2018年除了是ICO交战的一年，还是交易所市场的交战年，交易所不单单是媒合买卖交易的场所，这一年交易所有了新的机制，推出不同的经营模式，让用户也能是交易所股东，也能分交易所获利的一杯羹，因此让交易所市场经过了一场精彩的战国时代。
平台币之战
第一个推出新的机制之交易所是币安，币安交易所推出平台币的BNB 代币同时也推出超级返利的活动，推荐好友注册并交易后，将能够实时获得他/她交易费的20%作为佣金，购买BNB后且使用BNB交易，用户可享有较便宜的交易手续费，币安用这样的营销模式仅仅花了半年的时间做到现货市场交易量最大的交易所。
后续各大交易所跟着推出不同的经营模式，像是OKex 交易所推出分润机制、火币交易所推出生态机制，都没有抢过币安的第一名宝座，但后来FCoin 交易所成立，同时推出了交易即挖矿的平台币返利模式，让整个交易所市场大洗牌，上线不到一周的时间，超越了这些交易所的大佬，许多使用交易即挖矿模式的新兴交易所也都雨后春笋般出现，也短短的时间内有了知名度。
众多的投资人在仍未清楚交易挖矿整个模式的运作，被十分诱人的返利所吸引，因而投入了这场交易所战役之中。交易即挖矿是什么，就先来了解FCoin 的经营模式。
FCOIN交易所与FCOIN TOKEN
FCoin 交易所与传统的交易所不同之处于Fcoin 是第一家自治型加密货币交易平台，一个公开透明运作的交易所，传统交易所因资讯不公开，时常让平台用户担忧平台的公正性与透明性。
Fcoin Token 则是FCoin 交易所的平台币，代币缩写为FT ，也是FCoin 交易所的权益证明，亦是股权证明。FT以交易即挖矿模式进行发行代币，交易即挖矿与传统矿机挖矿的概念略有不同，传统矿机挖矿是透过专业电脑进行协助运算因而分到代币奖励，而交易即挖矿则是透过交易手续费的收益分润以FT的形式100%返还给用户。但交易即挖矿的制度于2018年8月14日停止，FCoin社区人士执行首次公投决议，FT停止增发并通过回购销毁机制并开启通缩模式。
后来为了彻底实现「让交易者成为交易平台真正的主人」的Fcoin平台创办的初心，于2019年4月18日又开启了交易即挖矿的制度，这次的挖矿方式与原先的不同。此次的挖矿方式为交易、挂单、推广等途径奖励给积极参与交易和社区活动的用户，而具体挖矿形式及返还额度会根据实际运营情况调整，所有挖矿返还的FT均来自于FCoin Fund，FCoin Fund会对每日FT返还量进行控制与调节，使挖矿产出保持稳定和可持续，可持续挖矿期间FCoin Fund 中剩余FT所获分红，依旧用于FT回购并销毁。新制受返还的FT均须锁仓1年，1年后自动解锁，锁仓期间FT享有的权益不变。
FT 的总发行量为一百亿颗，永不增发，49亿为团队所拥有(初始分配：FCoin Fund 23%、创始团队12%、战略伙伴9%、私募发行5%)，另51亿则是用户持有，也运用于交易即挖矿，挖完即停止，FCoin 交易所的收益分配比例80% 给FT 持有者，20% 用于FCoin 营运。FT 持有者同时享有社区治理权益，FCoin 社区会透过发起智能合约投票，让FT 持有者参与重大事务的决策。FCoin 社区委员会成员会定时更换，FT 持有者可以参与委员会成员选举，也可以对平台的透明度、委员会成员的尽职程度进行监督，这就是所谓的第一个自治型加密货币交易平台。
交易即挖矿为标志的FCoin 1.0时代，而FCoin 2.0时代为FT持有者享有平台80%的收入分配及参与社区治理的权利，实现FT持有者是FCoin平台真正的所有者。为什么FCoin交易所采用这样的制度呢?FCoin创办人张健的说法是：「从交易所的角度，什么是社区？很简单，那就是交易者，包括传统的交易所，大家都是交易员，甚至是交易商，我认为，交易者应该成为我们的“股东”。怎么让他们成为我们的股东？因此我设计了机制叫做交易即挖矿，这也是源于我对比特币的深刻理解。」又解释说「FCoin不是一家公司，而是一个基于token的社区组织」。
FCOIN与传统交易所之战
FCoin在短短的时间内比特币与以太币的交易量就超越了币安、火币，成为全球第一，FT在熊市这波低气压中独树一格，推出不到一个月的时间，币价也成长百倍之多。这样的情况并不能满足FCoin开发团队，FCoin甚至上架币安的平台币BNB到自己的平台上，短短的五个小时内占了BNB全部的交易量的7%，此举惹怒了交易所巨头们，巨头们开始迎战，不能让使用者与交易量被抢走，OKex交易所宣布了共赢计画，邀请其他100家交易所做交易即挖矿，抢回市场。币安也跟着加码，宣布组币币大联盟，支援一千家想做交易即挖矿的交易所，且返利达200%，随后甚至加码到300%。
FCoin平台会爆红并不是单单靠交易即挖矿这个模式吸引投资者，而是投资者能真的分到利润，这使整个圈子疯狂。据中国媒体报导，私募价格为1 ETH: 50,000 FT，透过交易挖矿得到FT奖励，再将挖到的FT卖出结算利润，当时几乎九成的ICO代币上交易所之后都破发，大部分的投资者都血本无归，当看到FT投资者在社群媒体分享获利文章，纷纷注册FCoin平台抢购FT，从事挖矿即交易的行列，靠着FT水涨船高的价值获利，不到15天最高已涨上10倍。依FCoin 交易所资料数据，FT曾达50 倍ETH 回报高峰，也就是说当初私募时期只是投一颗ETH的投资者在高峰时变卖不含挖到的FT，就已经有50倍的回收，这怎能让人不疯狂。
