加密货币投资融入主流，资产定位正在清晰化

尽管每一次市场暴跌之后，都有分量不轻的人跳出来，斥责加密货币投资是彻头彻尾的骗局，最终价值将会归零。但是，在带头大哥比特币的引领下，加密货币家族正在迅猛扩张。

最新由CNBC发起的一项对投资者的调查中，有超过10%的投资者表示参与了加密货币的投资，加密货币投资已经成为名列房地产、股票、共同基金及债券之后又一大众参与的投资品种。

整体而言，传统金融专业人士对于加密货币的判断依然呈现两级分化的状态，但是天平正在逐渐向着认可的一方倾斜，更为重要的是，更多的资金正在流向这一市场。

加密货币生态在暴涨暴跌中迅速扩张

尽管加密货币生态正在逐步扩大，交易体系进一步成熟，但是价格极端的暴涨暴跌依然是常态。

以比特币为例，今年4月暴涨到64000美元高点后，短短1个多月就又被腰斩。7月跌破2.9万美金的低位后，又开始一波上涨，目前正在努力站稳5万美金关口。

可以想象，这种快速的暴涨暴跌中会有不少资金成为悲催的被割韭菜，同时也限制了比特币作为大众支付手段的功能拓展。但是，这一切都没有阻止加密货币的快速扩张，以及更多投资者接受加密货币为一种风险资产。

如今，加密货币数据权威机构“CoinMarketCap”收录的加密货币已经上升至11145种，而一年前只有约6000种；总市值更是从去年的3300亿美元上升至如今的1.6万亿美元，可以比肩加拿大的名义GDP。

而且，更多的传统金融投资领域大佬开始接受比特币。世界最大的对冲基金桥水基金的创始人达里奥明确表示，他更喜欢持有比特币而不是国债。

以加密货币交易所Coinbase公司的上市为里程碑，传统金融体系正在逐渐接纳加密金融的融入。刚刚上市的网红券商Robinhood也将加密货币交易作为公司新的增长点。

越来越多的传统金融专业人士加盟加密货币机构，前SEC主席Jay Clayton以顾问身份加入加密托管平台Fireblocks；高盛前政府事务主管Faryar Shirzad加入Coinbase；桥水前财务总监John Dalby加入加密投资公司NYDIG。

除了人员流入外，加密货币市场也正在逐步走向机构化。最新数据显示机构交易已经占到了加密货币总交易的63%，而在2017年，这项比例还不到10%。而且，美国多家传统金融机构也开始陆续涉足加密货币业务。

美国货币监理署（OCC）在其官网宣布，美国储蓄银行和联邦储蓄协会可以向客户提供加密货币托管服务。

“这一意见阐明，银行可以继续满足客户以保护其最有价值资产的需求，而如今，对于数以千万计的美国人来说，这也包括加密货币。”

渣打银行、星展银行、纽约梅隆银行等先后开始为客户提供加密货币服务。3月摩根士丹利成为第一家向其富裕客户提供加密货币投资交易入口的传统金融机构。5月，高盛重新启动了加密货币办公室，该办公室于2017年停止运作。

传统金融机构热切进入这一领域的动力源于客户的推动，花旗集团外汇业务主管伊泰·塔克曼在采访中表示，一年前，他很少收到想要交易加密货币的订单，但现在，每周都收到几笔订单。

目前，美国多家银行都在等待监管部门的批准，以期进入更多更广泛的加密货币交易相关业务，这意味着未来加密货币的生态系统有望更加完善。

比特币最初以叛逆者的身份出现，自由交易、去中心化、不受政府监管成为其标签。发展到现在，“去中心化”、“对冲法币风险”依然是加密货币最大的卖点，但逐步被传统金融体系接纳的过程中，政府监管是迈不过去的一道坎。

一项调查显示，40%英国人赞成政府推动加密货币的立法，而只有16%的人表示反对。

美国立法者和监管机构也正在越来越关注加密货币，如何监管，由谁来监管，这就涉及到对加密资产的定位了。

9月1日，美国证券交易委员会主席Gary Gensler对媒体表示，虽然他保持“科技中立”，但在涉及投资者保护、防范非法活动和维护金融稳定等公共政策要求方面，加密资产与其他任何资产都没有什么不同。

他说：“历史表明，加密资产的不受监管不会持续很长时间，金融最终是关乎信任。”他认为已经有足够多的加密货币可被视为证券，因此建议加密交易平台向SEC注册。

当前，作为一项“高度投机性资产”，监管机构普遍认为比特币更像是一种大宗商品而不是证券。

Gensler同时表示，加密货币和去中心化金融(DeFi)平台对监管机构构成挑战，因为它们没有传统经纪人，而是为投资者提供了直接地相互交易的机会。

无论未来以何种形式纳入国家监管体系，加密货币作为一个新兴的“资产”形态正在获得市场与监管部门的共同认可。

可能，比特币在被创造之初，承载着自由主义者颠覆法定货币和政府监管的乌托邦式梦想，但目前来看，最终很可能成为政府监管体系下的一种“另类资产”。不过无论如何，总比最终归零的骗局更为体面。

作为投资者，还是要保持对技术引导下的新兴资产的兴趣，毕竟，在生态逐步完善的过程中，产业链上那些具有竞争力的早期公司很有可能成为行业龙头企业。

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