近日，加密货币行业在国会举行的一场听证会后的重要投票，该投票旨在为加密行业带来更清楚的法律规范环境。这场听证会讨论了关于数字资产的证券与商品定义的两项法案。
代表加密货币行业的多位重要人物出席了听证会，其中包括Circle首席执行官Jeremy Allaire、Ava Labs首席执行官Emin Gün Sirer博士、Prometheum, Inc.联席首席执行官Aaron Kaplan以及美国证券交易委员会委员Hester Peirce的前法律顾问Coy Garrison。
在美国，确定数字资产是否属于证券或商品一直是一个具有挑战性的问题。根据常被引用的Howey Test，一项数字资产需要满足其所有四个特征才能被视为投资合同，并因此被归类为证券。然而，对于某些数字资产来说，其中的一个或多个特征可能并不适用，因为并非每种数字资产都是拥有相同的功能。
加密货币是否为证券一直难以被定义
美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）在数字资产的定义上存在不一致。有人指出，这些机构倾向于透过法律行动而非相互沟通的对话方式来解决这个法律问题。SEC主席Gensler曾表示，他认为所有数字资产都应被视为证券，唯一的例外是比特币。并且，CFTC最近对Binance采取了法律行动，将比特币、BUSD、莱特币和以太坊等数字资产定义为商品。这种监管机构之间的不一致被认为是国会需要一个可以坐下来厘清问题的机会。
听证会还探讨了稳定币的议题。稳定币被分为四个类别：法币抵押稳定币、加密货币抵押稳定币、商品抵押稳定币和非抵押稳定币。目前市场上有超过200种不同类型的稳定币，总价值超过1300亿美元。其中，Tether是市值最大的稳定币，市值达825亿美元，其次是USDC，市值为301亿美元。稳定币的监管也变得更加复杂，因为每个州都拥有自己的监管框架，而各种稳定币可能受不同监管机构的管辖。为了解决这些法律问题和监管不一致性，国会计划在7月初休会结束后就数字资产法案进行投票。这项投票被视为为加密货币行业带来清晰度的关键一步。
什么是Howey Test
Howey Test是美国联邦最高法院于1946年在SEC v. WJ Howey Co.用来确认交易是否属于投资契约。如果该交易被认定为是投资契约，则依据1933年的证券法，以及1934年的证券交易法。判断是否为证券为以下四个要件：
- 投资系以金钱为标的
- 是针对共同事业的金钱投资
- 对于该投资具有获利的期望
- 任何的获利来源为投资发起人或第三方
对于商品的定义
商品期货交易委员会（CFTC）对于商品的定义是指任何物理或虚拟项目，例如农产品、能源资源、金属或金融工具，可以在商品交易所进行交易。CFTC的定义十分广泛，包括有形财产和无形资产。
根据CFTC的说法，一个商品必须符合以下标准：
1. 有形性：商品可以是物理商品，例如小麦或石油，也可以是无形的，例如电力或金融合约。关键在于它们以标准化形式进行交易。
2. 交易所交易：商品通常在受监管的交易所进行交易，这些交易所提供标准化合约的买卖。这些交易所为商品交易提供透明且高效的市场。
3. 互换性：商品通常是可以互换的，意味着同类商品的每个单位都等价于另一个单位。例如，相同品质和等级的一桶石油或一盎司黄金应具有相同的价值和特性，使它们可以互换。
4. 广泛的利益：商品被广泛范围的市场参与者进行交易，包括生产者、消费者、投资者和投机者。商品交易活动反映了供求动态，可以对全球市场产生影响。
CFTC对于商品的定义非常重要，因为它确定了不同类型商品（包括期货合约、期权和其他衍生品）所适用的监管框架和监督。通过对商品的定义，CFTC确定了其权限范围，确保在商品市场中维护市场的完整性和投资者的保护。
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