美国加密友好银行Silvergate 昨日公布2022 年正式财报，全年累计亏损9.49 亿美元，录得有史以来最大亏损。Silvergate 股票被大幅放空，它有可能成为下一个破产的银行吗？除了裁员外，Silvergate 还采取了什么措施，在仍对加密产业抱有信仰的情况下，努力生存下去？
前情提要
美国加密友好银行Silvergate 在去年第四季受到其最大客户FTX 破产，以及整个加密产业恐慌挤兑的影响下，数位资产用户的总存款从2022 年9 月30 日的119 亿美元降至2022 年12 月31 日的38 亿美元，等同于2/3 的存款同时流出，高达81 亿美元。
Silvergate 在1/5 率先公布第四季财报重点，其间它出售了52 亿美元的债券以换取现金流，进而导致7.18 亿美元的亏损，股价跌至上市发行价。除了之前公布的大幅裁员和出售债券，Silvergate 还做了哪些准备，以期在低迷的加密熊市中继续存活下来？
资产转往高流动性以因应挤兑
从下表的每季资产比较表中，我们可以看出Silvergate 在应对此次挤兑危机后，将大量的资产由备供出售证券(Securities available-for-sale) 转移到银行存款(Interest earning deposits in other banks) 和现金及等同现金(Cash and cash equivalents) 等流动性更高的资产。
各项资本比率
在财报中，Silvergate 也强调其资本比率健康无虞。巴塞尔协议III 对Tier 1 leverage ratio (一级杠杆率) 设定的最低要求是3%，美国联准会、货币监理署(OCC) 和联邦存款保险公司(FDIC) 自2018 年起对特定规模的银行实施更高的杠杆率，合并总资产超过7000 亿美元或管理资产超过10 兆美元的银行控股公司必须额外维持2% 的缓冲，达到5%。
我们由财报中的资料另外列表比较如下，可以看出Silvergate 的Tier 1 leverage ratio 的比例已由之前超过10% 大幅下降至5.12% 。因为Silvergate 的规模并不在5% 的要求行列，总体来说，还是落在主管机关「资本良好」(well capitalized) 的标准。
注：Tier 1 capital 一级资本是银行的核心资本，由最稳定和流动性最强的资本组成，也是金融危机或经济低迷期间吸收损失最有效的资本，因此许多衡量银行资本是否充足的比率都是基于Tier 1 capital 做计算的。
联邦住房贷款银行43 亿贷款
此前外媒报导Silvergate 持有43 亿美元的Home Loan bank advances 做为批发性融资(Wholesale funding)，并称此举为最后救命的稻草(lender of last resort)，但这个观点我们并不认同。
联邦住房贷款银行(Federal Home Loan Banks) 是1932 年成立的政府资助企业(Government-sponsored enterprise) ，主要任务是为成员金融机构提供金融产品和服务，随着时间的推移，该系统已发展成为更大范围的金融机构(包括商业银行和保险公司) 的资金提供者。联邦住房贷款银行是目前美国货币市场的主要交易商和做市商，一边靠着发行票券给货币资金和其他投资者，另一边则借款给银行和保险公司。
根据圣路易斯联邦准备银行的最新资料，联邦住房贷款银行目前借款的总额为6,608 亿美元。而Silvergate 的43 亿占比仅0.6%，根本微不足道，这样的借款方式属于银行的正常融资方式，并不是所谓的纾困管道。
但值得注意的是，向联邦住房贷款银行借款有些特定的条件，在去年债券市值大幅减损的环境下，已造成至少77 家小型银行无法经由联邦住房贷款银行获取相较便宜的资金。
而由Silvergate 公开的资料中，我们无从得知它与联邦住房贷款银行的借款条件，这43 亿是何时借的？何时到期？而经过挤兑事件后，Silvergate 是否还符合借款资格？
Silvergate 会是下一家倒闭的银行吗
根据分析公司 S3 partners公布的空头指标SI (short-Interest)，Silvergate 竟然名列第一，有53.24% 的股票被借券拿去放空。大家认为Silvergate 是下一家倒闭的银行吗？
而由此次公布的资产负债表可看出资产端红框中的现金及等同现金(Cash and cash equivalents) 以及备供出售证券(Securities available-for-sale) 共103 亿，是足以支付下方红框的全部存款62 亿美元。
而股东权益也维持在正的6 亿美元，并没有出现资不抵债的情况。就算是最坏的情况，Silvergate 也在美国联邦存款保险公司FDIC 的保险范围内，每存户拥有保证额度25 万美元。
不过在经历了这次加密产业造成的严重挤兑，Silvergate 还会以加密友善银行自居吗？而此次事件会不会引来主管机关的注意，进而要求更高的流动比例或更严格的监管条件？这些都将是我们持续关注的焦点。
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