在市场持续低迷的期间，全球最大交易所币安、Coinbase 接连出事无疑是雪上加霜。这篇文章将会讨论美国加密货币市场的交易管道与监管现况、加密货币为什么会被归类为证券，以及币安究竟还能不能安全使用？

目前在美国玩加密货币合法吗？

目前加密货币在美国是合法的。本次交易所被起诉的是因为被SEC 认为违法执行业务，跟用户无关，所以在美国用户不用担心自己买卖加密货币是违法的。

币安Binance 究竟发生了什么事？用户会被影响到吗？

美国的证券交机委员会SEC 在6 月5 日正式对币安底下的两家子公司与创办人赵长鹏提告，除了前述罪名，还在诉讼文件中根据各自的理由将几种常见的代币如SOL、ADA、MATIC、FIL、ATOM、SAND、MANA、ALGO、AXS 和COTI 全数列入证券的范围，意思是任何提供这些币种交易兑的交易所，都涉嫌为反证券法，导致相关代币超跌将近20 ％。

其中跌幅最大，也被Robinhood 交易所连带下架的ADA、SOL 坚决反对被划入证券，Polygon 则是暗示可能会淡出美国市场。

Binance.com 和Binance US 不一样，尚未影响到亚洲区用户

亚洲区常用的Binance.com 在2019 年退出美国市场后就不对美国地区提供服务，美国的加密货币用户是使用另外一个平台Binance US，两个交易平台提供的交易对和交易量都不同。

这次虽然整个币安集团包含旗下子公司都被起诉，但就目前的资讯看来，在本次事件中受到较大影响的是Binance.US，使用Binance.com 的亚洲区币安用户尚未被影响，截至目前为止都可以正常出金和入金。

SEC 要求冻结资产，Binance. US 紧急下架代币，公告停止出入金

既6 月5 日提起告诉之后，SEC 又在隔日提出紧急动议，向美国法院要求冻结Binance.US 的资产，以利全面彻查，并从中分离且归还属于美国用户的资金。

作为回应，Binance.US 暂停了场外OTC 交易的网站，并公告要下架/USDT 的90 多种常用的加密代币交易对，引发社群强烈反弹。最终，Binance.US 在北京时间6 月8 日仅正式下架了包含/BTC 与/BUSD 的10 种交易对。

6 月9 日，Binance.US 又发出紧急公告，宣布即日起暂停美元入金，并即将在6 月13 日停止出金，建议所有用户尽速提领在交易所内的资产。 

加密货币为什么会违反美国证券法

美国的《证券法》，是用来监管和规范美国金融市场中证券相关的交易和发行活动，目标在于监管业者与保护投资人。无论是「证券交易所」、「证券经纪商」、「投资顾问」都必须受到委员会的管辖，要发起相关服务或证券商品，需要先向SEC 提出注册登记，经过核准才能上市，并持续接受监管。

加密货币目前并不算是证券

然而，从比特币2008 问世至今也不过十几年，加密货币被大规模购买、采用也是近几年的事情，目前这类型数字资产，在美国法律上还没有一个明确定义和归属。简单来说，加密货币目前处于一个法律的灰色地带，相关产业和金融商品在美国并没有一个明确的法律规范可以遵从，所以自然也「还没有」明确的违不违法的问题。

截至目前为止，加密货币「还」不等于证券，也「还」不归证券交易委员会管理。

那为什么币安会被吿？许多人都认为这次两大龙头交易所之所以被用《证券法》为由大规模起诉，很可能是基于监管框架的问题。当事者币安就认为，SEC 本次大动作起诉两家交易所，是为了用法律手段夺取「加密货币的定义权」。

加密货币被告违反《证券法》不是什么新鲜事

SEC 因为接连起诉币安和Coinbase 引起轩然大波，但事实上这并不是加密货币相关服务商第一次被告。

光是在2021～2023 年间，孙宇晨（Justin Sun）孙哥的Tron Foundation、$TRX 和$BTT，以及交易所Kucoin，就曾被SEC和纽约州检察官以违反《证券法》起诉，Bybit 也曾被加拿大政府证券委员会(OSC) 警告，都是基于类似的理由。

