构建在 GMX 可组合性之上的 DeFi 项目正如雨后春笋般发展，本次我们带来了 Rage Trade，基于 GLP 的风险中性策略。
Rage Trade 是什么？
Rage Trade 最早其实是一个永续合约衍生品交易所，最高支持 10x $ETH 永续交易。在 2022 年 9 月，GMX 社群进行了一次 esGMX 和 RAGE 的 Token 互换后投票后，于 12 月份推出了 Delta Neutral GLP 金库。在 Delta Neutral 金库推出后，Rage Trade 的 TVL 迅速扩大，目前已经超过 700 万，占总 GLP 规模的 1.7%。
虽然 Rage Trade 上的 GLP 占 GLP 总量规模不大，和其他在 GLP 基础上搭建的项目相比，Rage Trade 的市场份额则占到了 26%。
Rage Trade 的 Delta Neutral GLP 金库从普通用户的角度，可以被简单理解为一个理财产品。这个产品又投资到了 GMX 中，因而收益源头也是 GMX。
Delta Neutral GLP 分为两个金库，一个高风险（Risk-On）一个低风险（Risk-Off）。用户可以自行选择将自己的 $USDC 投入到哪一个金库中。正如名字所示，高风险的金库收益和风险都更高，而低风险的金库收益和风险都更低。
投资 GLP 的收益和风险有哪些？
在真正理解 Rage Trade 之前，我们需要弄清楚如果你投资了 GLP 你的风险和收益到底是哪些？然后才能真正明白 Rage Trade 金库真正作用。
当你在 GMX 中做 LP 时，你实际上是购买了 GLP 一揽子资产，你甚至可以理解为你购买了一个由 $BTC、$ETH、稳定币以及其他资产共同组成的“指数”。你能获得的收益包含两部分：
- GMX 平台每天交易产生的手续费分成
- 你的对手方，也就是交易员的 PNL（交易员亏损你就在赚钱，否则亏钱）
此外，由于购买了这个 GLP 指数，当 $BTC、$ETH 价格波动的时候，你最终赎回 GLP 时拿到的本金也是不确定的。如果你投资的时候 GLP 价格比较低，退出的时候比较高，那么你就多了一份收益。
但是试想一下，你用 $USDC 去投资 GLP，投资时你的 $USDC 会被换成一篮子资产，包括 $BTC 和 $ETH。如果退出时 $BTC 和 $ETH 下跌，也就是 GLP 的价格下跌，那么你收到的 $USDC 会比投资的时候少。
也就是说，投资 GLP 的本金是在做多 $BTC、$ETH 等资产。
但是如果投资者只是想赚取上面的两种收益，而不希望本金受到任何风险呢？
Rage Trade 高风险金库 - 解决投资 GLP 的本金敞口
Rage Trade 把自己的产品称作是 Delta Neutral 的原因就在于解决了上面说的投资本金多头敞口的风险。为了对冲投资 GLP 的多头敞口，高风险金库就需要构建一个空头敞口。而 Rage Trade 的高风险金库正是一边支持投资 GLP，一边通过闪电贷的方式构建了一个 $ETH 和 $BTC 的空头头寸。
空头头寸是通过闪电贷获得的，先到 Balancer 借 $BTC 和 $ETH 然后卖成 $USDC，再从 Risk-Off 中借一些 USDC，一起抵押到 Aave；然后再从 Aave 中借出 BTC 和 ETH 还给 Balancer。
通过闪电贷的方式，一个 Delta Neutral 的策略金库就实现了。这个金库解决的是将 $USDC 投资成为 GLP 后持有的 GLP 现货多头的敞口，和 GLP 持有人本身能够获得的来自 GMX 的奖励无关。换句话说，通过 Rage Trade 解决的问题是你投资的钱本金不再有单边头寸风险。
Rage Trade 还有一个低风险金库，就是高风险金库中额外需要的 $USDC 来源。这个金库相对比较稳健。它只是提供 $USDC，后被存到 AAVE 中，因而一部分收益是 AAVE 的存款收益。另外一部分收益则来自于高风险金库，因为低风险金库给高风险金库提供了 USDC，因而也会分到一些 GLP 的收益。
关于 GMX War 的项目还有很多，后续我们将会逐一覆盖，深入研究。
本文链接地址：https://www.wwsww.cn/qkl/17207.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
