近期比特币、以太币等主流币种因为降息延后进入缓跌盘整的区间，但XRP 却是少数逆势流入的币种之一。自2 月7 日触及2.26 美元低点后，XRP 已反弹8%，并持续走在上升趋势上。

这波背离大盘表现的乐观情绪，主要来自SEC 近期受理XRP ETF 申请，XRP ETF 被认为不仅有助于强化XRP 在传统金融市场的影响力，也可能带来大量机构资金的流入。甚至有部分技术分析师认为，若ETF 核准成功，XRP 可能进一步冲高至8 美元，也就是距离现价还有三倍的空间！

这篇文章，就来深入介绍目前已提交的XRP ETF 申请、SEC 的审查进度、XRP ETF 通过最大的挑战、潜在的核准时间，以及XRP ETF 通过后对市场可能带来的影响！

文章重点

・SEC 目前已受理多家机构的XRP ETF 申请，市场预估最快可能在2025 年第四季获准。 James Seyffart 等ETF 专家目前认为2025 年通过机率有65％。

・有鉴于Ripple Labs 和SEC 过去的诉讼尚未结束，如果SEC 认定从宽，XRP ETF 有望在2025 年底获准，但如果法律上的挑战持续，XRP ETF 可能会被推迟至2026 年才有结果。

・XRP ETF 是否获准将影响XRP 币在机构市场的采用率，进一步影响XRP 币的价格。

什么是XRP ETF：瑞波币的基金- 吸引更多专业投资人购买加密资产

XRP ETF（交易所交易基金）是一种金融工具，专门追踪XRP 的价格走势，让投资者能够透过传统证券交易所，如纳斯达克或纽约证券交易所，购买和出售该基金的股份。

XRP ETF 的运作方式类似于其他资产的ETF，基金公司会购买等值的XRP 作为底层资产，然后发行对应的基金股份。投资者可以在公开市场上买卖这些股份，而基金的价格会随着XRP 的市场价值波动。

相当于投资者无需直接持有或管理XRP 币，即可参与XRP 币的市场表现，避免直接持有加密货币所涉及的技术和安全风险。

XRP ETF 申请机构与最新审查进度

目前，已知有多家资产管理公司向SEC 提交XRP 现货ETF 申请，包括Grayscale、Bitwise、WisdomTree、21Shares、Canary Capital。

主要申请机构介绍

1. Grayscale Investments

▌管理资产规模：超过500 亿美元

▌加密货币市场经验：全球最大的数字资产管理公司之一，管理比特币（BTC）、以太坊（ETH）、XRP 等多种加密货币投资工具

▌XRP ETF 申请策略： Grayscale 希望透过将Grayscale XRP Trust 转换为现货ETF，提供机构投资者更安全、更受监管的XRP 投资方式。目前其比特币ETF（GBTC）已成功上市，为XRP ETF 提供了有力的先例。

2. Bitwise Asset Management

▌管理资产规模：超过80 亿美元

▌加密货币市场经验：专注于加密货币指数基金管理，旗下拥有Bitwise 10 Crypto Index Fund，是机构投资者最受欢迎的加密货币基金之一

▌XRP ETF 申请策略： Bitwise 强调XRP 作为支付解决方案的实际应用价值，认为XRP ETF 有潜力成为传统金融与区块链支付的桥梁。 Bitwise 也表示将致力于提供高透明度的ETF 结构，确保符合SEC 的监管要求。

3. WisdomTree

▌管理资产规模： 1160 亿美元

▌加密货币市场经验：近年积极在链上推出RWA 产品，并在欧洲拥有多种加密货币ETP（交易所交易产品），专注于提供传统与数字资产融合的投资工具

▌XRP ETF 申请策略： WisdomTree 希望透过其ETF 产品，让传统投资者能够参与XRP 市场，而无需直接持有或管理XRP。该公司强调其ETF 结构的透明度，并计划与SEC 充分合作，以确保产品符合美国市场的监管标准。

4. 21Shares

▌管理资产规模： 12 亿美元

▌加密货币市场经验：在欧洲推出多种加密货币ETP，涵盖比特币、以太坊、Solana 及XRP 等数字资产

▌XRP ETF 申请策略： 21Shares 强调XRP 作为支付网路的可扩展性，认为XRP ETF 能够成为机构投资者的理想选择。此外，该公司计划采用与欧洲ETP 产品相似的合规框架，以提高ETF 核准机率。