美国监管内战，SEC 和CFTC 对加密货币定位不同

在过去几年，美国曾就加密货币应该归属于哪个主管机关负责，也就是该让证券交易委员会（Security Exchange Commission, SEC）还是期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission, CFTC）主管，有过漫长的辩论。

两个部门的两位主席Rostin Behnam 和Gary Gensler 甚至多次隔空对话，强烈表达他们对加密货币定位的不同观点。

CFTC 如何定义加密货币：属于商品

相较于SEC，CFTC 是对加密货币发展抱持正面看法，态度相对温和友善的机构。

CFTC 现任主席Rostin Behnam 就曾多次将以太坊、稳定币称为商品，加密货币应该在被认为是金融商品的架构下，接受CFTC 的管辖，拟出一个适合管理加密商品的准则。

SEC 如何定义加密货币：属于证券

而被戏称为加密暴君的现任SEC 主席Gary Gensler ，则多次重申加密货币属于证券的性质。从SEC 的角度来说，判断一项投资是否属于「证券」 的标准可以回顾到1946 年的WJ Howey Co. 案。在后续的许多案件都会以著名的「Howey Test 豪威测试」来判断此项金融商品是否属于证券的规范。

用来定义证券的豪威测试

豪威测试包括以下要件：

1. 是否是金钱投资

2. 是否对盈利抱持期待

3. 利益的产生来自他人的劳动力和专业知识，而非购买当事人

4. 该投资是否是联合投资企业，意思是投资者的利润来源是否取决于受雇第三方或事业发起人的成功

只要同时符合以上四个要件，相关投资就有可能被定义为证券，并且受到SEC 的管辖。

ETH 以太坊就曾经在改采权益证明（PoS）共识机制后被Gary Gensler 点名，因为区块链上DeFi 类型的金融活动，PoS 代币通常允许持有者通过质押来赚取被动或其他衍生的收入，投资者会预期从中获得回报，符合豪威测试的判断标准，所以应该属于证券的范畴。

SEC 对币安的指控与相关证据

未注册就经营的证券交易所、经纪商和清算机构

SEC 认为CZ 赵常鹏本人是Binance 和BAM Trading 的控制人，在未注册的情况下非法提供提供「证券交易」、「经纪自营商」和「清算机构」服务。

在未注册的情况下提供和销售Binance 自己的加密资产和金融服务

SEC 认为币安集团在未注册的情况下提供自己的加密货币和金融服务，其中包括BNB、稳定币Binance USD (BUSD)，以及Binance 的理财商品BNB Vault 与Simple Earn。

未能限制美国投资者使用Binance.com

SEC 认为币安集团宣称Binance.US 是由与币安无关的BAM Trading 独立经营，并以美国客户无法使用Binance.com 来规避美国证券法，但实际上，CZ 和币安集团对Binance.US 这个平台的运作有一定程度的涉入，并且私底下放行高资产的美国客户使用Binance.com 。

用不实讯息误导投资者

SEC 认为BAM Trading 和BAM Management 误导了Binance.US 客户和股权投资者，他们吹嘘自己可以拥有监控与预防操纵性交易的措施，但实际上并没有成功监控或防止在Binance . US 平台上进行的洗钱或自我交易。其中由CZ 拥有的做市商Sigma Chain 就曾多次利用Binance.US 进行人为的洗钱交易。

币安员工私下对话也成为证据

有趣的是，起诉的证据有很一部分是从币安员工私底下的对话间撷取，这个行为也引起CZ 本人极度不满，也引来共同创办人何一的吐槽。

Coinbase 也被拖下水：SEC 起诉美国最大加密货币交易平台

就在币安深陷水深火热的同时，SEC 矛头一转，同样以未经注册提供证券交易、证券经纪与清算服务等类似的理由，加码起诉了美国最大的加密货币交易平台Coinbase 和旗下的产品Coinbase Prime 和Coinbase Wallet，导致身为上市公司的Coinbase 当天股价大跌12.09%，这对不像其他交易所分布全球，有八成收入集中来自于美国的Coinbase 相当不利。

