Ripple 基金会在SEC 官司中获得胜诉是这周对加密市场最大的激励，更提振整个加密市场与产业的信心，因为法官明确指出XRP 代币在二级市场交易的行为「不属于证券」，这代表先前被指控交易证券的Coinbase 与币安都有可能在未来与SEC 官司中遵循XRP 判决并解套，未来主流加密货币交易所还可以继续交易主网代币，例如先前被SEC 指名的Solana、MATIC 等区块链代币。
Coinbase 也因为这个消息出了一口怨气，先前SEC 数度指控Coinbase 交易未经注册的证券，威胁其违反证券法，当XRP 胜诉时，Coinbase 迅速宣布重新上架XRP 代币，因为它已经被法院认证「不是证券」，这带来的激励作用相当大，XRP 在一天之内飙涨近70%，刚刚提到的代币则有20% 至30% 不等的涨幅。
不只是XRP，监管疑虑消退下，比特币大盘也冲破30,000 美元魔咒，价格一度站稳31,000 美元，此外有证券疑虑的POS ETH 也冲破2,000 美元，虽然后续有修正，但这次上涨算是健康的买盘进驻，我们看好后市的上涨动能可以持续，原先机构对于加密币的合法性十分担忧，之前的机构抛售潮就是针对加密币被认定为证券而来，现在这项疑虑消退后资金纷纷回流加密市场。
至于为何这股上涨气势不会只是短期现象，过去大家一直认为加密币有很高的机率被认定为证券，机构决定资金是否进驻时都会多少有些犹豫，但现在XRP 开了先例，获得法院背书为「非证券」代币，将有助于其他区块链加密币遵循其案例，成功脱离SEC 监管魔掌，同时为加密交易所提供更多可交易商品。
除了这个好消息之外，总体经济环境也在朝着对加密币有利的方向走，美国劳动部这周公布的物价指数年增率仅有3%，另外生产者物价指数年增仅有0.1%，意味着物价压力随着高利率政策作用正被有效的缓解，美元指数更呈现直线下滑，从高点110 下跌至99，创下近期有史以来最大的跌幅，均指向高利率美元时代已经快要结束了，市场预期Fed 明年最快就会开始降息，让我们谈谈加密市场将会怎么走。
A. 07 月10 日SEC：Coinbase 早就意识到自己违反证券法
Coinbase 先前反驳SEC 在2021 年允许Coinbase ˋ在那斯达克直接上市，等于同意其加密货币交易平台的合法性，等到2023 年再来说其商业模式违反证券法并不合理，应该在上市时就等同于认可其营运特性，假设已经违反证券法为何又同意上市，SEC 同意Coinbase 上市时等于许可交易平台上的交易项目。
作为监管机关且允许过企业上市，SEC 认为Coinbase 的反驳说法并不成立。首先SEC 同意上市不代表平台上的加密代币不属于证券，更何况Coinbase 根本是在说谎，因为Coinbase 自己就在交易所平台警告用户，在用户条款中清楚写着：「平台上的加密货币可能被认定是证券，也可能违反证券交易法」等风险用语。
SEC 也搬出Howey Test，强调部分加密货币就是证券，只要经过Howey Test 被认定为证券就有违法可能，而Coinbase 平台上大部分加密货币显然都是证券，SEC 认为Conibase 提出的论点都不成立。我们则认为目前情势j 对SEC 较为有利，Coinbase 当初为了上市的确加入「交易商品可能为证券」等警语，最糟状况没意外是Coinbase 与SEC 达成和解并缴交巨额罚款，但继续营运后续无法再上架任何新币种，仅能交易较为安全的BTC、ETH、LTC 以及BCH 等加密币。
B. 07 月13 日物价指数年增3.0%，低于市场预期
美国劳动部公布的最新物价指数显示为月增0.2%，年增则进一步下降至3.0%，为连续六个月以来持续下降，整体数字低于市场预期的3.1%，这次物价涨幅主要贡献的项目是房租，约有70% 增幅都来自于租金上涨，意味着租金的黏滞性短期内并没有那么容易解决，但通膨整体受惠于去年的高基期，年增率已经得到显著的改善。