在FCoin平台FT可换成TC、ETH、BCH、LTC……等等有价加密货币，也能说平台收入有什么，就能分润什么。
近期趋势｜证券型代币STO
在FCoin与传统交易所之战中，不管最后是哪个阵营胜出，都告诉投资者一个事实：在整个加密货币领域，交易所与平台币扮演着重要的角色，单单一个交易所就能造成如此大的风波，这不禁令人担心，交易所是否违反了区块链去中心化的本质呢？
前文提到FCoin创办人的初心：FCoin 不是一家公司，而是一个基于token 的社区组织，社区组织就是由一群人来组成的，由一群人管理的交易所或许有机会成为真正的「去中心化」交易所，但在这次的战争中能确定的是去中心化的交易所还有很长一段路要走。
加密货币领域也因为FCoin的事件，开始讨论「证券型代币」的发展，由ICO发展成STO，STO是Security Token Offering的缩写，中文为「证券型代币发行」。STO与ICO不同于STO必须与资产有挂钩，例如现金、股份、固定收益资产、不动产、大宗商品等，且必须先获得监管机构的许可才能进行募资，可以将STO认为是更加符合法律规范的ICO。
STO也被美国证券交易委员会(SEC) 认定为证券的预售阶段的实用型代币，STO归证券法规管辖，以区块链的价值来表现，当然这当中包含了传统资产代币化，如股票、债券、衍生品和房地产的代币。
与FCoin交战之后，OKex交易所与币安交易所也都纷纷开始投入了证券型代币交易平台的发展，近日新加坡金融管理局（MAS）和新加坡交易所（SGX）也正在利用区块链来建立一个销售代币化证券的安全平台，证券型代币是否可以拯救加密货币与现实世界的接轨让人拭目以待。
老张点评：
1.该代币是否具备实际用途？除了炒币之外，还有什么用途存在，会让人想要花钱去购买它？
A1. 在FCoin交易节省成本。
FT是FCoin平台的结算货币之一(指币币交易)，想要在FCoin平台进行交易，FT为FCoin的权益证明，在交易即挖矿的制度下，持有FT的用户能够依持有FT比例分到手续费返利，变相可说是节省交易成本。
A2. 参与FCoin 的Fone 币改政策，透过FT购买上架的代币，FCoin 平台第一件事情是做交易即挖矿，第二件事情则是币改。
币改简单来说，是指企业通过发行Token，使用户获得某些具体商业应用场景中的产品或服务的使用、支付或收益，即将传统经济模式与Token经济进行结合。FCoin创办人对外宣称要打造新生形态、具有蓝筹特征的超大型通证经济体，建立区块链新世界的价值投资信心。Fcoin升级为交易平台产品技术支援+全面社群化的治理结构，同时宣布子品牌FOne上线。
FOne 是交易区的集合，支援保荐机构入驻并开放以保荐机构（或保荐机构的组合）命名的独立交易区。保荐机构拥有自己交易区的上币权以及制定规则的权利。
2.该代币是否具备让人愿意长期持有的特性？若有，有哪些？
FT 具备让人愿意长期持有的特性就是相信FCoin 未来还能够超越全球十大交易所。FCoin 的创新思维与执行的魄力总是能震撼币圈，虽然在2018 年与全球交易所巨头们攻防之下，最后因为FT 恶意被投资人们大量抛售换现，导致FT 币价下跌，目前已经脱离了全球前十大的宝座。
经此次交易所之战，各家把平台币发展成挖矿的运作模式，使交易所的获利不在只是团队全部拿去，让区块链的交易所与投资者共享获利。如果投资者能理性参与，这次便可以建立更好的交易所的生态系，也解决目前币圈想要发展去中心化交易的问题，FCoin交易所不是一家公司，而是一个基于token的社区组织，这是创办人的理念，未来FCoin有可能成为真正去中心化的交易所，或许在未来有机会成为全球前十大的交易所，长期的看好交易所的发展，当然长期持有FT是必要的。
总结
前方介绍了FCoin 平台与FT 以及与传统交易所对战的高潮迭起，于2018 年九月底为止FCoin 与FT 的热度已经冷却下来了，至于值不值得投资可能不是现在要讨论的论点，而是要讨论FCoin 改革了交易所生态。FCoin 起初很显然想要做的事改革现有交易所生态，FCoin 创办人张健保持着理想主义与市场挑战，可惜FCoin 后来有了重大的失误导致FT 价格一泻千里，结束了这场轰轰烈烈的交易所改革之战。尽管成败的箇中缘由十分复杂，在这场交易所生死存亡的关键时刻，回归于交易所本质，摒弃想要夺下市场第一的浮躁，踏实提升平台服务尤为重要。
在这场战争结束后，OKex 交易所与币安交易所也都纷纷投入了证券型代币交易平台的发展，但证券型代币的发展尚未开始，或许FCoin 有机会在证券型代币交易平台占上先锋，毕竟因为它币圈开始思考STO 的发展可能性。
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