根据我过去8 年在机构投资以及自己交易的经验，想要在市场上长期稳定的获利，必须有一套完整的投资概念及逻辑，绝对不是只有决定标的后买或卖这么简单，否则就算交易再久都只会是个老韭菜、甚至亏到永远离开市场。
完整的投资流程大致上可简化分为以下几个步骤：
- 判断市场未来趋势
- 审视自身风险承受度
- 决定投资标的与情境
- 决定金融工具并优化资金利用率
- 根据市场调整曝险策略、及控制风险
上述一系列投资、交易的过程与步骤繁杂，相信大部分人都会忽略某些重点，这也是为什么长期看下来，市场上总是只有少于20% 的人会赚钱。
今天链圈子会以TONCOIN 为例，带大家走一遍大家最擅长但也最容易犯错的步骤3、4，然后让我们藉由这个基础产出适合自己的变化流程，脱离韭菜、小白的交易思维模式。
前言
首先必须说明，本篇文章重点会放在步骤3、4，但步骤1、2 也是投资交易非常重要、不可或缺的重点。
因为篇幅缘故，步骤一：判断市场未来趋势这个部分太广泛，平常可以藉由追踪本站来取得这部分的资讯及概念。
而步骤二：审视自身风险承受度的部分，之前已经有写了一篇文章详细介绍，所以建议大家先去看完该篇文章后，再回来阅读本篇文章。
接着马上进入本文的重点「决定投资标的与情境」！
决定投资标的与情境
之前写了篇关于TON 的分析文，根据该分析决定TON 是我的投资标的，所以本文延伸这个想法，并实际说明决定标的后，如何设立投资情境？
决定投资标的后，接下来要考虑投资周期、并做好情境分析，以下分别讨论几种不同的投资周期、市场情境所延伸可能的投资逻辑、策略，并在下个章节提供各情境具体能如何做交易。
情境1：长期看好
第一个对TON 的想法可能是，TON 跟Telegram 关系密切，而Telegram 背后7 亿月活用户数又是币圈出圈应用的潜在利基点。
所以认为TON 可以长期持有，并且预期报酬会高于同个时段的多数加密货币，但是不确定什么时候区块链产业会再度爆发，于是买入TON 并且长期持有。
资料来源：Statista
情境2：短中期和同赛道标的比较
随着TON 的生态系发展，之前公链赛道被玩过的叙事及故事，都会依序在TON 上面再被资本玩一次。
举例来说，Defi 应用如借贷、流动性挖矿、交易所、跨链桥等，或是NFT 应用如域名、PFP、Gamefi、 X to Earn 等，到目前最红的衍生品交易应用，都是能够讲故事的点。
所以相对来说，同个赛道中做多较有前景的标的、并同时做空较稳定、不会有变化或什至前景较弱的标的，是蛮合理的操作。
情境3：短期事件埋伏交易
情境2 所提到的TON 链上各种应用冒出来的时候，币价通常也会随之拉高，原因是TON 的使用场景增加。
讲到使用场景增加就不得不提到，TON 是目前市值前100 的币种之中唯二还没上币安的币（除了其他竞争交易所的代币），而BSV 又不可能会上币安，所以目前只剩TON 有机会上币安。
所以想埋伏这种突发利多事件的话，可以用一种买乐透的交易方式，定期付出一定的成本，当事件真的发生后会有倍数的报酬。
当然，关于TON 的情境不可能只有上述3 种，这边只是提供一些我个人的想法给大家参考。接下来会根据每一种情境，提供对应适合使用的工具及策略！
决定金融工具与策略
对应到上一章，决定好自己期待什么情境会发生、或发生的机率分别是什么之后，就能决定要使用什么工具及策略来完成自己对市场的想法。
以下根据上一章情境1 到3 提供不同的金融交易工具及用法让大家参考，并分析使用这些工具背后的逻辑。
情境1：使用现货
因为长期看好TON 生态系的发展，所以策略是会长期持有TON，这种情况使用现货是最佳选择。
原因是使用期货合约及选择权等衍生品会有成本，当时间拉得太长的话成本会被放很大。
此外，期货、选择权都是带有杠杆的商品，如果短期因为整体市场下跌导致清算发生，就无法达成长期持有的目的，所以这个情境会使用现货来达成目的。
情境2：使用期货合约
做多同时做空同样金额的两种币，这种策略称作Delta neutral long/short 策略，目的是消除整体市场的Beta（整体市场平均期望报酬），单纯交易两者的强弱势。
Delta neutral long/short 策略示范：以交易所平台币为例，同时做多BNB、做空FTT，金额$50k
以情境2 的例子而言，同样是公链赛道，两者通常市场上涨、下跌方向会相同，差别只有幅度，所以可简单想像成这种策略达到三种结果：
- 交易变因减少
- 期望风险下降
- 期望报酬下降
换句话说需要考虑的变数减少，交易变单纯，但赚赔也都变少，这时候就需要开杠杆。另外，策略会需要做空，所以这个情境使用期货合约会最适合。
情境3：使用选择权（期权）
这边提到「买乐透的交易方式，定期付出一定的成本，当事件真的发生后会有倍数的报酬」是运用买入买权（Buy/Long Call）的特性：
- 亏损有限，能控制每次付出的成本
- 到期前不会被清算，不像期货合约需要担心杠杆及保证金问题
- 利多事件发生使TON 上涨时，做多Call 能在结算时产生数倍的获利
使用起来与定期买乐透的效果差不多，精髓在于控制每次付出的成本以及预测价格可能的高度，让策略的风报比能够符合自己的期待。
结论
本文以TON 为例，完整介绍一遍投资交易的思考逻辑，并且将逻辑转化为可能的情境，最后挑选适合的金融工具完成这笔策略投资。
上文使用了现货、期货合约、期权3 种不同的金融商品工具，而目前也只有BIT 交易所同时有这3 种商品，我个人的策略蛮常搭配不同的商品组合，所以觉得BIT 交易所的商品、服务蛮完整的。
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