假设公司进行清算后，投资者仅能回收低于每股0.28 美元的资金。

Silvergate 投资者除了美国银行类ETF 基金之外，ARK 也是重点投资者之一，其中更包含大量作空Silvergate 的机构资金，很不幸的，Silvergate 已经发出具法律效力的清算公告，最后倒闭清算的可能性非常大。

美国银行连环爆，市场风险升高

那为何一间SVB 小银行可以撼动美国大型银行股？SVB 银行台面上是矽谷新创科技业的爱用银行，它们是少数愿意为新创公司提供融资、存款等金融服务的金融机构，长期更与许多新创公司频繁互动，几乎可以算是美国矽谷新创的指标银行，当他们发生财务与流动性危机，透露更多的是美国新创事业的困境：流入新创科技公司的资金越来越少。

随着美国升息，利率不断升高下，这些新创事业都将资金存放在SVB，新创事业面临募资困境，但公司营运还是得持续支付帐单，由于新创募不到钱，资金没有流入银行，但同时SVB 银行的存款资金持续流出，于是SVB 现金越来越少。

由于传统银行可以将大部分的存款金额拿去借贷，赚取中间的利差或是进行一定的比例的投资，SVB 大部分资金都卡在长期企业贷款，手上仅存的现金无法支应资本适足率，引发更多存款户的焦虑，他们纷纷移出资金，一些指标性创投也建议新创公司从SVB 银行移出资金，这让SVB 银行原本就缺少的资金更加捉襟见着。

为了筹措现金，又拿不到外部的存款，SVB 这时只剩下变卖现有美国国债与股票的选项，最后SVB 变卖了210 亿美元的资产筹措现金，最后赔了18 亿美元的税后损失，这些资金还不足支撑银行的资本适足要求，SVB 只好进行225 亿美元的现金增资。

这意味着什么？美国金融机构在取得最廉价的资金来源正出现困难，也就是用户存款，现在随着利率高升，美国用户的资金都停泊于股票就是在高利息帐户，无法支付高利率的银行已经无法获得更多的资金来源，原有的大部分现金又卡在贷款，有高机率出现无法应付用户提领的流动性危机，这时只能变卖资产来筹措现金。

这一定程度引发投资人的焦虑，假设越来越地区型银行都在变卖资产筹措现金，那么对美国股市与债市都会有抛售压力，也说明中小型银行都出现现金周转压力，自然引起市场恐慌，纷纷抛售银行股，对市场也造成更深的压力。

虽然SVB 银行看似只是一件地区型事件，但美国是否隐藏着更多高风险地区银行将是一件值得观察的事情，近期许多间银行都出现流动性危机，更会触发监管机关的敏感神经，将诱使他们更积极清查银行的财务状况，假设运气不好的话，近期还可能会发生更多银行的流动性危机。

这对加密币市场也有负面影响，SVB 银行同样服务加密新创公司，而后者今年的募资难度又非常高，短中期内将会有更多加密新创公司面临营运困境，近期我们已经观察到新项目推出的频率已经越来越低，新创资金干枯的状况比想像中还严重。

另外Silvergate Bank 也是因为流动性危机而抛售资产，即使筹措现金也不足以应付资产适足率要求，最后只能逐步清算银行业务，导致现在几乎没有银行敢做加密业者的生意，对加密友善的银行已经快从美国市场上消失，最糟的情形将是加密币不再能走任何银行美元法币入金，对加密币价格将有一定的程度的冲击。

本文链接地址：https://www.wwsww.cn/jzb/16824.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。