国际知名大型投资银行瑞士信用贷款（Credit Suisse Group AG, CS）近期深陷财务危机，并波及全球金融市场。为了防止危机加深，在政府的牵线下，瑞银集团（UBS Group AG）同意以30亿瑞郎收购瑞士信贷。该收购价格比瑞信上周收盘市值低约六成、更不到全盛期的4%。

瑞银以30 亿瑞郎收购瑞士信贷

自矽谷银行（SVB）宣布破产之后，国际知名大型投资银行瑞士信用贷款（Credit Suisse，下简称瑞信）也暴雷，承认财报存在重大缺陷，加上其最大股东沙乌地国家银行（Saudi National Bank）不愿注资，引发该股票在欧股重挫18% 一度熔断停牌。

为了防止瑞信危机加深，从而对全球金融市场造成更大的影响，在政府的牵线下，目前瑞银集团（UBS Group AG）同意以30亿瑞郎收购目前被市场严重看衰的瑞士信贷。

据《路透社》等外媒报道，瑞士央行于当地时间19日深夜宣布，瑞银将收购瑞信，瑞士央行并承诺提供高达1000亿瑞士法郎的流动性援助贷款，以及提供联邦违约担保。瑞士总统阿兰·贝尔塞特（Alain Berset）亲自主持记者会。

瑞士财政部长及金融监管局指出，有鉴于消费者对瑞信失去信心，但瑞信规模又相当庞大，若不介入此事，将引发大规模裁员，当地乃至全球的金融系统都会陷入不稳定。

瑞银董事长Colm Kelleher 则表示：合并后他将缩减瑞信近年来持续亏损的投资银行业务，保留瑞信旗下表现较好的Swiss Universal Bank。

为了加速完成收购，瑞士政府甚至拟修改该国的法律以绕过股东投票程序，以便尽快完成合并案，可见瑞信其背后牵扯的金融风险有多么庞大。

欧洲央行、美国联准会、美国财政部皆表示，对瑞士当局宣布的支持金融稳定之措施，表示欢迎。

约160 亿瑞郎的瑞信债券将被完全减记

值得注意的是，瑞士金融监管机构Finma 表示，价值约160 亿瑞郎的瑞信一级资本（AT1）债券将减记为零，以增加该行的核心资本。但这也代表持有相关债券的投资者恐血本无归，激起债券投资人的愤怒，一位银行家表示：

此一决定可能导致欧洲债市的「恶梦」，特别是考虑到债券持有人遭受的损失比瑞信的股东更深重。

这将是欧洲规模2750 亿美元的AT1 市场最大一次价值减记事件。损失规模远超过2017 年西班牙银行Banco Popular SA 债券上的13.5 亿欧元减记，当时该银行被桑坦德银行收购。AT1 债券在金融危机后被引入欧洲，用于在银行倒闭时承担损失。如果银行的资本充足率低于某一水准，这类债券的持有人将面临永久性损失，或者债券被转换为股权。

这一计画是在周末仓促安排的危机谈判中达成的，旨在解决过去一周美国小型银行倒闭后客户外流，以及瑞信股票和债券大幅下跌的问题。

而这桩历史性的收购，相当于瑞银集团仅以瑞信在全盛时期市值不到4% 的代价成功入主。历史数据显示，2007 年瑞信市值达到顶峰约877 亿美元，最新市值则下滑至约80 亿美元。

30亿瑞郎收购价不到瑞信市值的一半

32.5亿美元的收购价，对瑞信管理阶层来说是一大羞辱，相较于周五收盘价，瑞信市值还有88亿瑞郎，相当于95亿美元，这个价钱看似是直逼3折的跳楼大拍卖。

瑞银同意30 亿瑞郎的全股票交易，其中包括广泛的政府担保和流动性规定。每股价格较瑞士信贷2007 年的峰值下跌了99%。

根据声明，瑞银以每股0.76 瑞郎、总价30 亿瑞郎的价格收购瑞信。瑞信股东将以22.48 股瑞信股票换取1 股瑞银股票，瑞信和瑞银的合并将于2023 年底完成。

瑞士政府官员表示，「这架起了一座通往周末的桥梁」，让救援得以拼凑起来。瑞银董事长科尔姆凯莱赫（Colm Kelleher） 则说，这次收购对瑞银股东来说很有吸引力，但要明确一点，就瑞士信贷而言，这是一次紧急救援，对瑞士的金融结构以及全球金融来说是绝对必要的。

瑞士信贷董事长阿克塞尔莱曼（Axel Lehmann）则在声明中表示，合并代表了最好的结果，虽然团队努力解决许多重大问题并执行其新战略，但今天被迫达成一个能够提供持久成果的解决方案。

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