本文回顾了2024年第三季加密市场的表现，指出比特币在季节性疲软中上涨2.5%，依然是表现最佳的资产。尽管大型持有者的出售对市场造成了一定压制，但现货ETF的需求持续增加，企业也积极购买比特币。同时，政治因素如美国大选对市场情绪产生影响。文章也展望了第四季的走势，认为多种催化剂将利好比特币。

Q3加密市场回顾

三季比特币价格上涨，但交易仍处于区间波动

经过第二季的下跌之后，比特币在第三季反弹，上涨2.5%。尽管如此，我们将3 月创历史新高之后的大部分交易活动都视为区间波动。在过去6 个月的大部分时间里，比特币都在70,000 美元至54,000 美元之间交易，未能做出决定性的方向选择。

三季度，多起破产案得到解决（或接近解决），包括旷日持久的Mt Gox 破产案，数十亿美元的比特币返还给了债权人。此外，美国政府和德国当局(BKA，联邦刑事警察局) 也是三季的知名卖家。虽然这些悬而未决的问题有时会拖累比特币价格，但我们从交易活动中得出的结论是，对这些代币可能进入市场的恐惧比实际抛售对市场的影响更大。

令比特币投资者感到沮丧的是，由于较低的利率抵消了经济衰退的担忧，许多传统资产类别在三季表现得更好。第三季传统市场风格明显轮换，多年来表现优异的科技股和大型成长股表现不如公用事业、房地产和小型价值股。黄金持续狂飙，创历史新高。

比特币仍是2024 年表现最佳资产

比特币仍是2024 年表现最好的资产（资产类别），但其领先优势已缩小。今年波动性飙升（VIX 指数于8 月触及历史上仅出现过3 次的高点），其他资产类别（如贵金属和某些股票行业）也紧追比特币的表现。大多数资产类别再次迎来辉煌的一年。 2023 年，股票和贵金属也获得了可观的回报，2024 年似乎要复制2023 年的强劲。

Q3 与典型季节性表现一致

第三季通常是比特币表现最弱的季度（使用中位数回报——平均值受异常值影响），因此今年三季该资产的小幅上涨并不令人意外。比特币通常在整个夏季都表现不佳，今年也不例外。然而，比特币在9 月却一反常态实现了上涨，而9 月通常是比特币表现最弱的月份。

与股市上涨的相关性

第三季度，比特币与美国股票的90 天滚动相关性持续上升，截至第三季末为0.46。尽管如此，最近的相关性仍然较低，这意味着比特币为多元资产投资组合提供了显著的多元化优势。将比特币视为「加杠杆的美股」是不正确的，因为其90 天滚动相关性的长期平均值仅为0.12。

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