什么是庞式骗局？无法持续的投资陷阱
拿下一个人投入的本金给上一个人当作收益的赚钱方式，这种方式很像老鼠会，注定无法持续，迟早会爆，通常都会用某种话术包装成吸引人的投资机会，但根本上就是一场吸金骗局。
庞式骗局的由来－百年前的一场骗局
庞氏骗局称谓源自美国一名义大利移民查尔斯·庞兹，他于1919 年开始策划一个阴谋，成立一空壳公司骗人向这个事实上子虚乌有的企业投资，许诺投资者将在三个月内得到40% 的利润回报，然后庞兹把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以诱使更多的人上当。由于前期投资的人回报丰厚，庞兹成功地在七个月内吸引了三万名投资者，这场阴谋持续了一年之久才被戳破。
来源：庞氏骗局- 维基百科，自由的百科全书
分析一下这场骗局的手法：
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给出高额预期报酬率(3 个月40%) 吸引人投入
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无法具体说明为什么能给出高报酬率(利润从哪里来并不透明)
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实际上是把后来的人投入的钱当作利润发给前面的人
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领到收益的人愈来愈多，人们以为这是真的，吸引更多人投入
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规模愈来愈大，直到无法吸引到更多人投入，发不出利润
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骗局被揭发，主事者卷款
一百年前的诈骗手法直到现在还是时常有人被骗，表示庞式骗局这种手法非常洞察人性弱点，想要成功分辨庞式骗局，就得把这手法的特征谨记在心。
加密货币就是一场庞式骗局吗？
比特币自2009 诞生至今十多年，从只有一个比特币慢慢发展出整个加密货币产业，目前有上万种加密货币，数百间交易所，加密货币总市值在一兆美金以上。
而对于加密货币这个似乎是凭空生出来的新资产类别，时不时总有人说：加密货币就是一场庞式骗局！
在上一段中我们已经知道庞式骗局的特性，把新进投资者的本金拿来发给先前投资者作为收益，有个中心化且不透明的系统，系统负责吸金和搬钱，并不真的产生价值，当规模达到不可持续的程度时，主事者往往会卷款跑路，骗局被揭发。
加密货币具有庞式骗局的特性吗？
首先很多加密货币本身并没有主事者，区块链去中心化的特性，就算做为某个加密项目创办人，也不一定就能掌握项目资源或决定发展方向，有不少加密项目采取社区治理的模式，实际资源和决策由社区共识决议，创办人只是个精神象征。
就算有掌权的主事者，只要这个项目确实依照区块链原则做事，项目资金通常被锁定在智能合约之中，主事者没有直接调用的权力，同时链上资讯也是公开透明的；至于投资者投资的币则是在自己的加密货币钱包里，不在项目方的帐户里。
任何市场中都有鱼目混珠的不良品，加密货币领域中有许多内容空洞、缺乏商业模式、价值低落、团队技术不足、甚至明摆着就是来吸金的各种项目，但如果是正正当当的加密货币项目，一定有它的目标，要解决的问题以及解决方式，会提供具体的产品或服务，过程中会产生价值，若商业机制设计的好就也会得到收益和利润。
也就是说，好的加密项目会有具体的商业模式，这些商业模式会产生价值，价值不一定会反映在加密货币的价格上，这还需要代币经济模型(tokenomic) 的搭配，但重点是有具体的产品或服务，并不是单纯吸金搬运。
加密货币项目中当然可能会有庞式骗局的烂项目
但不能说加密货币就是庞式骗局
无所不在的庞式骗局- 小心身边可疑人士
尽管是百年前就出现的手法，但老套之所以是老套就是因为它有效。
庞式骗局后来依然时不时就会出现，近年来最知名的应该是在2008 金融海啸时才被戳破的马多夫骗局，这场骗局历时20 年，受害人遍布超过一百个国家，多位名人受害，连国际大型金融机构都被骗，总受害金额达到650亿美元。
或近期跟币圈相关的就是来自香港的JPEX 交易所事件，这起事件尚在调查中真相还未完全明朗，但纯粹就目前已知的资讯来看，它也确实符合一些庞式的特征，例如高保本报酬率与不透明的利润来源。
分辨庞式风险的方法
先举个"不是" 庞式骗局的实际案例：
2022 年当时知名交易所FTX 倒闭，虽然当时FTX 提供高达8% 的加密货币收益，但FTX 倒闭并不算是庞式骗局，它确实有经营交易所，交易所也确实有产生价值，8% 收益有限额，更像是一种行销手法，而不是吸金伎俩。FTX 倒闭的主要原因在于客户资产被挪用+ 内部风险管理太差，最后导致资不抵债出现流动性问题。
庞式骗局五大特征：
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高额度又保本又高报酬率
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收益来源、运作机制黑箱不透明
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其实是后金补前金，拿后面来的人的钱给前面的人当收益
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通常会真的领到几次利息作为甜头，让人想投入更多
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开始领不到利息，本金也提不出来
对我们投资者来说，只要看到1+2，立刻就要有所警觉！
报酬率多少算太高？多高才算是异常？这视情况而定，不同的加密货币，不同的运用方式，都会有不同的报酬率，例如以太坊质押报酬率大约在3-5% 之间，DeFi 流动性挖矿报酬率大约在1-30 %，绿叶Bitfinex 交易所放贷大约在15-50%，没有一个放诸四海皆准的标准，必须要跟同类同领域的平均相较。
除了异常的高报酬率，还有保本，上数投资方式都不完全保本，都有一定程度风险，顶多是保障币，例如质押不会失去币，但币价还是会浮动，无法保证本金价值不受影响。
所以只要看到异常的高报酬率(明显高于同类平均)，又同时可以保本，脑中警报就要开始准备响，但也不是高报酬率就一定有问题，下一个重点在于：这报酬率从哪里来？
能给出高于同类平均的报酬率，必然有原因，做到了什么别人做不到的事情。就以上一段提到的Bitfinex 绿叶交易所放贷来说，能提供15-50% 的美元报酬率，确实有点异常，同时又有一定程度的保本，还可以高额度投入，虽然报酬率是浮动不是固定，但确实有点异常，接着就必须了解，它这15-50% 的报酬率是怎么来的？原理合理吗？机制透明吗？
报酬率来自市场融资利息，利率由市场供需决定，订单都是公开的，也就是说它有合理的利润来源原理，运作的机制也是透明的，并不符合黑箱不透明的庞式特征。
小结－大家都知道安全很重要，但贪婪往往让我们忽略风险
就算不用特别呼吁，大多数人也知道安全很重要，投资时要选择安全的管道和标的，不要承担不必要的风险。但为什么还是这么多人被骗？为什么已经超过一百年的老套庞式还是持续存在？
因为贪婪会让我们被迷惑，当我们把注意力放在高额报酬，当我们开始害怕错过这个大好机会，币圈说法是当我们开始FOMO，脑袋就没有余力去思考风险了。
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