Coinbase CEO 四点回应SEC：对事实真相和美国法律有信心

针对SEC 的指控，Brian Armstrong 在6 月7 日时在推特上做出四点回应

1. SEC 审查了Coinbase 的业务，并允许我们在2021 年成为上市公司。

2. 没有「邀请（项目）注册」的途径——我们反覆尝试过——所以我们不上架证券。我们回绝了向Coinbase 提交审查的大多数资产。

3. SEC 和CFTC 发表了相互矛盾的声明，两个机关在什么是证券，什么是商品上无法达成一致。

4. 这就是为什么美国国会正在尝试立法来解决这个问题，而世界上的其他国家也在采取行动制定明确的规则，来支持（区块链）这项新兴技术。

一言蔽之，就是我们提供的是合法业务，谢谢指教。静待国会立法，SEC 和CFTC 先去打一架吧。

SEC 对币安和Coinbase 的裁决要求：永久禁止营业、罚钱

综观SEC 对币安和Coinbase 的起诉书，SEC 对这些加密货币交易所的要求大致上可以归结成以下几点：

・永久禁止进行违反证券法相关规定的行为

・交出非法所得的利润，并支付相应预付利息
・缴交民事罚款，并为投资者的利益给予适当或必要的公平救济

SEC 本此提告若胜诉，除了可以进一步推动加密货币纳入SEC 管辖这个大目标，两大交易所必须支付的一大笔金额，也可能会为美国带来可观的财政收入。根据数据显示，SEC 在2022 年光是罚款收入就高达十几亿美元。

美国对加密货币友善吗？回顾拜登的加密货币行政命令

回顾今年三月美国总统拜登签署的加密货币行政命令，整体的态度其实偏向温和正面并支持产业发展，其中不乏希望美国能在相关产业和技术上保持领导地位，包含：

・指示财政部和其他机构合作伙伴评估和制定政策建议，以保护美国消费者、投资者和企业，解决数字资产行业和金融市场变化对其的影响。 

・鼓励监管机构确保充分监督并防范数字资产带来的系统性金融风险。

・促进金融稳定监督委员会识别和减轻数字资产带来的整体经济金融风险，并解决监管漏洞。

・强调相关机构之间的协调行动，以减轻非法使用数字资产带来的金融和国家安全风险。

・提升美国在技术和经济竞争中的领导地位，建立框架推动数字资产技术的竞争力和领导地位。

・确保公平获得安全且负担得起的金融服务，尤其关注长期以来无法充分获得金融服务的社区。

・支持技术进步，负责任地开发和使用数字资产，同时关注隐私、安全和打击非法利用。

・支持美国中央银行研究数字货币CBDC。

除了签署这份行政命令，拜登还要求美国各部会首长在180 天内提交针对加密货币的相关报告，预计今年9 月会美国各部会对加密货币态度与政策的最新进展。

按照目前的局势，如果SEC 持续狙击各大交易所，导致头部交易所接连出逃，恐怕会与拜登希望区块链技术和加密货币产业能在美国本土蓬勃发展的愿望互相违背。

SEC 风暴下，美国还有哪些交易所可以使用？

除了被起诉的币安和Coinbase，如果你人在美国且想交易加密货币，可以参考Kraken、Gemini、KuCoin 等较为知名，有为美国地区用户提供服务的交易所。

不过文章看到这里，相信你也已经明白按照SEC 的起诉逻辑和策略，任何加密货币交易所都有被起诉的可能性。

但是别担心，我们永远都有去中心化的DeFi。

加密货币市场的下一步：本次诉讼或许是美国加密货币的终局之战

人人都知道法律攻防旷日费时，虽然这些指控看起来很可怕，但是官司没有打个几年可能都不会定案。但这次判决的结果，或许会为这一连串问题的核心，也就是加密货币是「证券」还是「商品」划下定论，也会进一步决定未来美国加密货币交易所得的监管规则和营运方向。

至于判决结果和国会关于加密货币的新法谁先谁后，还得静观事件发展。

如果你担心交易所会像FTX 一样暴雷，建议没有频繁交易需求的人，可以把资产放在区块链热钱包或是冷钱包里自行管理，绝对是最安全的！

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