5. Canary Capital

▌管理资产规模：未公开

▌加密货币市场经验：新兴数字资产管理公司，专注于加密货币ETF 的开发与推广

▌XRP ETF 申请策略： Canary Capital 近期积极参与加密货币ETF 市场，并申请XRP ETF，希望能够透过该产品吸引更多机构与零售投资者。该公司表示，他们将专注于提供低成本、高流动性的ETF 产品，帮助XRP 在传统金融市场中获得更广泛的采纳。

目前XRP ETF 面临的挑战

1. XRP 的与SEC 的官司仍有变数

自2020 年12 月以来，美国证券交易委员会（SEC）指控Ripple Labs 透过未注册的证券发行，非法筹集13 亿美元，并认为XRP 应被视为证券。 Ripple 则坚持XRP 是数字资产，而非证券，并表示SEC 的指控缺乏法律依据。

经过长达三年的法律纠纷，2023 年7 月，纽约南区地方法院法官Analisa Torres 裁定，XRP 在二级市场的交易不构成证券，但Ripple 直接向机构投资者的销售属于证券交易，需要遵守美国证券法。这一裁决被视为Ripple 的部分胜利，但SEC 随后对裁决提出上诉，并持续进行法律攻防。

2024 年10 月，Ripple 同意支付1.25 亿美元罚款，解决与SEC 之间的部分诉讼。不过，SEC 仍试图挑战XRP 的市场定位。这场法律战的进展，将直接影响XRP ETF 的核准前景。

2. 监管态度可能影响进度

SEC 在2024 年批准比特币与以太坊ETF，但对于其他加密货币ETF 仍保持审慎态度。若监管标准维持严格，XRP ETF 可能需要更长时间才会获准。

市场对XRP ETF 的核准预测

乐观派（预测2025 年内通过）

・Bloomberg ETF 分析师James Seyffart 预测XRP ETF 可能于2025 年Q4 获准。

・目前Polymarket 事件预测市场上，XRP ETF 在2025 年通过的机率是78％

保守派（预测2026 年后才通过）

・部分法律专家认为，SEC 可能会等到Ripple Labs 诉讼完全解决后，才会核准XRP ETF。

XRP ETF 上市后可能带来的影响

1. 机构投资大举进场

如果XRP ETF 获得SEC 核准，将为机构投资者提供一个受监管且透明的投资管道，让传统金融机构得以参与XRP 市场。许多机构投资者，如对冲基金、退休基金、保险公司和大型资产管理公司，可能会因ETF 的合规性而选择配置部分资金到XRP。

此外，ETF 产品的推出，也能让财富管理公司及投资顾问更容易向客户推荐XRP 作为投资组合的一部分。根据JPMorgan 的市场预测，XRP ETF 在上市后的第一年内，可能带来40 亿至80 亿美元的资金流入。

2. 提高市场稳定性并降低波动

ETF 的最大优势之一在于透明的价格发现机制，让XRP 的市场价格能够更准确地反映供需情况。而ETF 让机构投资者能透过传统金融管道购买XRP，而无需自行管理私钥或使用加密货币交易所，降低了投资的操作成本与监管风险，市场流动性将显著增加，并进一步降低XRP 的价格波动。

3. Ripple 生态系的进一步扩展

XRP ETF 的通过不仅是对XRP 作为数字资产的认可，也可能进一步推动Ripple 生态系统的发展。 Ripple 一直致力于推动跨境支付与企业级区块链解决方案，而XRP ETF 上市将为XRP 带来更大的市场可信度。促使更多企业与金融机构考虑采用RippleNet 和XRP 作为支付工具，进一步扩展生态应用场景。

笔者观点

目前五份XRP ETF 的申请中，仅有Gray Scale 的申请已经获得SEC 承认受理，其余申请目前都还未进入SEC 正式的审查阶段，因此还没有一个明确的审核时程。

虽然市场对XRP 通过的预期普遍乐观，但SEC 和Ripple Labs 的官司变化，可能会是决定通过时间点的关键，投资者应密切关注SEC 的最新动态，作为是否投资或何时布局XRP 的决策考量。

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