如果照着目前的步调走，物价指数最蒯在七月就能看到2% 开头，并在明年第一季出现2% 附近的年增率，虽然这些都只是数学计算下出现的假象，美国物价根本没滑落，反之每个月都在滑落，但Fed 并没有要控制物价，而是要把年增率控制在2% 以内，整体来说符合市场预期，但并不影响市场对Fed 继续升息的预期。
利率期货显示Fed 七月底升息一码的机率仍高达94%，且有越来越多交易员押注今年将会再升息两码，美国短期内不会脱离高利率环境，因此加密货币市场对最新物价指数反应也没有太大，投资人对没有惊喜的物价指数已经不会有太大的反应，接下来美股将迈入财报季，投资者将转为关注企业获利表现。
C. 07 月14 日Coinbase 重新上架XRP，代币价格飙涨75%
Coinbase 昨天晚上在推特宣布将重新上架 XRP 交易对，这项决定是基于XRP 在SEC 证券诉讼中获得胜利，法院判定二级市场交易XRP 不属于证券交易，因此Coinbase 可以合法上架XRP，消息一出XRP 价格立刻迅速飙涨，目前24 小时内涨幅已经来到75%，表现非常强劲，短短一天就翻了快一倍。
这个消息更激励Coinbase 股价单日飙涨25%，每股价格来到107 美元，不只是Coinbase，美国另一间交易所Gemini 也在考率重新上架XRP，更表态说这项判决显示出SEC 在治理上有多么失败，假设XRP 判例适用于交易所情况的话，先前被起诉的Coinbase 以及币安都有可能解套。
这意味着先前被认定为证券的主网代币都有机会遵循XRP 判例，借此不被SEC 认定为证券，激励加密市场全面上涨，比特币突破31,000 美元，主网代币系列更出现15% 以上的单日涨幅，对投资者而言是非常大的激励，大多数币种都有显著的涨幅。
更多迹象显示通膨降温，升息压力直线下降
首先是物价指数年增率仅剩3%，其中70% 涨幅还来自于租金，但依据最新出炉的几份租金市场调查，目前美国租金上涨的趋势已经趋缓，办公室租金甚至因为闲置过多而下跌，因此未来几个月美国物价年增率非常有可能看到3% 以下的年增率，距离Fed 多次强调的长期通膨年增率2% 越来越接近。
但靠着通货膨胀年增率会有个风险，虽然Fed 多次强调2% 目标，他却没有说明是否为排除食物与能源价格的核心通膨率，单看这项指标的话其年增率还在4.8%，若是如此，升息周期会比想像中拉得长，可能就不利于目前的宽松预期持续下去，不久后空方如果想带风向的话，可能会朝着核心通膨率仍高去作解释，然而长期来看核心通膨率靠着高基期的优势，在计算上年增率也会越来越低，这点中长期而言趋势不会变。
再来是我们上周提到过的美国就业报告，虽然单从数字判断会认为就业市场仍然紧绷，美国仍然持续在新增数十万个新职位到市场上，但进一步细看数就便会发现这仅是民众三年疫情后的报复性旅游下的暂时性现象，消费者闷太久的情况下倾向把钱花在服务体验或是旅游观光，例如餐厅、饭店等需要大量人力的商品，也让就业市场持续出现缺人的状况。
相对之下，民众倾向减少人消费电子产品和网路广告，使得美国科技业出现与我们认知中的裁员潮，整体而言高利率环境确实正在有效减缓美国的经济活动，其他零售业也陆续释出最新的电话会议，内容都是库存还在消化中且民众消费意愿低，越来越多人倾向购买高折扣商品，并将省下的钱转为旅费之用。
我们认为报复性旅游中长期一定会结束，民众不可能持续旅游下去，这时美国当初过度扩张的餐厅跟旅馆将会面临倒闭潮，另外高昂的旅费与机票都会跟着降价，因此我们更加确定通膨将会趋缓，利率期货也显示Fed 今年只会再升息一码，预计2024 年就会开始降息，Fed 也会因为经济衰退雃转为鸽派。
宽松环境再加上2024 年加密市场还有一个看点：「比特币减半」，虽然这跟比特币价格上涨的关系不大，但是不失为一项颇具吸引力的题材，不只是这样，搭配这周出现的监管利多，未来有更多代币可能不被视为证券，搭配Fed 降息将有机会冲出另一波牛市涨幅，但这些都需要时间，目前大多分析师的看法是2025 年会是冲上另一波高峰的时间。
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